Mýtus o zárobku výnos
Abstract veľmi tenký menšina firiem distribúciu dividend. Túto banálnu pravdu má revolučný dôsledky. V neprítomnosti dividend, základ väčšiny - ak nie všetky - finančné teórie sme sa zamestnať, aby sa stanovenie hodnoty akcií, je skreslené. Tieto teórie spoliehajú na niekoľko explicitných a implicitných predpokladov: Tak (základná) "hodnota" akcie je úzko súvisí (alebo dokonca rovná) na trhu (burze cenných papierov alebo transakcie) cenu, že pohyby cien (a volatility) sú väčšinou náhodné, ale súvisí s (základná) "hodnotu" podiel (vždy zhodne, že "hodnoty" v dlhodobej perspektíve), že tieto základné "value" reaguje a reflektuje nové informácie efektívne (staré informácie je plne integrovaná do nej). Investori majú diskontovanie všetkých budúcich príjmov z podielu (pomocou jednej z nespočetných možné ceny - všetky vášnivej sporné). Len dividendy predstavujú významný príjem, a pretože len málo spoločností sa zapojili do distribúcie dividend, teoretici boli nútení zaoberať sa "očakáva" skôr ako dividendy "vyplatilo" ty. Najlepšie rozchodom očakávané dividendy je zisk. Vyšší zisk - a tým je väčšia pravdepodobnosť vyššie dividendy. Dokonca aj nerozdelený zisk môže byť považovaný za odložené dividendy. Nerozdelený zisk sú re-investoval, investície generovať zisky a znova, pravdepodobnosť a očakávané veľkosti zvýšenie dividend. Preto - aj keď zisk ešte nerozdelené - boli mylne preložený do miera návratnosti, výnos - zisk za použitia výnosu a ďalšie opatrenia. Je to, ako keď sa tieto príjmy boli rozdelené a vytvoril RETURN - inými slovami, príjmy - k investor.The dôvod pre pretrvávanie tohto chybné označenia je, že podľa všetkých súčasných teórií finančných prostriedkov, bez dividend - akcie sú bezcenné. Ak sa investor nikdy nie je pravdepodobné, že príjem z jeho hospodárstva - teda jeho držanie, sú bezcenné. Kapitál zisky - inej forme príjmu z akcií - je spôsobené aj tým, zárobky, ale nefiguruje v oblasti finančných equations.Yet, tieto teórie a rovnice stojí v ostrom kontraste k trhu realities.People nie nakupovať akcie, pretože sa očakáva, že dostane prúd budúcich príjmov vo forme dividend. Každý vie, že dividendy sa rýchlo stávajú minulosťou. Skôr, investori nakupovať akcie, pretože dúfajú, že na predaj je pre iných investorov neskôr za vyššiu cenu. Inými slovami, investori očakávajú, že realizovať výnos z ich podielov, ale v podobe kapitálových ziskov. Cena akcie odráža jej diskontovaných očakávaných kapitálových ziskov (diskontná sadzba, ktorá je jeho nestálosť) - nie jeho diskontovanej budúci tok príjmov. Volatilita akcie (a rozdelenie ich ceny), potom je miera očakávania, pokiaľ ide dostupnosť ochotní a schopní kupujúcich (investorov). Preto sa očakáva, kapitálové zisky skladá zo základný prvok (diskontovaných očakávaných príjmov) upravené volatilita (ktorá je meradlom očakávania, pokiaľ ide o rozdelenie dostupnosti ochotných a schopných kupujúcich za danej cenovej kategórii). Zisk prísť do obrazu len ako meradlo, kalibrátor, orientačné číslo. Sú kapitálové zisky vytvorené pri hodnota firmy, ktorej akcie sú obchodované zvyšuje. Takéto zvýšenie je viac často ako nesúvisí s budúcej zdroj príjmu pre firmu (nie pre akcionárov !!!). Táto silná korelácia je to, čo sa viaže zisku a kapitálových výnosov dohromady. Je to vzťah - čo by mohlo naznačovať, príčinnej súvislosti a napriek tomu nemusí. Ale v každom prípade, že výnosy sú dobrý ukazovateľ na kapitálové zisky, nie disputable.And to je prečo sú investori posadnutý zárobky čísla. Nie preto, že vyššie výnosy znamenajú vyššie dividendy teraz alebo kedykoľvek v budúcnosti. Ale pretože výnosy sú vynikajúce predpovedať budúce hodnoty firmy, a tak, očakávaných kapitálových ziskov. Klásť väčší jasne: čím vyšší zisk, vyššie trhové ocenenie podniku, tým väčšia ochota investorov kupovať akcie za vyššie ceny, vyššie kapitálových ziskov. Opäť to nemusí byť kauzálny reťazca, ale vzťah je strong.This je filozofická posun od "racionálne" opatrenia (ako sú fundamentálnej analýzy budúceho príjmu) "iracionálne" ti (budúce Hodnota podielu-vlastníctva na rôzne typy investorov). Ide o prechod z efektívneho trhu (všetky nové informácie okamžite k dispozícii všetky racionálne investori a je začlenený do ceny akcií okamžite) k neefektívnemu jedno (najdôležitejšie informácie je navždy chýba alebo chýbajú úplne: koľko investori chcú kúpiť jednu akciu za stanovenú cenu v danom okamihu). príjmov riadený trh "otvorené" v tom zmysle, že záleží na novo získané informácie a reaguje na ňu efektívne (to je vysoko likvidné). Ale to je tiež "uzavreté", pretože je to hra s nulovým súčtom, a to aj pri absencii mechanizmov pre predajné to krátke. Jedného investora je získať ďalšie straty a všetci investori sú vždy lovu je to výhodnejšie (pretože to, čo je výhodné možno hodnotiť "objektívne" a nezávislý stav mysle hráčov). rozdeľovanie ziskov a strát je do istej miery i. Amplitúdy všeobecná cenová hladina okolo anchor.A kapitálové zisky riadeného trhu je "otvorené" v tom zmysle, že záleží na nový pohyb kapitálu (na nových investorov). Ako dlho, ako nové peniaze stále prichádzajú, budú kapitálové zisky očakávania zachovaná a realizovaná. Ale výška týchto peňazí je konečný a v tomto zmysle je na trhu "zatvorené". Po vyčerpaní voľných zdroje financovania, má tendenciu bublina praskla a celkovej cenovej hladiny rúca do seba, bez podlahy. To je viac obyčajne opísal ako "pyramídové schému", alebo, viac zdvorilo, "bublina". To je dôvod, prečo portfólio modely (CAPM a ďalšie), je nepravdepodobné, že sa do práce. Diverzifikácia je k ničomu, keď akcie a trhy pohybujú v tandeme (choroby), a oni pohybujú v tandeme, pretože sú to všetko ovplyvňuje jeden kritický faktor - a to iba Jedným z faktorov - dostupnosť budúci kupujúci v danom prices.About AuthorSam Vaknin je autorom knihy "Láska Ja Malígny - Narcizmus Revisited" a "After the Rain - Ako West Lost the East". Je publicista v "Central Europe Review", United Press International (UPI) a ebookweb.org a editor duševného zdravia a strednej a východnej Európe v kategóriách Open Directory Suite101 a searcheurope.com. Do Naposledy pôsobil ako ekonomický poradca pre vládu webových stránkach Macedonia.His: http://samvak.tripod.com
Článok Zdroj: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster si html kód
Pridajte tento článok do svojich webových stránok sa!
Webmaster Pošlite svoj článok
Nie nutná registrácia! Vyplňte formulár a Váš článok je v Messaggiamo.Com Adresár!
