中国巨大被错过的机会
当美国代表对亚洲开发银行行政理事在第一布什政府期间, 我一致地要求中国"死撑硬顶" 和尽快私有化它的国有公司。代表从欧洲人和其它亚洲国家会摇他们的头和会嘟囔关于不耐烦的美国人当建议, 中国采取一种缓慢, 增加方法对私有化。
这里我们十二年后和这枚子弹把变成能使中国的印象深刻的经济增长和更好的生活出轨为它的人民的定时炸弹是超过。事实大多数中国的大公司由中国政府拥有和仍然控制有三消极经济后果。
首先, 它阻碍了中国的金融市场成长和防止了许多公司轻拍的业主权资本市场。几乎 70% 中国的1,377 个被列出的公司份额由状态极大地拥有 , 无法被换。这是混淆共产党领导并且官僚主义者急切使私有中国股东有股票行市反映经济增长的畏惧的"突出物" 。上海综合索引第一次最近浸洗了在1,000 以下自1997 年以来。问题是当政府卖这些份额, 私有股东被稀释并且股票行市下降。对公共基金的用途对这稀释补偿私有股东被考虑了和被拒绝了象太昂贵。
中国政府宣布一笔$15 十亿收买全部的资金在国有公司中投资但市场是深深地怀疑的。我的意图是, 唯一解答是拍卖产权对私人投资者并且从表上删除可怜的执行者和让他们为生存奋斗。
同时私有企业饥饿为资本被否认机会列出在这些交换。结果是, 私有中国公司依靠银行为99% 他们的财务! 对银行财务的这偏重依赖性是不健康的并且此外许多中国银行由管理不善, 膨胀的官僚, 腐败陷入泥淖和被备鞍以政治上被刺激的non-performing 贷款
另外, 中国的股市暴跌投入它的经纪商在精心照料。 主要取决于股票贸易的委员会的中国的114 个经纪商遭受了一种45% 衰落在收支在今年上半年。换在中国A 份额(为中国公民唯一) 市场上实际上消失了。上海综合索引今年下降15% 。中国政府并且有非官方的延期偿付在新目录。
其次, 许多中国公司维护的状态归属和控制导致是必要为中国充分地参与作为全球性投资社区的成员的缺乏透明度和开放性。外国金融机构投资者倾向于倾向间接地投资在中国通过香港证券交易所对获取更好透露和列表规定。作为投资顾问, 我推荐客户参加中国成长主要通过投资在香港(EWH) 马来西亚(EWM), 加拿大, (EWC) 澳洲(EWA), 和其它亚洲国家。不正常的中国金融市场的问题并且导致了我们的推荐对印度, 不是中国, 也许是最佳的执行的亚洲股市在以后十或二十年的客户。
美国和HSBC 银行的最近公告在二家带领的中国银行中投资突然是受欢迎的步但秋天的标记。两个是相对地小投资并且两个外国投资者将有一点当局亦不所有意味深长的管理责任。中国人想要宣传、品牌和机会学会只是是清楚地不愿意放弃任一控制。
看什么印度尼西亚做着对国际投资打开它的财政区段。国际投资者现在被提供多数人并且管理控制和正义上星期一家大新加坡和Malaysian 银行宣布计划做规模可观的投资在印度尼西亚银行中。印度尼西亚政府并且勾画它的145 个国营企业将被卖对投资者的名单。国际投资者采取了通知- 印度尼西亚股市做着很好并且我们的被推荐的印度尼西亚资金(如果) 今年是29% 。
第三, 当Lenovo 、Haier 和CNOOC 最近高外形事例展示, 因为国有中国公司寻求在外国公司中获取或投资, 反应是谨慎性、怀疑和彻底的政治敌意。中国领导设法修饰大约100 它的最大的公司大规模去全球性并且 "品牌狩猎" 主导的多民族企业与它的节余现金($700 十亿在外汇储备) 是最快速的方式达到这个目标。 如果您认为日本疯狂消费是在80 年代期间有争议的在美国吗? 紧固您的安全带。
美国国会和其它外国政府将抵抗这些出价因为他们有一点兴趣在有外国政府, 特别是经济敌手享受$200 十亿双边贸易节余, 购买它的最得奖的公司。中国投标者的问题使用政府财务并且是一面红旗。 然后那里问题是相互作用 吗? 外国公司能只获得少数权利在中国国有公司中并且对的认同这些少数赌金不是透明和高度政治的。
终于, 有宽广的政策问题至于中国共产党领导的意向。缓慢和怜惜的步幅私有化能合理地读作为征兆, 中国政府没有放弃国有公司控制的意图。这, 反过来, 有严重后果当国家评估怎么对待寻求参加和好处全球性经济由使用国有和政府支持的公司的一个迅速地增长的独裁国家。
"穿过河中国格言由感觉石头" 也许时常是一项明智的政策但倾没入河十年前在这种情况下会是好为中国经济和人。它绝不太晚以至于不能采取倾没并且它能的美国应该准备好在任何情况下帮助。
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Copyright 2005 年卡尔Delfeld
卡尔・Delfeld 是全球性情况通知的牢固的Chartwell 伙伴的头和是"Chartwell 顾问" 和"亚洲投资者智力" 时事通讯的编辑。他担任了在行政理事亚洲开发银行的在马尼拉和是新全球性投资者(iUniverse 的作者: 2005). 对于更多信息去 http://www.chartwelladvisor.com 或电话877-221-1496 。
文章来源: Messaggiamo.Com
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