Кокаа-кол - шток значения?
Много беседа в последнее время о кокае-кол и своем потенциале как шток значения? по мере того как оно теперь пятнает выход дивиденда 2.6% (который самый высокий выход дивиденда с конец 80-ыха) и P/E или меньш чем 21? право на дне своего пятилетнего низкого уровня. Сверх того, существующая цена приблизительно $43 доля также около дна своего девятилетнего ряда? (9 лет тому назад, последний бывший большой CEO кокса, Роберто Goizueta, был все еще у руля компании). Конечно, кокс имел свой собственный комплекс проблем, но большая компания, они поспорила бы? и щеколда, Шаррен Буффетт также предприниматель долей кокса.
Не получите меня неправильной. Я действительно люблю кокс как компания. Свое тавро как американское как смогите быть, или/и над 70% из всех своих сбываний выведите от вне Северная Америка. Страна с самым высоким в расчете на душу потребления кокаы-кол мексиканська. Согласно Interbrand.com, фирменное наименование кокаы-кол стоимость приблизительно $67 миллиардов и фирменное наименование одно мира. Кто смогло забыть известное объявление патриарха кокса, ясменника Роберт? Когда Соединенные Штаты сделало решение для того чтобы войти Вторую Мировую Войну, он установил его руку на его сердце и известно объявил что он «увидит что каждый человек в форме получает бутылку кокаы-кол для 5 центов где бы ни он и все, что угодновсе, что угодно он стоит.» Конечно, он не ушиб друга того ясменника, Дженерал Дшигют Еисенюошер, был большим промоутером кокса также. К этому времени война закончилось, сотни тысяч люди и женщин бой стали вентилятором кокаы-кол для остальноев их жизней.
Под командой Goizueta, Дон Keough, и Doug Ivester, кокаа-кол вытекли как рост и должн-собственный шток во время конец 80-ыха и до среднего к конец 90-х годов. Keough было большим мотивационным диктором, пока Goizueta был бесподобен в его способности «управляет» курсом акций и аналитиками Уолл-Стрит который покрыли индустрию безалкогольного напитка и кокау-кол. Goizueta имел привычку наблюдать курс акций кокаы-кол на intraday основание на компьютере в штабах кокса. Когда Шаррен Буффетт покупал доли задней части кокаы-кол в 1988, он и Keough вычисляли что оно вне путем наблюдать действие торговой операции и вычерчивания те покупкы к маклеру основали в Омаха. Ivester, бывший бухгалтер, смогло быть сосчитано как большой финансовохозяйственный алхимик. Под финансовохозяйственным водительством Ivester, кокаа-кол купила вне много из своих bottlers и назвала реальность как предпринимательства кокаы-кол. Bottler пошел публика в ноябре 1986.
Когда предпринимательства кокаы-кол (CCE) пошли публика, кокаа-кол (компания) имела 49% из своих значительных доль. Вследствие этого, кокаа-кол имело способность поднять цены сиропа по воле (бывшее согласование mandated что кокаа-кол только отрегулировала свое цену к взвинчиванию спички для своего сиропа в североамериканском рынке)? таким образом сжумающ величины прибыли bottler но увеличивающ свои собственные доходы и профиты. Ход гения был этим: Из-за факта что кокаа-кол только имела 49% из CCE, она не должна консолидировать любой из своих финансовых отчетов с CCE. Вовремя, не один одиночный аналитик полностью понял это отношение. Year-after-year, поставленная компания. Goizueta тщательно (лично) управлял всей информацией которая пришла из кокаы-кол. Он лично вызвал бы аналитиков Уолл-Стрит. Любой аналитик который посмел спросить его открыто или противоречить с проекциями заработков кокаы-кол был бы отшит. Один такой аналитик был Аллан Kaplan от Меррилл Лынчю, которое на один этап написало примечание к его клиентам наблюдающ что кокаа-кол может быть в зависимости от Япония для слишком много из своих профитов. Когда Goizueta узнал о примечании, он ответил сердито с письмами как к Kaplan, так и к его боссам на Меррилл Лынчю. Kaplan был запрещен от присутствовать на встречах аналитика на кокае-кол для больше чем годе. От того пункта дальше, аналитики знали для того чтобы mess с Goizueta и кокаой-кол.
Keough официально выбыло в 1993 пока Goizueta прошел прочь в октябре 1997? изнемогать к раку легких. Ivester преуспело как CEO но за местами, компания находилась в беспорядках. Люди верноподданические к Keough и к Ivester столкнулись? при бывшяя группа нося главный удар беды. Настоящий CEO, Neville Isdell (кто было верноподданическо к Keough и единственному истинному конкуренту для верхней задней части работы после этого) был послан в «ссылку» к Великобритания для того чтобы возглавить вверх по bottler. Согласно недавней статье удачи, «самая большая проблема [с Ivester], хотя, было его ухом олова. Ivester было высоко в IQ но ужасно не доходя на EQ. Добившийся успеха своими силами, твердолобый, очень застенчивый сынок северных millworkers Грузия, он получил где он был через мозги и трудную работу. Он resented игра на публику Keough, говорит людей которые знали его наилучшим образом, и никогда полно оценил важность бормотушк Goizueta почти ежедневных с директорами. (Ivester просклонянное для комментария.) Перед длиной, головка-вниз и полный наклон в турбулентном рынке, Ivester отчудили европейские регуляторы, экзекьютивов на больших клиентах как Шолмарт и Дисней, и некоторые большие bottlers, включая предпринимательства кокаы-кол (на чей доска сидела сынок Говард Шаррен Буффетт). По мере того как он участвовал в гонке для того чтобы положить вне пожары, он стал все больше и больше изолированным от его собственного совета директоров. Одна персона держала в контакте с ими, хотя, даже в его выход на пенсию-Наденьте Keough.»
К декабрю 1999, Ivester было вне как CEO, после членов правления Шаррен Буффетт и Херберт Ален сказало ему что они теряли доверие в его водительстве. Если что-нибыдь, следующее плохое CEO Doug безрассудное поживанное даже чем Ivester. Безрассудный, австралийцы и кто побежало деятельности кокса японские, не имел ключ о культуре в Атлант. В виде возмездия для регулировать Ivester лоялистов Keough, он также сделал много экзекьютивов Ivester любимейших выйти компания. Он также искал быстрые решения? например, путем пробовать форсировать доходность кокаы-кол просто уменьшать headcount. К май last year, безрассудный был вне как CEO, и Neville Isdell? бывшяя милочка Keough? пришл из выхода на пенсию побежать кокаа-кол.
Описано как «харизматический,» Isdell может быть самым лучшим человеком для работы, но оно все еще слишком предыдущее для того чтобы увидеть чего он может сделать на этой стадии для того чтобы revitalize тавро. Под командой трио Goizueta, Keough, и Ivester в 1980s и много из 1990s, доли кокаы-кол был должн-иметь и кокаа-кол была сосчитана как шток роста. Пожалуйста также держите в разуме, однако, что бег KO во время того времени также произошел посреди большого рынка тенденцией к повышению курсов в истории фондовой биржи США.
Опять, читатели должны вспомнить что я всегда соперничал что мы все еще в светском рынке с понижательной тенденцией? рынок с понижательной тенденцией не unsimilar к светскому рынку с понижательной тенденцией 1966 до 1974. Пока индексы как промышленность Dow, переходы, S&P 400 и S&P 600 взяли славно с циклического дна рынка с понижательной тенденцией в октябре 2002, большие крышки как кокаа-кол, Майкрософт, или даже GE никогда действительно покрывали, и оно мое верование что большие крышки будут продолжаться underperform раз медведь reasserts когда-то этот год. Выход дивиденда 2.6% может или не может помочь, но кто хотело бы держать «шток значения» раз Ставка по федеральным фондам Fed большле чем свой выход дивиденда (от теперь, Ставка по федеральным фондам Fed 2.5%)? Я действительно не вижу глубокое значение здесь. Пока P/E 20 на нижнем конце своего пятилетнего ряда, интересно к примечанию которое Шаррен Буффетт начал купить его долями кокаы-кол в 1988 когда P/E было только 13 (с крышкой рынка меньш чем $15 миллиардов)? и аналитики вовремя провозглашали шток для того чтобы быть дорогими! S&P в настоящее время проектирует справедливое значение кокаы-кол на $46, настолько там нет действительно большого запаса прочности здесь.
Пока я верю кокаа-кол очень сильное тавро и должна быть частью удерживаний сердечника каждого вкладчика долгосрочных, я не верит что полезного время работы купить на этой стадии. Рост в курсе акций KO был ни должн к везению ни совпадению? он был должн к управлению курса акций, salesmanship Goizueta прозорливому Keough компании, и гения Ivester финансовохозяйственного? вместе с рынком тенденцией к повышению курсов реветь больше чем что-нибудь еще. Несмотря на отсутсвие водительства в кокае-кол во время последних 7 лет, часть старого сновидения KO штоком роста все еще висела дальше? для далеко слишком длиной. Для KO, котор нужно быть привлекательным штоком еще раз, этому автору будет нужно увидеть более непреодолимо валюацию, как курс акций $25 к $30 доля. На некоторый этап, однако, я верю что KO может быть первоклассными акции еще раз (по мере того как оно все еще имеет много потенциал в Кита и Индия где только итог около 850 миллионов законченных случаев кокс - продукты были погружены в 2004, сравнено до 20 миллиардов аргументы за весь мир), но не до тех пор пока некоторые из слабых рук не будут сотрясаны вне от штока.
Пожалуйста препятствуйте нам знать ваши мысли и мнения. KO покупка, владение или надувательство?
Генри к, CFA управляя член соучастников независимости, LP, хэдж-фонд зарегистрированное SEC. Он также редактор вебсайта облечения, http://www.marketthoughts.com.
Статья Источник: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Вебмастер получить html-код
Добавить эту статью на Вашем сайте прямо сейчас!
Вебмастер представить свои статьи
Не требуется регистрация! Заполните форму и ваша статья в Messaggiamo.Com каталог!
