高價格/收益比率和股市：個人奧德賽
經過四十多年的銀行和投資，我在2001年退役。但是，由於我不高爾夫，我很快發現退休是很乏味。所以，我決定重返投資之後的世界10個月。然而，這些 10個月不是一個純粹是浪費時間，因為我花了他們試圖利用我四十年的投資經驗，獲得的角度對最近的股市“泡沫”和隨後的“崩潰。”有 有幾個人誰看到了股市崩潰，而且他們有不同的意見，何時會發生。誰是那些過早不得不忍受嘲笑他們的同齡人。這是難以採取一種立場 有如此多的人宣稱，我們有一個“新時代”的投資，而舊的規則不再適用。自1998年開始，通過市場的高2000年3月，在由8000股票推薦 華爾街分析師中，只有29建議“賣出。”我記錄在案的，因為他們呼籲謹慎的態度投資前兩年的“2000年崩潰。”在一個內部的投資通訊1998年4月，我 圖片的“泰坦尼克號”的標題為：“有沒有人看到冰山呢？”當我在2002年恢復工作，我碰巧看一下圖表上最後一頁的價值線，這表明股市具有 觸頂，巧合，1998年4月，同日，我的“泰坦尼克號”通訊！價值線綜合指數達到508.39的高點上1998年4月21日，一直以來較低！但在第一頁 同樣的問題，日市場的高點應作為“5-22-01”！當我接觸價值線這個差距，我很驚訝地得知，他們改變了方法計算的指數為“市場高” 從“幾何”到“算術。”他們表示將更改名稱的價值線“綜合”指數的價值線“幾何”指數，因為這是如何被計算多年。目前價值 線是近期市場呈現出低10-9-02，以及最近市場的高，根據這一新的“算術”指數，在4-5-04，再創新高！如果他們依然與原來的“幾何”指數中， 新高仍然是1998年4月21日！一年之後，我驚喜地閱讀“巴倫周刊”的採訪與內德戴維斯NedDavisResearch的，那說，他的指標有所回升，對熊 市場於1998年4月開始，同日，我的“泰坦尼克號”通訊！所以，我的直覺是正確的！我相信，我們正處於一個“世俗”衰退始於1998年4月“2000年泡沫”是一個市場 集會在什麼已經是一個長期熊市market.Another發展transpired後不久，我在2002年恢復工作。我碰巧有一天通知，在其“市場實驗室”，“巴倫周刊”曾不可思議 改變了P / E比率的標準普爾500指數從40.03到28.57，比上週！這是因為改為“經營”收益39.28美元的“淨”或“報告”收益28.31美元前一周。我和其他人說 在“巴倫周刊郵包”抱怨這種變化，並反對它，因為這些新的P / E比率不能與歷史P /長者。 “巴倫周刊顯然接受我們的論點，約2個月 後來，改回使用“報告”收入，而不是“經營”收益，並修改了標準普爾500指數的數據顯示的P / E比率45.09相比前一周的29.64.But類似的問題發生的第二天 中的姊妹刊物“巴倫周刊”。在2002年4月9日，“華爾街日報”發表了一份新的格式，包括第一次，圖表和數據，納斯達克綜合指數，標準普爾500指數和羅素2000， 除了其自身的三個道瓊斯指數。在P / E比率為標準普爾500指數給出26，而不是現在的45.09發現“巴倫周刊”。我寫信給華爾街日報和經過大量信件來回，終於 接受了我的觀點和2002年7月29日改變了P / E比率為標準普爾500指數19日至30！我給他們的例子來顯示一些金融作家無意中混淆“蘋果”與“橘子”的 比較其P / E號19，根據“經營”收入與長期平均P / E 16，根據“報告”earnings.Because我開始以審慎態度投資早在1998年4月，因為我以為 價格/收益比率對股市的危險程度高，但我本人沒有受傷的“撞車2000年”，並試圖讓我的客戶進入較少攻擊性和流動性較高職位的投資 組合。但是，壓力順應市場是巨大的！價格/收益比率不使我們的“市場時機。”但比較他們過去的歷史使我們的表現並不時告訴 股票市場是高，容易最終更正，儘管我們周圍的人可能已經失去了方向。高P /長者提醒我們需要謹慎和保守的做法，我們的投資決策， 如再次強調分紅。非常高P /長者通常表明長期熊市可能隨之而來的一個很長的時間。顯然，我們在這樣一個長期熊市了。但是，在確定 市場是否高，我們必須警惕，關於什麼數據mambers財務新聞界報告給我們，所以我們可以比較“蘋果”與“蘋果”。當財務信息似乎不 是正確的，我們作為金融分析師，有責任向投資界質疑這些資料。這就是我的結論是我個人的“奧德賽”在投資world.After三年，道指 和標準普爾500指數收盤低於上年年底的數字，市場最終收高在2003年年底。但是，P / E比率仍然偏高，但兩個人看到任何indices.Does冰山？亨利五世雅諾斯基，工商管理碩士， 終審法院，CSA是1955年畢業的'優等生“的耶魯大學的成員優等生。他先後獲得工商管理碩士學位，在金融和銀行業的沃頓商學院研究生的賓夕法尼亞大學的 1960年，擁有專業的指定特許金融分析師（CFA）和註冊高級顧問（修正案）。作為一個註冊投資顧問代表的標題高級投資幹事，他是 坐落在斯克蘭頓，巴勒斯坦權力機構。他的傳記被列入“誰是誰在財政和工業”和“誰是誰在美國。” E - mail地址：HJanoski@aol.com
文章來源: Messaggiamo.Com
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