使股市丰厚的回报-用道氏理论
道指TheoryCharles每小时DowRobert RheaE。乔治SchaeferRichard RussellThe道氏理论今天查尔斯H道有趣的和令人吃惊地注意到，直到查尔斯道开始编制道琼斯 和道琼斯工业指数和铁路开始对股市一百多年前写一点，炒股票，炒被视为仅仅是对富人的游戏，或勇敢的赌博。当然，有 是磁带的读者，而是视为一种兴奋源华尔街大多数市民-娱乐提供的免费（除非你在错误的一边），如科尼利厄斯范德比尔特，杰伊数字 古尔德和臭名昭著的德鲁。在为华尔街日报惊人的社论在世纪之交系列，道琼斯阐述了对股市他自己的理论基础。其中有： 市场一直被视为三个乐章，都将在同一时间。首先要考虑的是股票的投机者在其中提出的贸易，第二个方向的价值 主要的运动，第三中学的运动方向（即股票波动起来，但价格是由长远价值控制）。有三个阶段，既是一个基本的牛市和 初级熊市（不要混淆上述三个乐章）。一个“行的平均数”的形成表明积累或分销市场是一个严重的深思熟虑的努力 对有远见和福利的一部分，知情的人价格调整这种价值观存在或预期存在在不太遥远的未来。我认为，目前股市资金的办法，根据道，是 研究的基本条件和行使足够的耐心来捕获的大动作。谁发现了这使华尔街当时资金比较新的概念之一，是少数炒家杰西利弗莫尔。 他能够做到这一点，只有通过试验和错误的决策和一些失去财富。威廉P汉密尔顿威廉P汉密尔顿，陶氏的替补，以及第四华尔街日报的编辑， 继续在1903年后，他的去世陶氏的遗产。道氏理论所解释的形式汉密尔顿的所有现代技术分析的基础上今天。他写了对华尔街日报道氏理论超过 20年。他增加的理论包括：平均指数折扣一切的主要趋势不能被操纵无论是工业股和Rails（现今交通工具）必须以相互印证其他方面 信号有权威的理论是不可靠的。如果有人确实找到这样一个系统，然后在相对较短的时间和猜测他或她将自己的世界，而我们知道这不会存在。确定 通过确定“高点”或“低点愈来愈低”的趋势汉密尔顿的预测都惊人地准确的趋势，尽管他从他的社论发达国家广泛以下。一个主要的原因，他是准确的，几乎所有 当时是他缺乏书面形式日程表-只选择写当他没有写一个字话要说市场，有时持续数周。一个重大的错误时，他是在 1925年年底和1926年初时，他错误地标记在一个主要的牛市严重的熊市二次反应。汉密尔顿失去了大量追随者在此期间，由于市场见底3月进行 1926年（工业指数135.20和Rails 102.41），并准备恢复其长期上涨将不会结束，直到1929年9月（不幸）。即便如此，汉密尔顿将永远记住彭宁以下 社论1929年10月25日，在飞机坠毁前几天。他的话证实预言-为新的主熊市的开始呼吁。他现在已经是著名的社论部分如下：出一种潮流转向复制- 10月25日，在已故的查尔斯H道氏阅读众所周知，从上周三道指股市的走势，道琼斯平均，铁路股的20方法1929年10月23日证实，由于熊市先兆 由工业前两天。平均了一起后，与近6年来前所未有的大牛市的持续时间为1股市熊市信号。值得注意的是，巴隆的和 在道琼斯新闻服务10月21日指出，工业信号的意义，赋予铁路平均事后予以确认。汉密尔顿去世六个星期后，他写出了上述社论。 这是一个可能不是一个人在华尔街日报或巴隆的今天，甚至大量的道氏理论听到的悲剧，更不用说它有一个完整的了解。罗伯特瑞亚下一个伟大的道 理论家罗伯特瑞亚，盘初他在努力寻找“帮助他使在股市赚钱的系统”后，道氏理论。在他试图反驳的理论，他成了一个转换。鸵鸟是 一个非常严重的学生，他能够利用道氏理论所汉密尔顿解释他的优势，购买和持有股票，在1921年，基本上1928年年底之前举行他们（他扭转他的短 当他意识到立场汉密尔顿的意见是不正确的，在1926年初），失踪只有最后喷气阶段。他也“玩”空方成功地在随后的通货紧缩。 1932年，他开始出版 他的通讯基于道氏理论，被称为“道氏理论评论。”瑞亚所谓1932年7月的股市底部的确切几乎每天在1937年以后的顶部。在1932年7月21日，同 工业在46.50和Rails在16.76，鸵鸟指示他的经纪人告诉他的朋友“道氏理论隐含首次超过三年的大量买盘。”此外，在1932年7月25日，鸵鸟发出备忘录 50记者，其中部分转载如下：3月初至盛夏的铁路和工业的平均跌幅分别为没有先例的。在35年的平均记录显示1 相当统一回收后，每一个重要的主要行动，而这种回收率约50％的平均地面失去了下降，很少超过三分之一和三分之二以上少。上述恢复时期则倾向于 到了约40天，但有时只有3个星期- ，有时3个月。时间因素的，是一个在这个时候的正常反应青睐-因为slideoff正常（正常的时间间隔 下降的主要是100天左右）。市场给了附近的低点徘徊了7个星期以上的不寻常的画面，可以说是取得了在这一时期的几个星期后“行”。由于 所有这些事情，而且因为数量会减少对经济衰退和在集会期间增加10 7月21日之前的几天，几乎所有的道氏理论一个交易将在7月买入的股票19日。 这些谁没有，有一个干净的信号，再次减少21。自该日起的平均数的影响已经一致看涨，这是合理的期望，一个普通中学将完成，甚至 虽然主要趋势可能不会改变的“牛”。这么多的投机性的观点。谁的鸵鸟追随者在此期间购买股票，直到1937年举行的发了财。大肠杆菌乔治舍费尔7月 1949年，道琼斯登记在161.60低工业股，并在严重衰退，一个新的主牛市之中的国家诞生了。大肠杆菌乔治舍费尔，1道氏理论超过20弟子 多年来，开始了他的通讯写作生涯，当时附近，要求他的订户加载普通股在1949年6月。他仍然坚定地看好在1953年和1957年，谨慎的伟大更正 牛市自1960年以来，直到1966年的最后的顶部。谢弗认为，汉密尔顿偏离了道指的“价值观”的投资原则，原来的土卫五度过了他一生中最即兴汉密尔顿的“系统” 试图贸易市场时，95％的人口，根本不能重复制作的情绪，不专业的交易可以做。他还强调，一些“规则”，汉密尔顿和瑞亚不发达国家 适用于更现代，更情绪今日市场（如声称二次反应往往追溯的三分之一到三分之二的前主要波动的三分之二）。最佳的行动当然是买 “伟大的价值”，保持充分的主要趋势，通过投资。在他1960年的书“我是怎样帮助超过10,000的投资者在股市获利，”谢弗说：如前所述，我非常乐观的市场信 6月和7月，1949年后出现的161.60低天短短几天和几周内于49年6月13日录得的道琼斯工业指数。自那时起，并在未来11年内，我信了 始终看好主趋势。股票市场已经证明我出去，而且我要说，我的大多数读者从中受益，因为他们住的全在我劝告的方式投资。舍费尔还 随着他对道氏理论的研究开发了一些额外的技术工具，并提出补充意见。其中有：50％回撤位概念的产量周期的短期利益的比率每日 卷的研究多，很多交易的200天投资线（200天移动均线）舍费尔转跌在1966年的最佳时机，成为黄金和黄金矿业类股短期内看涨 事后。然而，他也与他的乐观的预期早在他问他的订户在1974年购买它们。黄金立即前往遭受巨大的短期调整。损失可能会打破他自 他随后自杀身亡。从提出，道氏理论火炬传递给理查德罗素。理查德罗素理查德罗素是道指理论家谁道氏理论时偶然在一个寻求 找到有用的文学就股票市场。他改变了信仰，在读罗伯特土卫五的著作。罗素决定追随五和谢弗的脚步-建立了通讯“陶氏 理论的来信“在1958年，部分市民的极端空头的启发，在1957年末大的校正（罗素当时看涨）。他还呼吁用户能够在2月前出售 1966年，他正确地把在1974年12月看涨。以下是在这期间他的通讯摘录。 1966年2月10日（两天后的决赛上） -尽管罗素提到，虽然技术 条件越弱，但没有迹象表明牛市结束。然而，对道琼斯40债券平均指数和道琼斯公用事业平均指数同步下跌，他说：“在 目前...例如40债券拒绝在2月，1965年。在公用事业实际下降4月开始，1965年。因此，在两个部分组成的联合下降，可以说已经在4月，1965年9 个月前。根据以往的历史上，公用事业和债券市场低迷以及应作为一个危险的警告，未来货币状况以及股票市场的不理想条件警告。在极 至少，阴影部分确定时期，其中有根据的投资资金分配或离开市场。“拉塞尔开始了他1966年2月22日简讯以下段：我不喜欢强调 “该市场的戏剧”（与寒冷，对比分析法），但它似乎对我说1966年是塑造一个最令人激动的一年，为市场的学生。 1907年以来没有繁荣的经济运行 正面为金融危机，但我相信有一个合理的机会是1966年将会看到，只是类型的情况重演。此外，货币紧缩是一次发生在（与1907年）数 商人，经济学家和政府领导人的整体情况或如何处理这一问题含糊不清的概念foggiest的想法。我们看到的是一个钱的所有部门的爆炸性需求 经济内置“中的”10亿美元的助推器，为越南战争在世界货币市场是字面“的呼吸喘气脸-所有这一个月。”请注意，这些人自很强的评论 市民非常热衷于当时的股票市场。事实上，根据同一通讯罗素说，公众的共同基金在1965年12月购买了12月的任何历史最高水平。 同时，由新成立的曼哈顿基金（由杰拉尔德蔡为首）的近5倍超额认购的初始发行。 1966年是一个非常投机时期，确实如此。在1974年年底的时期是 世界充满着对比的是1966年年初。悲观主义盛行。道琼斯工业是出售的P / E比率低于6和账面价值。有些用户取消其订阅的道琼斯理论 之后，罗素对1974年12月20号专题报告书-思想，罗素已明确了他的心了。该通讯部分转载如下：现在这是我如何看待它。我认为可能性是 可能优于50 / 50的道琼斯指数和多数股票创下1974年12月1底部。我提出这个论点与其他一些事实。你会看到在后面的部分，在纽约证交所加权平均现在是 下跌约77％来自高。在1929年至1932年的纽约证交所加权平均到12％，进一步的下跌空间-到了89％的损失。我觉得大部分的股票已贴现所有即将举行的坏消息，包括我 在1975年衰退萧条的条件。我们一直在一个伟大的首要熊市的第三阶段。我们终于在“伟大的价值区”。在许多情况下，股票出售以下已知值“”。这里有一个 有趣的统计：价格/收入比率为30，道琼斯工业平均指数，现在大约是6.0，而道指收益率6.36。这意味着道指价格/下方的道琼斯指数收益率。这件事只有一次 在过去40年，而且是在1948年至1950年。第二个项目：目前道指低于其书（或破裂）值销售。这是自1942年以来没有发生。这是道指两个以上的“考试”万无一失 最后底部的迹象？不是所有的，但他们指出，道指那里得到肯定。毫无疑问，1974年的底部要求是最大的股票市场之一，在现代历史上呼吁，右 在那里与汉密尔顿的1929年，鸵鸟的1932年舍费尔的1949年呼吁。根据道氏理论和他自己的观察，他告诉他的订户市场是“1987年8月出售”，即使没有道氏理论出售 信号被触发的（汉密尔顿和瑞亚一直强调，一个通常并不需要等待1道氏理论买进或卖出的信号，说明了一点，购买或出售的时间）。这一信号，然而，被触发 在黑色星期一，1987年10月19号，几天道指交通工具的负面证实其先前所中学通过打破低点10月15日（例如，在第三阶段的信号道琼斯工业平均指数 牛市的主要采取是一项首要熊市信号）。罗素在下榻谨慎乐观世纪90年代末。 1999年9月，道氏理论产生的一个主要承担卖出信号。今天，仍然罗素 认为我们正处于一个初级熊市，而市场不会底部，直到股票达到了与P点的“伟大的价值观”/低于10和大于5％的股息收益率的市盈率。在年龄 79，罗素依然强劲，出版市场评论逢星期一至星期六。道氏理论，今天的道氏理论经受住了时间的考验-最新的“证据”是罗素的主要承担 根据市场要求道氏理论在1999年9月。正如他1974年牛市的主要要求，许多股市分析师不理他，包括他自己的一些用户。各种“交易系统”来 去，但道氏理论，一直是该交易商的可靠工具/投资了一个多世纪的-主要是因为道氏理论不是一个系统，而只是基于理论的原则，由查尔斯道先发展起来， 并有不同的解释。自1999年小学熊市信号，有很大的兴趣已恢复在道氏理论。然而，没有一天不研配的人谁索赔1 道氏理论的理解，但究竟是谁只有一个粗略的了解最多。最近，许多交易商试图减少道氏理论的一个“系统”，其中一个是道琼斯确认系列 在道琼斯工业指数交通工具（或反之亦然），将采取“购买”或“卖出”信号，而对于估价，如其他因素，经济状况，以及投资者情绪。这是在此间表示，将在 上述解释道理论家都在该指数的方式确认。其实他们没有等待这样的“信号”购买或出售-他们提前购买或出售。等待这样的“信号” 他们宣称，会令他们错失了一次搬迁的重要组成部分，这种举动可能是昂贵。该指标的主要目的是作为当前趋势的确认，如果一个索引 不确认其他（或如果它需要很长的时间来确认），那么这是一个警告信号，目前的趋势可能结束，职位可能需要清算（或停止可能必须收紧），或可能需要 如果将涉及一个很短。同样，一个指数，其他确认不被视为买进或卖出的指标。这种谬论的另一个变化是，7月和2002年10月的底部是真正的 裤，除非那些底部是由道琼斯工业平均指数和运输机侵入，我们正处在一个由道氏理论解释现在的牛市，因为我们取得了两项指数高点。 没有任何东西可以进一步从真相。请记住，道指原强调估值和经济的一些条件。所有主要股指仍高估今天判断其P / E和P /数比率。 此外，高点的指标，只能认真对待的一个主要熊市的第三阶段，运行时的极端悲观股票清算时，不问候值。我们曾认为没有 在这个熊市至今。我们认为，任何严肃的投资者/交易商应该花时间，努力增加对道氏理论的真正理解。我真诚地相信道氏理论更有价值今天比 它永远是-在世界利用价格对冲基金充分，音量和波动突破系统，并与人愿意跳到一个潜在的趋势登入。今天的市场比以往更加情绪和 只有了解了道氏理论的真正信条，才能保持坚定地双脚地种植。忽略压力机和其他人谁也不会花时间来学习理论。阅读所有的历史 上述指数理论家的著作，我向你们保证，这种教育将大大超过任何中等教育您可以在十大商学院获得或宝贵的一五大投资银行今天。
文章来源: Messaggiamo.Com
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