製作豐厚的回報股市-用道氏理論
道指TheoryCharles每小時DowRobert RheaE。喬治SchaeferRichard RussellThe道氏理論今天查爾斯H道有趣的和令人吃驚地注意到，直到查爾斯道開始編制道瓊斯 和道瓊斯工業指數和鐵路開始寫股市一點一百多年前，炒股被認為只是一個遊戲富人或賭博的勇敢。當然，有 讀者是磁帶，但大多數公眾視為華爾街的一個來源興奮-娛樂提供的免費（除非你在錯誤）的數字，例如范德比爾特，傑伊 古爾德和臭名昭著的德魯。在一系列驚人的社論，華爾街日報在世紀之交，道瓊斯奠定了基礎，他自己的理論對股市。其中有： 市場一直被視為三個樂章，都快在同一時間。首先要考慮的是價值的股票，其中投機者建議貿易，第二個方向 主要的運動，第三個方向的二次流動（即股票波動起來，但價格控制值，長遠而言）。有三個階段，既是一個基本的牛市和 初級熊市（不要混淆上述三個樂章）。形成了“線”的平均數表明吸籌或派發的市場是一個嚴重的深思熟慮的努力 對部分有遠見，信息靈通，男子調整價格這種價值觀存在或預期存在在不太遙遠的未來。這種方法賺錢的股票，據道瓊斯，是 研究的基本條件和行使足夠的耐心來捕獲的大動作。其中少數投機者誰發現了這個比較新的概念賺錢的華爾街，在當時是傑西利弗莫爾。 他能夠做到這一點，只有通過試驗和錯誤的決策和失去一些財富。威廉P漢密爾頓威廉P漢密爾頓，陶氏的替補，第四編輯，華爾街日報， 繼續道的遺產後，於1903年去世。道氏理論的演繹，漢密爾頓形式的基礎上對所有現代技術分析今天。他寫了道氏理論為華爾街日報超過 20年。他增加的理論包括：平均指數折扣一切的主要趨勢不能被操縱無論是工業股和Rails（現今交通工具）必須確認對方為了 信號有權威的理論是不可靠的。如果有人確實找到這樣一個系統，那麼他或她將自己的世界秩序在較短和猜測，我們知道這不會存在。確定 通過發現趨勢，“高點”或“低點愈來愈低”漢密爾頓的預測的趨勢是驚人地準確，儘管他制定了一個廣泛的，從他的社論之後。一個主要的原因，他是準確的，幾乎所有 當時是他缺乏書面形式日程表-只選擇寫東西時，他說對市場，有時甚至幾個星期不寫一個字。一個重大的錯誤時，他是在 1925年年底和1926年初時，他錯誤地標記為一個嚴重的二次反應的主要牛市熊市。漢密爾頓的追隨者失去了大量在此期間，由於市場觸底3月 1926年（工業指數135.20和Rails 102.41），並準備恢復其長期上漲將不會結束（不幸）起至1929年9月。即便如此，漢密爾頓將永遠記住彭寧以下 社論1929年10月25日，前幾天的崩潰。他的話證實預言-呼籲開始一個新的主熊市。他現在部分著名社論全文如下：一個彎，潮汐- 1929年10月25日在已故的查爾斯H道斯著名的閱讀方法，股市的走勢從道瓊斯平均，鐵路股的20日，10月23日證實，由於熊市先兆 由工業前兩天。一起平均給信號熊市後，股市大牛市的前所未有的持續時間將近6年。值得注意的是，巴隆的和 在道瓊斯通訊社於10月21日指出，工業意義的信號，因為事後確認的鐵路平均水平。漢密爾頓去世六個星期後，他寫出了上述社論。 這是一個悲劇，可能不會有很大一批人在華爾街日報或巴倫周刊今天更聽到了道氏理論，更不用說有一個完整的了解它。羅伯特瑞亞下一個偉大的道 理論家羅伯特瑞亞，最初偶然發現了道氏理論在他努力找到“一制”，幫助他賺錢，在股市。在他試圖反駁的理論，他成了一個轉換。鴕鳥是 一個非常嚴重的學生，他能夠利用道氏理論的演繹，漢密爾頓對他的優勢，購買和持有股票，在1921年，基本上持有，直到1928年年底（他扭轉他的短 當他意識到立場漢密爾頓的意見是不正確的，在1926年初），失踪只有最後噴氣階段。他也“玩”空方成功地在隨後的通貨緊縮。 1932年，他開始出版 他的通訊基於道氏理論，被稱為“道氏理論評論。”瑞亞稱底部股市在1932年7月，幾乎每天的確切和隨後在1937年前。在1932年7月21日，同 工業在46.50和Rails在16.76，鴕鳥指示他的經紀人告訴他的朋友“道氏理論隱含的大量買盤首次超過三年。”此外，在1932年7月25日，鴕鳥發出備忘錄 50記者，其中部分轉載如下：在下降兩個鐵及工業平均3月初至盛夏是沒有先例的。在三五年記錄平均值顯示 相當統一回收後，每一個重要的主要行動，而這種回收率平均在50％的失地在下降;很少不到三分之一和三分之二以上。上述恢復時期則傾向於 到了約40天，但有時只有3個星期- ，有時3個月。時間因素是贊成的正常反應，在這個時候-因為slideoff正常（正常的時間間隔 下降的主要是100天左右）。市場給了不尋常的圖片的低點附近徘徊了超過7個星期，可以說是作出了“行”在幾週後的時期。由於 所有這些事情，而且因為數量會減少對經濟衰退和增加在集會前10天7月21日，幾乎任何一個交易的道氏理論將買入的股票在7月19日。 這些誰沒有，有一個乾淨的信號，再次減少21。自該日起的影響的平均數卻無一例外看漲，這是合理的期望，一個普通中學將完成，甚至 雖然主要趨勢可能不會改變的“牛”。這麼多的投機性的觀點。信徒瑞亞誰買股票，並在此期間舉行，直到1937年發了財。大腸桿菌喬治舍費爾7月 1949年，道瓊斯工業平均指數錄得低點161.60，並同該國衝突中發生嚴重衰退，一個新的主牛市誕生了。大腸桿菌喬治舍費爾，1道氏理論的信徒超過20 年前開始他的投資通訊的寫作生涯，當時附近，要求他的訂戶上裝載普通股在1949年6月。他仍然堅定地看好的偉大更正1953年和1957年，謹慎 自1960年以來牛市，直到最後在1966年前。謝弗認為，漢密爾頓偏離了道指的原投資原則“價值觀”，而鴕鳥度過他一生最即興漢密爾頓的“系統” 試圖貿易市場時，95％的人口根本不能重複製作的情緒，不專業的交易可以做。他還強調，一些“規則”，漢密爾頓和瑞亞不發達國家 適用於更先進，市場的情緒今日（如聲稱二次反應往往追溯的三分之一到三分之二的前主要波動）。當然，最好的行動是購買 “偉大的價值”，保持充分的投資，通過主要的趨勢。在他1960年的書“我是怎樣幫助超過10,000投資者獲利股票，”謝弗說：如前所述，我非常樂觀的市場信 6月和7月，1949年，出現了短短數天或數週後，日低161.60登記日期為1949年6月13日的道瓊斯工業指數。自那時起，並在未來11年內，我信了 始終看好主趨勢。股票市場已經證明我出去，我會說，大多數讀者從中受益，因為他們住的全資的方式，我勸告。舍費爾還 開發了一些額外的技術工具，並提出進一步的意見與他的研究道氏理論。其中有：50％回撤位概念的收益週期短的比例每日利益 卷的研究多，很多交易的200天投資線（200天移動均線）舍費爾轉跌的最適當時機在1966年成為看漲黃金和黃金礦業類股在短期內 事後。然而，他也早與他的樂觀的預期時，他問他的訂戶購買他們在1974年。黃金立即前往遭受巨大的短期調整。損失可能會打破他自 他隨後自殺身亡。從提出，道氏理論火炬傳遞給理查德羅素。理查德羅素理查德羅素是道指理論家誰偶然發現了道氏理論的過程中追求 找到有用的文學就股票市場。他改變了信仰，在閱讀的著作羅伯特土衛五。羅素決定仿效的足跡，五和謝弗-建立了通訊“陶氏 理論的來信“在1958年，部分靈感來自極端空頭市民在大調整的1957年末（羅素是樂觀的時間）。他還呼籲用戶出售前2月 1966年，他正確地把1974年12月看漲。以下是摘錄的通訊在這些期間。 1966年2月10日（兩天後的決賽上） -儘管羅素提到，雖然技術 條件越弱，但沒有跡象表明牛市結束。然而，在下降的同時道瓊斯40債券平均指數和道瓊斯公用事業平均指數，他說：“在 目前...例如40債券拒絕在2月，1965年。真正的下降公用事業年4月開始，1965年。因此，聯合下降的兩個組成部分，可以說已經在4月，1965年9 個月前。基於對過去歷史的下降和債券的共同事業，應採取一種警告危險的條件下進行的貨幣以及警告股市狀況不令人滿意。在極 至少，陰影部分確定時期，其中有根據的投資資金分配或離開市場。“拉塞爾開始了他1966年2月22日簡訊以下段：我不喜歡強調 “戲劇的市場”（在與冷的對比，分析的方法），但它，我覺得，1966年，是正在逐漸成為一個最令人激動的一年市場的學生。這是自1907年有一個蓬勃發展的經濟運行 正面為金融危機，但我相信有一個合理的機會是1966年將看到只是重複類型的情況。此外，貨幣緊縮正在發生的時候（與1907年）數 商人，經濟學家和政府領導人有foggiest想法全局或含糊不清的概念，如何處理它。我們看到的是一個爆炸性的貨幣需求各界的 經濟的“內置的”助推器10億美元，一個月的越南戰爭-所有這一切，在面對世界金融市場是字面“喘了一口氣。”請注意，這些都是非常強烈的意見，因為 公眾熱衷股市當時。事實上，根據羅素在同一通訊，共同基金購買的市民1965年12月為最高，在12月的任何歷史。 同時，初步提供了新成立的曼哈頓基金（部長杰拉爾德蔡）的近5倍的超額認購。 1966年是一個非常投機時期，確實如此。該時期是1974年年末 世界充滿著對比的是1966年年初。悲觀主義盛行。道瓊斯工業是出售的P / E比6和低於其帳面價值。一些用戶在訂閱取消對道氏理論 信件後，羅素的特別報告12月20日1974 -以為羅素顯然已經失控的主意。這部分通訊轉載如下：現在這是我如何看待它。我認為可能性是 可能優於50 / 50的道瓊斯指數和多數股票觸底在1974年12月。我提出這個論點與許多其它事實。你會看到在後面的部分，在紐約證交所加權平均現在是 下跌約77％來自高。在1929年至1932年的紐約證交所加權平均到12％，進一步的下跌空間-到了89％的損失。我覺得大部分的股票已貼現所有即將舉行的壞消息，包括我 經濟衰退，在1975年抑鬱症的條件。我們已在第三階段主要是一個偉大的熊市。我們終於在該地區的“偉大的價值觀”。在許多情況下，股票出售“下面的已知值”。這裡有一個 有趣的統計：價格/收入比率為30道瓊斯工業平均指數，現在大約是6.0，而收益率6.36的道指。這意味著道指價格/收益率低於對道瓊工業指數。這件事只有一次 在過去40年，那是在1948年至1950年。第二個項目：目前道指銷售低於其書（或破裂）值。這是自1942年以來沒有發生。這是道指兩個以上的“考試”萬無一失 跡象表明，最終的底部？不是所有的，但他們指出，道指那裡得到肯定。毫無疑問，1974年的底部呼籲之一，以最大的股市需要在現代歷史上，右 在那裡與漢密爾頓的1929年，鴕鳥的1932年舍費爾的1949年呼籲。根據道氏理論和他自己的觀察，他告訴他的訂戶市場是“賣出”1987年8月，即使沒有道氏理論出售 信號被觸發（當時漢密爾頓和瑞亞一直強調，一個通常並不需要等待1道氏理論買進或賣出的信號，說明了一點，購買或出售）。這一信號，然而，被觸發 幾天後，黑色星期一10月19日，1987年，道指交通工具證實了道瓊斯工業平均指數就下跌了突破上屆中學10月15日低點（這樣一個信號：在第三階段的 牛市的主要採取是一項首要熊市信號）。羅素住謹慎看漲，在1990年代末。 1999年9月，道氏理論產生的一個主要承擔賣出信號。今天，仍然羅素 認為我們正處於一個初級熊市，而市場不會底部，直到股票已經到了“偉大的價值觀”與P / E比率低於10和股利收益率大於5％。在年齡 79，羅素依然強勁，出版市場評論逢星期一至星期六。道氏理論，今天的道氏理論經受住了時間的考驗-最新的“證據”是羅素的主要承擔 根據市場要求道氏理論在1999年9月。正如他1974年牛市的主要要求，許多股市分析師不理他，其中包括一些他自己的用戶。各種“交易系統”來 去，但道氏理論是一個可靠的工具的交易/投資超過一個世紀的-主要是因為道氏理論不是一個系統，而只是一種理論的基礎上開發的原則，首先由查爾斯道， 並有不同的解釋。自1999年小學熊市信號，還有大量的利息已恢復了人們對道氏理論。然而，沒有一天不研配的人誰索賠1 道氏理論的理解，但究竟是誰只有一個粗略的了解最多。最近，許多交易商試圖減少道氏理論的一個“系統”，其中的一系列確認的道瓊斯 工業由道瓊斯交通工具（或反之亦然），將採取“購買”或“賣出”信號，而不對其他因素，如估值，經濟狀況，以及投資者情緒。這是在此間表示，將在 無上述解釋道理論家確認的索引以這種方式。沒有他們，其實在等待這樣的“信號”購買或出售-他們購買或出售提前。等待這樣的“信號” 他們宣稱，會令他們錯失了一次重要的一部分行動，這種行動可能是昂貴。主要目的是這一指標作為確認目前的趨勢，如果一個索引 不確認其他（或如果它需要很長的時間來確認），那麼這是一個警告信號，目前的趨勢可能結束，職位可能需要清算（或停止可能必須收緊），或可能需要 如果將涉及一個很短。再次，確認一個指數，其他不被視為買進或賣出的指標。另一種變通的這種謬論是，7月和2002年10月的底部是真正的 褲，除非有共同的底部滲透的道瓊斯工業平均指數和交通工具，我們正處在牛市的解釋，道氏理論，因為我們取得了更高的高點在兩個指標。 沒有任何東西可以進一步從真相。請記住，道指最初的重點是估值和經濟條件。所有主要股指仍高估今天聽其P / E和P /數比率。 此外，高點的指標，只能認真對待第三階段的主要熊市運行的極端悲觀的時候，當股票清算價值不問候。我們卻沒有這種 在這個熊市至今。我們認為，任何嚴肅的投資者/交易商應該花時間，設法真正理解道氏理論。我真誠地相信道氏理論更有價值今天比 它曾經-的世界充滿了對沖基金利用價格，數量，以及波動突破系統，並與人願意跳進在標誌潛在趨勢。今天的市場比以往更加情緒和 只有知道真實原則的道氏理論，才能保持堅定地種在地上，雙腳。忽略壓力機和其他人誰也不會花時間來學習理論。閱讀所有的歷史 著作上述道瓊斯理論家，我向你們保證，這種教育將有很大的比任何更有價值中學教育可以取得前10名商學院或前五位的投資銀行今天。
文章來源: Messaggiamo.Com
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