對沖外匯風險
匯率馬其頓代納爾對主要硬通貨的世界保持穩定，在過去幾年。由於國際貨幣基金組織的限制，當地國家星級（中央）銀行不印刷鈔票 並沒有任何身體第納爾在經濟和本地banks.Thus，即使人們願意購買的外匯黑市，或直接從銀行-他們沒有第納爾做本地員工 總額第納爾（貨幣供應量M1，專業的融資術語）經濟約二億美元，根據官方數字。這轉化為人均100美元。因此，即使每一個公民的 馬其頓人決定把所有的第納爾的馬克-他們仍然可以購買只有150馬克，每年平均。這些微小的數額不足以引起的速度模式草案進行交換 為第納爾（=二甲基硫的價格在第納爾）。這種情況，但將永遠持續下去？根據經濟理論稀缺提高了價格的稀缺商品。如果第納爾是罕見的-其價格將保持高的糖尿病 條件，即他們不會貶值對人民幣升值。時間越長，中央銀行不會打印第納爾-越長，匯率會preserved.But強勁貨幣（代納爾，在這種情況下）是 最低-不到3000萬USD.The貨幣是穩定的，因為外部強加的限制和人為操縱貨幣supply.Moreover，貨幣堅挺使商品生產的馬其頓 相對昂貴外，出口市場。因此，這是很難馬其頓種植者和製造商的出口。當他們出售他們的貨物在德國，他們得到他們和德國馬克時，這些轉換 收據到第納爾-他們得到不那麼他們應該有，如果代納爾反映了真正的相對優勢的兩個經濟體：德國一和馬其頓one.They支付的開支（例如：他們的工資 工人，租金，水電費）在第納爾。所有這些費用的時間成長為真正的通貨膨脹增長（而不是正式的通貨膨脹率低，這是可疑的） -但他們繼續得到同樣數額的第納爾 他們的產品和產品時，轉換模式草案，他們得到了them.On另一方面，進口馬其頓變得相對便宜：花費較少第納爾購買商品馬克在德國，instance.Thus， 最終的結果是越來越傾向於進口和出口的下降。從長遠來看，這個失業率的上升。出口是最大的推動力量，創造就業機會，在現代經濟。在缺席， 經濟停滯和萎縮和人民失去jobs.But一個不切實際的匯率至少有兩個新的不良影響：一是-作為一項規則，各部門經濟借錢生存和 expand.If，他們預計當地貨幣貶值-他們將不採取長期信貸計價的硬通貨。他們會喜歡以當地貨幣貸款或短期貸款硬 貨幣。他們將害怕突然，大規模的貶值（如一個在墨西哥發生的隔夜）。他們的貸款也將害怕借錢給他們，因為這些貸款人不能確定的 借款人將有必要的額外第納爾，以償還貸款的情況下這樣的貶值。當然，貶值的數額增加的第納爾需要償還貸款是外國currency.This 壞無論從宏觀經濟的高度（即經濟作為一個整體） -從微觀經濟角度（即單一公司）。從微觀經濟角度來看短期貸款，必須 回到遠在生意，借他們有成熟的一點，是可以支付他們回來。這些短期債務負擔他們，改變他們的財務報表惡化，有時 把他們的生存在risk.From宏觀經濟角度來看，它始終是最好有較長到期債務較少，每年支付。學分的時間越長的國家（單個公司只是其中一部分 國家）已償還-更好的信譽，與金融community.Another方面：外國信貸是一種競爭，信貸提供的本地銀行體系。如果企業和個人不 採取信貸從外面，因為他們擔心貶值-它們有助於創造一種壟斷當地的銀行。壟斷有一個固定的方式盡可能高的價格（=利率）為自己的商品 （=把錢借給）。獲得外國貸款的利率降低國內競爭與當地的信貸提供者（=銀行）。這將是很容易得出結論，因此，這是一個重要的利益 一個國家向外國開放金融市場，並提供其公司和公民可以訪問外國credits.One來源的重要途徑，鼓勵市民（和企業是由人）做的事-是 消除他們的疑慮。如果人們擔心貨幣貶值-一個負責任的政府不能承諾放棄其貨幣貶值。貨幣貶值是一個非常重要的政策工具。但政府不能保證對一 devaluation.In許多西方國家，人們可以購買和出售保險合同要求前鋒。他們承諾買方一定的匯率在一個特定date.But許多國家並沒有獲得這些高度 複雜markets.Not所有貨幣可以在這些市場上保險。馬其頓代納爾，例如，不能自由兌換，因為它不是液體：有沒有足夠的第納爾，以回應成員的需要 在一個自由市場。因此，不能使用這些contracts.These保險較差的國家建立專門機構，提供（主要是出口）公司與保險公司對變動的匯率 在規定的期限time.Let我們看看一個例子：該公司麥購買聯合收割機和拖拉機來自德國。它支付DMs.An國際開發銀行提供貸款麥支付回到7年 時間DM.Today，國風是如此害怕貶值，它寧願支付供應商的設備，一旦有現金。這造成資金周轉不靈的國風：不支付工資的時間，原料 材料也不能買，生產停止，麥失去其傳統市場-以及所有以避免風險devaluation.But -什麼是正確的，如果政府機構存在的呢？如果政府對保險 貶值存在-麥一定會採取7年的貸款。這將，比方說，10000000 DM.MAK將適用於政府機構，其business.It將支付的政府機構每年保險 費2.5％，其餘貸款餘額（因為它是與攤銷，減少每月的付款）。這將被認為是適當的資金開支，該公司將被允許它從扣除 應稅income.The政府將提供麥一項保險。匯率（讓我們說，30第納爾的德國馬克）將所述policy.If -在麥的時間已進行付款-該比率 經歷30第納爾以上的馬克-政府將支付差額的麥馬克。這將使麥履行其義務，其creditors.MAK將能取消此保險在任何時候。如果， 例如，它突然簽署一份重要合同與德國的買方的產品-它的收入將有糖尿病，它可以用來支付貸款回來。然後，政府保險將不再 needed.This很簡單，政府的援助將有以下影響：這將鼓勵企業獲得外國credits.It將創建競爭，本地銀行，降低利率和鼓勵更多 範圍和更好的服務提供給public.It將鼓勵外資金融機構向當地企業貸款的風險，一旦再支付問題，是由於其貨幣出現貶值的地方是minimised.It 馬其頓隊伍較發達的國家和出口導向的world.It將促進活動與長期信貸（如現代化的植物那些不再支付條款 需要）。隨著時間的推移，私營部門可以介入，供應自己的保險堅持人民幣不貶值。保險公司世界各地這樣做-為什麼不能在馬其頓，需要它比許多其他 國家？關於升起的AuthorSam是作者的“惡性自戀-自戀探”和“雨後-如何西方失去東方”。他是一位專欄作家在“中歐審查”，聯合國新聞 國際（合眾國際社）和ebookweb.org和編輯的心理健康和中歐東歐類別的開放目錄，Suite101和searcheurope.com。直到最近，他擔任經濟顧問
文章來源: Messaggiamo.Com
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