该公司的股票价值
遍布东欧和中欧的辩论十分激烈，转型以及西欧国家。它在英国肆虐，在80年代：私有化是一个真正的国有资产的变相抢劫 少数，政治制度的亲信？撒切尔夫人被指责它-因此是在马其顿共和国机构的转型。代价是什么企业应该由国有已 卖？这个问题不是那么简单和直接的，因为它sounds.There是一个庞大的股票定价机制联交所众所周知的。愿意买家和卖家愿意在这里举行自由交易的谈判 购买和出售股票。每天都有新的信息，宏观经济和微观经济，决定了companies.Greenspan价值的证明，经济数字好得真实的谣言开始 工作：利率可能会增加。股票市场反应的狂热-崩溃。为什么呢？一位高管被要求如何，他的公司盈利将是本季度。他眨眼，他笑着-这是由长城解释 街意味着他们将上升。股票上涨的疯狂：没有人愿意卖掉它，每个人都愿意购买它。其结果是：在价格的急剧上升。为什么？另外：对公司A的股票价格价格 与相同规模，类似的财务比率（与同行业）基本上没怎么变动。为什么没有表现出同样的行为呢？我们说，两家公司的股票有不同的弹性（其价格 上下移动不同），可能的结果的敏感程度不同的利率和收益估计的变更。但是，这只是重命名问题。问题仍然是：为什么？为什么股票 类似公司不同的反应？经济是一种心理分行，不管何时何地涉及人类，答案不容易。一些模型得到发展和广泛使用的，但很难 说其中任何具有真正的预测，甚至解释价值。这些模型的一些“技术性”的性质：他们忽略了公司的基本面。这种模型假设所有相关信息 已经纳入了股票价格，并在预期的变化，希望，恐惧和态度将在价格立即反映。另一些根本的问题：这些模型依赖于该公司的 性能和资产。前者适用机型主要是为了其股票公开交易的证券交易所，公司。他们不是非常有益的尝试附加价值的私营公司的股票。 后者类型（基本），可应用于更broadly.The股票价值（债券，公司，房地产，或任何资产）模型是收入（现金流），一个合理的投资机构都希望得到一笔在 今后，在适当的优惠折扣（通常，利率）利率。该折扣反映了金钱在未来收到的事实降低（优惠）购买力比现在得到的权钱交易。 此外，我们可以投资获得的资金现在获得利息（即通常应等于折扣）。换种说法：折扣反映了购买目前没有收到金钱或权力的损失 我们的利益，不能够投入的资金目前（因为我们只能得到它在将来）丧失。这是货币的时间价值。另一个问题是今后付款，或风险的不确定性 我们不会接受他们。时间越长，风险越大，当然。其中一个模型存在联系时，该股票的价值，现金流预计将在未来和折扣（利息） rates.We说，我们使用利率来贴现未来现金流量的是当时的利率，这是部分在稳定，可预测和某些经济体的真实。但贴现率取决于通货膨胀 在国家，企业是率（或所有国家在其运营的情况下，它是一个多民族），在股票，它的需求和非上述付款的风险，预计供应。在 某些地方，其他因素必须考虑（例如：国家风险或外汇风险）。股票的供应，并在较小的程度上决定了它的分销需求（如何 许多股东在那里），并作为结果，其流动资金。自由流动性的手段如何才能购买和出售的数量，并在寻求或出售的价格也变得僵硬。例如：如果大量股权出售的 赋予买方在一个公司的控制权-买方通常会支付“控制权溢价”。另一个例子：在清淡的市场更容易操纵股票价格人为地增加需求或 减少供应量（“垄断”的市场）。在流动的市场（无问题购买和销售），折扣率是由两个要素组成：一个是无风险利率（通常，政府的利息支付 债券），另一个是相关的风险率（反映速度涉及到具体股票的风险）。但是：这是什么风险利率呢？最广泛使用的模型来评估特定风险是资本资产 定价模型（CAPM）。据此，折扣率是无风险利率加上一个系数（称为测试版），由风险溢价一般所有股票（在美国乘以它是怎么计算为5.5％）。 Beta是一 对股票的收益率波动性措施相对于市场的回报。一支股票的测试版，可通过计算之间的每周收益回归直线系数 股票并在选定的time.Unfortunately期间的股票的市场，不同的测试版可以通过选择不同的计算参数（例如，在上期的长短计算 是执行）。另一个问题是，卢每一个新基准的变化。专业人士诉诸敏感试验的中和变化，卢同time.Still接受其所有缺点， 有争议的假设，应使用资本资产定价模型来确定贴现率。但使用的折现率，我们必须有什么优惠，未来现金flows.The只是相对某些现金流量支付的股息 向股东负责。因此，股息贴现模型（DDM）功能的developed.Other模式涉及到公司的增长（这是应该增加支付红利，导致股票 升值）。尽管如此，DDM的需要作为输入，股票的终极价值和增长模式只适合一个稳定成熟的企业和不高股息的增长。两阶段模型更强大 因为它们结合起来的重点：股息和增长。这是因为生命周期的公司：首先，它们往往具有较高的和不稳定的股利增长率（DDM的方法解决了这一充分）。由于 公司的成熟，预计到较低和稳定的增长速度，为治疗生长Models.But适合未来收入（股息）多少年，我们应该用在我们的计算？如果一个企业是 有利可图现在，有没有保证，将继续在明年的话，未来10年？如果它继续成为盈利-谁又能保证，股利政策不会改变，而 同样的股息率将继续分配？周期数（通常，年）计算选定的是所谓的“价格市盈率（P /英文）多个”。多指的多少乘以 的（税后），该公司的盈利将获得它的价值。这取决于工业（增长或死亡），国家（或地缘政治稳定的危险），在所有制结构（家庭或公共）的管理 到位（承诺或移动电话），对产品（新的或旧的技术）和无数的其他因素。这几乎是不可能的客观量化或制订这种分析和决策过程。在 电信的股票价值评估私营公司办公使用的号码范围为第7和10个实例。如果该公司在公共领域，数字可以上升至20倍的净earnings.While 一些公司支付的股息（有些甚至借用这样做），其他人只是不支付。因此，在股票估值，分红并不是唯一的希望得到你未来的收入。资本收益（利润，是结果 在股票升值），也算。这是对公司的现金流预期结果，特别是自由的现金流去的shareholders.There，是没有达成一致意见 什么是自由现金流。一般来说，它是一家公司的现金后，有充分的发展投资，研究和（预定）的增长。现金流量表已成为一种标准会计 在80年代开始与美国（要求）。由于“自由”的现金流，很容易从这些报告中，股票价值的基础上提取现金流变得越来越受欢迎和可行的。它被认为 独立不同的国际环境的异质参数，因此适用于跨国公司或哪些export.The的公司，债务资金全是无现金流的本国公司 由股东完全属于他们。自由现金流权益（忧旺）是：忧旺=营运现金流减去现金满足targetsWhereOperating现金流量=净利润（NI）的加折旧和生长所需要的 AmortizationCash会议所需的经济增长目标=资本支出+在工作CapitalWorking资本=流动资产总额变动-总在周转当前LiabilitiesChange = 1年的工作 资本减号前一年的工作CapitalThe完整的公式为：忧旺=净利润PLUSDepreciation及摊销MINUSCapital支出PLUSChange工作Capital.A杠杆的公司，从借来的钱 其他来源（也可优先股股东）都有不同的现金流权益。它CFCE必须加以调整，以反映优先股的股利和偿还的债务本金（减号）及收益 新债务和优先股（加号）。如果它的借款，足以支付股息的优先股持有人，并偿还债务-债务资本比率是一个sound.The忧旺 杠杆公司是：忧旺=净利润PLUSDepreciation及摊销债务MINUSPreferred股息PLUSProceeds MINUSPrincipal由新的债务和首选MINUSCapital支出偿还工作MINUSChanges Capital.A健全的债务率是指：忧旺=净收入减去（1 -负债率）*（资本性支出MINUSDepreciation和周转摊销PLUSChange）关于AuthorSam升起。是作者“恶性 自爱-自恋探“和之后的雨” -如何西方失去东方。“他是一个专栏作家”中欧审查“，合众国际社（合众国际社）和ebookweb.org和心理健康和编辑器 中央东欧类别的开放目录，Suite101和searcheurope.com。直到最近，他担任经济顾问的Macedonia.His政府网站：http://samvak.tripod.com
文章来源: Messaggiamo.Com
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