为什么马其顿证券交易所不成功？
马其顿证券交易所（微型和小型企业）没有成功地运作。诚然，一些参数，我们用来衡量成功的证券交易所近来改善微型和小型企业。例如，每月钱 量增加了一道交易数量。但是，这是相去甚远success.Who是责任？目前管理的微型和小型企业不称职？我不这么认为。其实，我觉得有一个微型和小型企业 优秀的管理团队，尽最大努力吸收新的交易技术和新的企业名单。问题在于elsewhere.A证券交易所是一个非常重要的金融市场。这是一个高效率和 可见文书资金。在西方，它是用来资助最需要的企业，大大高于银行提供融资。个人和公司节省一些他们的收入和投资它。股票 会议交流的理由是希望储户储蓄投资-和企业寻找investments.Another功能证券交易所是协助各国政府在其内部融资借款 要求。政府出售的义务（所谓的债券）的投资者通过证券交易所在他们的国家。证券交易所因此，不可缺少的工具再融资的几个国家debt.But 条件必须在证券交易所的职能properly.The最重要的条件是要有一个健康的，经济增长在证券交易所上市的国家。投资者涌向强大的经济和 回避病态ones.On从表面上看，马其顿经济属于后一类。高失业率，低储蓄，迟钝的增长，一个巨大的贸易和收支赤字。但是，这是一个光学 幻想。经济是在更好的条件，最关心马其顿承认。失业率的数字是不均衡。它们反映的努力，逃避缴纳社会税-不是真正的失业。经济 越来越多，即使是官方估计。黑色经济增长甚至更快。赤字涵盖了巨大的资本注入来自捐助国。马其顿接受更多的国际信贷每 人均超过俄罗斯。它始终是方便，经济的恶化归咎于气候-但冷战的，客观的数字并没有考虑到这out.When的经济增长-对公司的利润（包括上市 在微型和小型企业）将增加它。这使得这些公司的股票一个有趣的buy.Since没有人买东西-我们必须寻找问题elsewhere.A繁荣证券交易所挂钩的存在 权微观和宏观的经济管理。马其顿已超过其自身的问题在这respect.The转化的过程中社会资本的企业有4个基本的缺陷：第一，它没有新的介绍 管理，想法或资本向这些处于困境的企业“转变。 ”市场根本不相信他们的转变。同样的人执行相同的显示不同的hat.Second下，例如 转变违反的等级概念，一连串的command.It模糊的区别劳动力（工人）和资本（所有者） 。什么是不对的是，船舶必须有一个队长-只有一个。 有人必须有权力和责任。集体管理，没有管理all.Moreover ，创新改变和振兴，都是可以避免的。什么变化可能来自相同的磨损 的管理人员？如何数千业主决定的条件恶化的劳动力-如果业主和劳动者是同一个？因此，管理是污染无关，非经济因素：电源 斗争中工人群体，社会因素和政治ones.We确定了一个恶棍。另一种是高（实际）利率。当利率高，三个效应防止 复苏证券交易所：第一，企业具有较高融资费用（利息） -从而降低他们的利润。第二，它是不值得借钱，投资shares.Third ，更 诱人的投资银行存款，收益率高利率-比股票。高利率是毒药股票exchanges.The也是如此低的储蓄率。如果人们和企业不保存- 没有资金可用于投资的stocks.This ，确切地说，是目前马其顿局势：不可能高利率加上非常低储蓄。有基本的客户之间的不信任 和他们的银行。他们喜欢的其他方式维持其钱所有上述远未用尽清单的先决条件，以便其正常运作的库存exchange.Investors必须及时，准确， 充分了解公司，他们投资的这将使他们能够实时作出反应的发展，公司和防止损失。这也将使它难以欺骗他们-这是我们 现在问题的会计标准。只有最近的会计规则，在马其顿被修订，以符合西方的核算制度。即使是现在，是非常轻微的相似。马其顿公司 保持一个双重的会计制度。一套书籍是税务驱动。其用意是查看损失或利润在心血来潮的管理。精心计划隐藏储备核心典型 财务报表的马其顿坚定。另一套书籍-如果它们存放在所有-反映现实。这是一个巨大的障碍，外国投资-与外国投资者的动力，在每一个 现代股票exchange.The信任投资者在证券交易所上市是基于立法，以保护他们的财产权利，防止该公司的管理，对有关当局和其他投资者对谁可能 希望钻机市场或操纵价格stocks.But立法没有一个有效的司法和执法系统就像一个证券交易所没有钱。实施知识产权马其顿需要 年龄，甚至当时的结果并不一定。法律，法规都在萌芽阶段，其中一些似乎有堕胎：他们匆忙和不明智逐字复制从法律codices其他 国家（德国，英国） 。最后-但绝对不是最不重要-是要有一个公平，透明和非腐败的市场。股票交易所，银行，监管当局，警察和法庭 必须上述猜疑。市场是完全有效的-它必须是完全没有任何不可告人的考虑和动机。腐败扭曲市场的分配机制和权力。这是很容易 可察觉的交易在证券交易所都可以看到。证券交易所毕竟是展示当地economy.But有一个以上的问题，塔的所有其他问题，而且几乎是特有的 马其顿。这有助于解释许多困境证券交易所在斯科普里。这是一个事实，即市场缺少最重要的球员：在Government.Investors -国内外-期待 政府积极参与当地的证券交易所上市。世界各国政府利用其证券交易所出售股份的国有企业，以他们的民众。联交所成为 分配机制的国家财富-这体现了国有企业-所有公民。正如我们以前说过的，政府还利用联交所借钱从他们 citizens.The马其顿政府也没有。它完全无视微型和小型企业。没有一家公司被私有化通过微型和小型企业。没有一个是借来Denar从马其顿公民通过。政府的活动 联交所证明政府相信它。因此，如果它不工作在证券交易所-它证明它不相信它。如果政府不认为在股票市场 交流在自己的国家-为什么要投资者相信这一点？有一些额外的结构特点，被认为是健康的标志证券交易所。但是，这些都是 副产品上述所有conditions.A证券交易所必须是液体，使投资者将可以转换为现金的股票很容易和迅速。它必须包括许多投资选择- 专业人士提出，必须多样化。这将使投资者可以选择不同的投资，并减少其风险，他们的钱除以之间几种investments.The管理 证券交易所可以帮助它的引入有效的交易技术，电脑交易及交收系统等等。更快地满足他们的钱投资时，出售其股票-越 将倾向于在香港联合交易所，让他们这一点。这有利于他们清偿其资产的会议买家-他们会更愿意在这工作中的库存exchange.Investing 证券交易所的市场，新兴经济体一直是令人遗憾的决定在过去的三年中。股票交易所从俄罗斯向匈牙利和立陶宛，波兰已嘲笑疯狂结束以来， 1993.They类似于过山车的表现，上升和下降了每年数万百分数。但也有例外这一规则。在卢布尔雅那证券交易所，例如。交易量有 上升了10倍，自1993年12月-和市值上升了30倍。但是，这是因为业绩的整体经济在斯洛文尼亚。在克罗地亚，政府私有化其持有的 国有企业的拍卖股票方式向公众萨格勒布证券交易所。这有助于它lot.Newly建立股票交易所是极不稳定的和非常危险的。伴随着波动 与风险。他们是长期投资。自1988年以来，他们的表现更设立证券交易所在世界上，像长城Street.But这些交易所上市的公司迅速增长，他们是廉价的任何 衡量和他们是最好的投资，一个国家可以在自己的future.About的AuthorSam Vaknin是作者“自我恶性爱情-自恋回顾”和“雨后-如何西方失去了 东“ 。他是一位专栏作家在”中欧审查“ ，合众国际社（ UPI ）和ebookweb.org和编辑的心理健康和东欧地区类别的开放式目录， Suite101和
文章来源: Messaggiamo.Com
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