股票價值的公司
所有的辯論十分激烈了東歐和中歐，在轉型期國家以及西歐。它在英國肆虐，在80：真的是私有化的搶劫是變相的國有資產一 選擇少數親信的政治制度？撒切爾夫人被指責它-並因此獲得該機構轉型的馬其頓共和國。代價是什麼公司應屬於國家已 賣？這個問題不是那麼簡單和直接的，因為它sounds.There是一個龐大的股票定價機制被稱為證券交易所。願意買家和賣家願意在這裡舉行自由交易的談判 購買和出售股票。每天都有新的信息，宏觀經濟和微觀經濟，決定了價值companies.Greenspan證明，經濟數字好得真實的謠言開始 工作：利率可能會增加。股票市場反應的狂熱-崩潰。為什麼呢？一位高管被要求如何，他的公司盈利將是本季度。他眨眼，他笑著-這是解釋牆 街意味著他們將上升。股票上漲的瘋狂：沒有人願意賣掉它，每個人都願意購買它。其結果是：急劇上升的價格。為什麼呢？此外：價格的股票價格公司A 與相同規模，類似的財務比率（與同行業）基本上沒怎麼變動。為什麼沒有表現出同樣的行為呢？我們說的股票，兩家公司有不同的彈性（其價格 上下移動不同），可能的結果的敏感程度不同的變化，利率和盈利預測。但是，這只是重命名問題。問題仍然是：為什麼？為什麼股票 類似公司不同的反應？經濟是一個分支心理學和人類隨時隨地參與，答案不容易。一些模型已經開發和正在廣泛使用，但很難 說其中任何具有真正的預測，甚至解釋價值。其中一些型號的“技術”性質：他們忽略了該公司的基本面。這種模型假設所有相關信息 已納入價格的股票，而變化的期望，希望，恐懼和態度將反映在價格立即。另一些根本的問題：這些模型依賴於該公司的 性能和資產。前者主要適用模式的公司，其股票公開上市交易，在證券交易所上市交易。他們不是非常有益的嘗試附加價值股票一家私營公司。 後者類型（基本）模型可應用於更broadly.The價值股票（債券，公司，房地產，或資產），是一筆收入（現金流），一個合理的投資機構都希望得到在 今後，在適當的優惠折扣（通常，利率）利率。該折扣反映了一個事實金錢，在未來具有較低（折扣）購買力比現在得到的金錢。 此外，我們可以投資獲得的資金並收取利息現在它（這通常應等於折扣）。換種說法：反映的折扣的購買力損失的款項不存在或收到的 我們失去了興趣，因無法投入資金，目前（因為我們將只接受在未來）。這是金錢的時間價值。另一個問題是不確定的未來付款，或風險 我們不會接受他們。時間越長，風險越大，當然。其中一個模型存在聯繫時，其價值的股票，現金流量預計將在未來和折扣（利息） rates.We說，我們使用利率來貼現未來現金流量的是當時的利率，這部分是真實的穩定，可預測和某些經濟體。但貼現率取決於通貨膨脹 率的國家，該公司正在（或在所有國家在其運營的情況下，它是一個多民族），在預計的股份供應和需求，並就上述風險不付款。在 某些地方，其他因素必須考慮（例如：國家風險或外匯風險）。供給的股票，並在較小的程度上，它的需求確定其分佈（如何 許多股東在那裡），並作為結果，其流動資金。自由流動性的手段如何才能購買和出售的數量，並在尋求或出售的價格也變得僵硬。例如：如果土地出售股份的 使買方控制的公司-買家通常會支付“控制權溢價”。另一個例子：在清淡的市場更容易操縱股票價格被人為地增加需求或 減少供應量（“壟斷”的市場）。在流動的市場（無問題購買和銷售），折扣率是由兩個因素：一個是無風險利率（一般情況下，政府應付利息 債券），另一個是相關的風險率（即利率的風險反映涉及到具體的股票）。但是：這是什麼風險利率呢？最廣泛使用的模型來評估特定風險是資本資產 定價模型（CAPM）。據此，折扣率是無風險利率加上一個係數（稱為測試版）乘以一個風險溢價一般所有股票（在美國它是怎麼計算為5.5％）。 Beta是一 衡量市場波動的歸還相對於股票的回報的市場。一支股票的測試版，可通過計算回歸係數之間的一條每週的收益 股票和那些股市在選定期間time.Unfortunately，不同的測試版可以通過選擇不同的計算參數（例如，長度期間的計算 是執行）。另一個問題是，盧改變每一個新的基準。專業人士訴諸敏感試驗的中和變化，盧均通過time.Still，其所有的缺點， 有爭議的假設，應使用資本資產定價模型來確定貼現率。但使用的折現率，我們必須有什麼優惠，未來現金flows.The只是相對某些現金流量支付的股息 向股東負責。因此，股息貼現模型（DDM）功能的developed.Other模型涉及到的預期增長的公司（這是應該增加支付紅利，導致股票 升值）。儘管如此，DDM的需要，作為輸入，最終價值的股票和發展模式只適合成熟的企業提供一個穩定，而不是太高，股息的增長。兩階段模型更強大 因為它們結合起來的重點：股息和增長。這是因為生命週期的公司：首先，它們往往具有較高的和不穩定的股利增長率（DDM的方法解決了這一充分）。由於 公司的成熟，預計到較低和穩定的增長速度，適用於治療生長Models.But多少年的未來收入（股息），我們應該用在我們的計算？如果一個企業是 有利可圖現在，有沒有保證它會繼續因此，在未來一年，未來10年？如果它繼續成為盈利-誰又能保證，股利政策不會改變，而 同樣的分紅率將繼續分配？的期數（通常，年）計算選定稱為“價格市盈率（P /英文）多個”。多指的是多少，我們乘 的（稅後）收益的公司獲得其價值。這取決於工業（增長或死亡），國家（或地緣政治穩定的危險），在所有製結構（家庭或公共）的管理 到位（承諾或移動電話），對產品（新的或舊的技術）和無數的其他因素。這幾乎是不可能的客觀量化或制定過程的分析和決策。在 電信，範圍用於數字辦公估價私人公司的股票是7至10，例如。如果該公司是在公共領域，這個數字可以上升至20倍的淨earnings.While 一些公司支付的股息（有些甚至借用這樣做），其他人只是不支付。因此，在股票估值，股息，不只是未來的收入你希望得到。資本收益（利潤，是一個結果的 讚賞地價值的股票），也算。這是預期的結果對公司的現金流，特別是免費提供的現金流去的shareholders.There沒有一致的意見 什麼是自由現金流。一般來說，它是一家公司的現金後，有充分的投資開發，研究和（預定）的增長。現金流量表已成為一種標準會計 要求在80年代（從美國）。由於“自由”的現金流，可容易從這些報告中，股票價值的基礎上自由的現金流變得越來越受歡迎和可行的。它被認為 獨立奇特參數不同的國際環境，因此適用於跨國公司或本國公司的export.The自由現金流的公司，是債務資金全 由股東完全屬於他們。自由現金流權益（憂旺）是：憂旺=營業現金流減去會議所需的現金增長targetsWhereOperating現金流量=淨利潤（NI）的加折舊和 AmortizationCash會議所需的經濟增長目標=資本支出+變動工作CapitalWorking資本=流動資產總額-總電流LiabilitiesChange營運資本= 1年的工作 資本減號前一年的工作CapitalThe完整的公式為：憂旺=淨利潤PLUSDepreciation及攤銷MINUSCapital支出PLUSChange工作Capital.A槓桿的公司，從借來的錢 其他來源（也可優先股股東）都有不同的現金流權益。它CFCE必須加以調整，以反映優先股的股利和償還本金的債務（減號）及收益 新債務和優先股（加號）。如果它的借款，足以支付股息，優先股持有人，並償還債務-債務資本比率是sound.The憂旺的 槓桿公司是：憂旺=淨利潤PLUSDepreciation及攤銷MINUSPrincipal償還債務MINUSPreferred股息PLUSProceeds由新的債務和支出MINUSChanges首選MINUSCapital在工作 Capital.A健全的債務率是指：憂旺=淨收入減去（1 -負債率）*（資本性支出MINUSDepreciation及攤銷PLUSChange在周轉）。AuthorSam關於升起的作者是“惡性 自愛-自戀探“和”雨後-如何西方失去東方。“他是一個專欄作家在”中歐審查“，合眾國際社（合眾國際社）和ebookweb.org和編輯的心理健康， 中央東歐類別的開放目錄，Suite101和searcheurope.com。直到最近，他擔任經濟顧問政府Macedonia.His網站：http://samvak.tripod.com
文章來源: Messaggiamo.Com
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