戰略承購戰略為小企業
成長通過承購不應該被認為選擇為大或股票公開上市公司單一地被預留。選擇增長由獲取其它公司的小和中等大小企業, 而不是生長一名新顧客一次, 可能獲取好處除增加的銷售和贏利之外。
時間是權利- 二個元素結合了做成長通過承購一個有吸引力的選擇為小和中間市場公司。
人口統計學- 成熟生育高峰世代, 許多誰擁有他們自己的企業, 將增加所有者的數量願考慮銷售對歷史的上流。
提供經費- 金錢有時間提供經費給小和中間市場承購。銀行和非傳統的貸款人進取地追求承購借在我們未看好幾年二十的水平。現金必需做成交是在所有時間低落。
贏利支付票據贏利並且價值是每事務二個主要財政組分。贏利是根本的和因此在每位businessperson 的前面燃燒器。價值, 另一方面, 是一個逃避和無形的問題。不同於股票公開上市公司總統, 有效率每日被測量在他們的公司的股票行市, 私有和家業總統不需要牽涉到他們的公司的價值作為他們的股東, 如果有, 典型地焦點在贏利唯一。
價值測量您的堆的大小
股票公開上市公司股東測量他們的財富(或他們的堆的大小) 使用份額價值不是每股盈餘。成功的CEOs 開發, 因此, 最大化股東的價值的戰略計劃為成長和贏利。合併和承購是多數戰略計劃的一個根本元素生長贏利和同時重視。什麼隨後而來是股票公開上市公司戰略概要生長贏利和價值通過承購和怎麼適應這些戰略私有和家業。雖然題目也許似乎技術和複合體它是真正地相當基本和直接的。
概要增加收入或贏利明顯。我們將集中, 因此, 主要於成長價值組分通過承購。
我們知道一家股票公開上市公司的Price/Earnings 比率措施數額投資者是願意支付$1 公司收入並且P/E 比率15 為很好跑公司不是異常的。結果, 公司大以100 百萬美元收入和P/E 比率15 有1.5 十億美元的價值。我們並且知道私人公司P/E 比率比那些低股票公開上市公司。
戰略#1 - 比你的獲取公司以一個更小的P/E 比率
例子: 交易-- 公司大以P/E 比率15 獲取公司更小和支付10 次收入(P/E 比率= 10) 。公司更小的10 百萬美元收入增加來那些公司大。增值演算-- 更小的收入現在是價值15X 代替10 次收入造成直接增值的5X 收入或$50,000,000 (5 乘$10,000,000) 在價值之上由company BIG 支付。
戰略#2 - 減少費用通過經濟尺度
圖片得到更好如果消滅複製並且其它經濟尺度將減少公司更小的費用。對費用的每美元減少翻譯成$15 價值(P/E 比率15 X $1) 。增值演算-- 公司大能消滅1 百萬美元重複費用- $1,000,000 X 15 = $15 百萬美元增值。
戰略#3 - 獲取根據一個戰略計劃
公司的BIGs 承購為了獲取具體好處譬如: 私有的產品、技術、分配通路或天分基地例如, 可能導致一個改善的外型為公司大。但是P/E 比率通常反射未來贏利的期望, 戰略承購經常導致P/E 比率增量。在這個例子公司中大P/E 比率增加由一美元從15X 對16 次收入在承購宣佈了之後。
增值演算-- 在公司大P/E 比率的每點增量視同對111 百萬美元淨增值(原物$100 百萬在收入加上加法更小$10 百萬加上$1 百萬在被減少的費用時間1) 。
增加的價值的演算對股東: 在上述例子, 公司的公司大承購更小$10 百萬增加了收入但不僅有增量公司大價值如下。
增加的價值的$10 百萬在收入$ 50,000,000
被減少的更小的費用由$1 百萬15,000,000
大P/E 比率增量從15 到16 111,000,000
在堆(價值) $176,000,000 的大小的總增量這位CEO 做了使股東愉快的種類成交。難怪有非常M&A 活動在市場。很好被設想的承購應該導致精采結果。這動力學為股票公開上市公司不完全被預留。私有和家業和應該利用機會由成長提出通過承購。我們嚮小企業將申請這些原則和現在將分析結果。價值大廈戰略為小和中間市場企業私人公司可能使用同樣三個戰略被使用在上述股票公開上市公司例子被給對幾項基本原則的理解。一般原則: 財政小公司一般有小P/E 比率。P/E 比率增加當公司增長並且開發結構。P/E 比率增加當附庸在所有者減退。估價原則二主要價值determiners 是:
風險的悟性和
未來贏利企業的期望以根本上相同收入可能, 因此, 廣泛有不同的價值"圓的球" 原則- 非財政我們中間沒一個是相等地有天才的四面八方。我們不是圓的球、橄欖球或飛碟或許, 但是沒人罐頭"做它全部" 好。公司力量和弱點因此一般將反映那些它的所有者。用對基本規則的基本的理解武裝我們能開始擬定一個戰略計劃增長和建立財富通過承購。製表A 總結P/E 收入的比率、收入的水平, 定義和管理方式由公司大小。我們能使用表A 當參考當我們開發我們的計劃。
製表A
收入的P/E 比率通常收入類型的水平和定義管理華爾街15X 對OMG * 典型地被測量在收入的成千上萬定義: 在稅* Oh 以後我的上帝
專業管理以許多責任的水平。- 管理的宗旨將最大化贏利和價值滿足股東要求。中間市場3 到15X $500.000 對收入的小成千上萬定義: Pre/after 稅和各種各樣的EBITs 除非公司代表一個獨特的機會, (私有的產品、技術、分配通路, 天分基本的等), 所有現金, 高多個華爾街價格是難達到的。否則, 動力學發現了賣上部大街申請。責任的分割和管理結構很好定義了。所有者可以或不能被介入在操作對重大程度。上部大街3 到7X 超過$100,000 但少於$500,000 收入的定義: 被調整的EBIT ~ 收入在興趣之前, 稅加上貶值和調整(一位適當的經理的薪金)
公司的成功的所有者主要元素。責任的水平和管理結構演變。大街1 對4X 典型100K, 更多或無足輕重的定義收入: 任意收入- 美元可利用為: 新所有者的報償、承購還本付息、實際折舊準備和回歸在被投資的資本。所有者對操作是重要的。"戴所有帽子" - 少許對沒有管理深度。
開發計劃應該從對您的公司的力量的一個誠實的評估開始的您的計劃, 弱點並且機會您的事務和產業代表。生動描述響鈴曲線代表您的公司的力量和弱點。曲線的上面代表什麼得到您您是的地方。外面極端代表機會區域。您理想的承購應該是響鈴曲線是你反面和由承購的企業, 兩個公司好處。例子: 力量您的區域是:
質量手藝,
在時間交付,
好管理與
優秀系統和控制加上,
忠誠的用戶。機會區域是:
需要質量銷售人員,
另外的能力與一起
能幹人員和
訪問對新用戶。假設為這個例子那您擁有一個列印的公司與10 百萬美元年收入。您的專業是高速黑和白色81/2 X 11 以一些斑點顏色。您生產指南和為電腦行業提供形式管理服務並且其他人然而您服務主要地高技術公司。您開發一個計劃獲取一臺更小的印表機以質量銷售和力量為完全地另外用戶服務。您決定公司應該提供顏色並且您的企業缺乏的圖表設計能力並且公司應該代表機會為改善通過被升級的系統、控制和更強的管理。定義和在網上進一步搜尋並且其它電腦資料庫做發現您的承購更加容易地。另外的查尋標準通常有:
地區
雇員的數字
年銷售或收支
具體SIC # 為型事務尋找了
選拔或多個地點一旦可能的承購您的名單被完成郵寄, 叫, 參觀和遊覽, 談判和最後完成交易的樂趣零件可能開始。您能試圖做工作你自己或您您安置M&A 部門能參與專業中介作為。交易和好處您安排您的企業被重視在承購之前和確定了$7,500,000 的價值(P/E 比率7.5 與被調整的EBIT $1,000,000) -- 您的堆的大小= $7,500,000 。您獲取符合您的標準$3 百萬在收支和被調整的EBIT $400,000 的一個企業。您支付4 次被調整的EBIT 或$1,600,000 。在承購聯合的企業開發一個P/E 倍數的10 或聯合的價值的15,000,000 之後(收入1,000,000 + 500,000 或1,500,000 X 10) 。改善的系統和控制加上重複費用的排除增加了收入100,000 。計算增加在堆(價值的) 大小在上述例子, 承購$600,000 增加了收入但不僅有增量聯合的公司的價值如下。
價值
新倍數的10 X 結合了收入$1,600,00 16,000,000
7.5MM 正購置價值的老價值的1.6MM - 9,100,000
在堆(價值的) 大小的總增量在管理、能力、銷售人員和用戶的$6,900,000 改善加上能力橫渡出售列印應該進一步使聯合的公司增加銷售, 贏利和重視更加進一步。做它管理再確定如果所有郵寄和履行工作結合公司現在種田(關於$300,000/yr) 被帶來在房子裡, 收入會增加和另外的顧客被吸引對聯合的公司為同樣原因以上提到。小郵寄的服務與$750,000 在收支和$150,000 在收入被購買為$450,000 或P/E 比率3 。管理計算收入增加從$150,000 到215,000 增加他們$300,000 容量和小經濟尺度。管理計算增值$750,000 的購買如下:
被購買的收入@ $150,000 正
增加的收入$65,000 從工作早先outsourced
生產$215,000 在收入增加來聯合的公司收入
以聯合的公司P/E 比率10 乘
導致新價值的($215,000 X 10) $2,150,000 這承購加$215,000 在收入但導致在堆(價值的) 大小的增量由$1,400,000 對新價值的$2,150,000 。總結我們測量堆的高度在申請這些以後成長通過承購原則。原始的公司$7,500,000 價格的價值被支付第一個第二承購1,400,000 總堆(價值) $18,150,000 的承購6,900,000 價格被支付的第二個承購750,000 好處的第一個承購1,600,000 好處您也許想知道多長時間會需要達到這些結果- 比一年在專業幫助下。不要被勸阻因為您的事務不引起10 百萬在收支。原則我們概述了工作不管您的事務的出席大小雖然更大的您是更加容易它達到顯著成果。或許您是數以萬計"小Boomers 的當中一個" 誰在幾年將是在通常退休年齡。您建立了一個好公司並且或許想法可能賣它某天難吃。可能這會是樂趣採取頁在股票公開上市公司CEO's 劇本外面。集中於價值和生長您的事務因此您能離開在樣式與堆。
柏本克先生是燈塔財政, LLC 的總統在Millis, MA 和參加了超過2,000 企業調動。他是作者"在& 在事務外面。．．愉快"-" 買事務使更加容易"-" VALUware 6.0"企業估價軟體-" DealMaker 4.0 "企業承購軟體-" DealMaker docs "交易文獻軟體由Parker 納爾遜出版所有出版(http://www.bizbooksoftware.com ) 。另外他是一位貢獻的作者對"合併和承購手冊為小和中間大小企業" 和"企業估價手冊為小和中間大小公司" 由約翰威里和兒子出版。特德是可利用的為私有咨詢、估價和承購任務。他也許用電話到達: 508 794-1200 或由電子郵件特德@lighthousefinancial-llc.com
文章來源: Messaggiamo.Com
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