Coca-cola - um valor estoque?
Tem havido muita conversa ultimamente sobre a Coca-Cola e seu potencial como um valor estoque? , tal como agora se manchas um dividend yield de 2,6% (que é o mais alto rendimento de dividendos desde o final dos anos 1980) e um P / E ou inferior a 21? direito no fundo dos seus cinco anos de baixa. Além disso, o preço actual de cerca de $ 43 uma quota é também perto da parte inferior dos seus nove anos de intervalo? (nove anos atrás, a última grande ex-CEO da Coca Cola, Roberto Goizueta, foi continua ao leme da empresa). Claro, Coca-Cola tinha seu próprio conjunto de problemas, mas é uma grande empresa, eles alegam? e gradeado, Warren Buffett é também proprietário de uma Coca partes. Não me interpretem mal. Eu realmente gosto Coque como uma empresa. Sua marca é tão americano como pode ser, e ainda mais de 70% de todas as suas vendas são provenientes de fora da América do Norte. O país com o maior consumo per capita de Coca-Cola é o México. Segundo a Interbrand.com, a marca da Coca-Cola vale aproximadamente US $ 67 bilhões e é a número um mundial da marca. Quem poderia esquecer a famosa declaração de Coque do patriarca, Robert Woodruff? Quando os Estados Unidos Estados tomaram a decisão de introduzir a II Guerra Mundial, ele colocou a sua mão sobre o coração e famosamente declarou que iria "ver que todo o homem em uniforme ganha uma garrafa de Coca-Cola para cinco centavos sempre que ele é e o que quer que os custos. "Claro, ele não machucou que Woodruff do amigo, o general Dwight Eisenhower, foi um grande promotor da Coca bem. Até o momento em que a guerra terminou, centenas de milhares de homens e mulheres lutando tornou-se um fã da Coca-Cola para o resto das suas vidas. Sob a liderança de Goizueta, Don Keough, e Doug Ivester, a Coca-Cola surgiu como um crescimento e deve-próprias ações durante o final dos anos 1980 e até meados da década de tarde 1990. Keough foi o grande incentivador orador, enquanto Goizueta foi inigualável na sua capacidade de "gerir" o preço das ações e do Wall Street analistas que cobria a bebidas não alcoólicas e da indústria Coca-Cola. Goizueta tinha o hábito de ver o preço das ações da Coca-Cola em um intradiários base em um computador na sede da Coca Cola. Quando Warren Buffett estava comprando ações da Coca-Cola, em 1988, ele e percebi Keough observando-o para fora da ação do comércio e localizar essas compras a uma corretora sediada em Omaha. Ivester, um ex-economista, poderia ter sido considerada como um grande financeiros alquimista. Sob a liderança financeira de Ivester, a Coca-Cola comprou a muitos dos seus engarrafadores e chamado a entidade que a Coca-Cola Enterprises. O engarrafamento foi público em Novembro de 1986. Quando a Coca-Cola Enterprises (CCE) foi público, a Coca-Cola (a empresa) detidos 49% das suas ações. Devido a isso, a Coca-Cola teve a capacidade de obtenção de xarope de preços na vontade (o antigo acordo determinou que a Coca-Cola apenas o seu preço ajustado para coincidir com a inflação para a sua calda na Mercado norte-americano)? assim, espremendo as margens de lucro do engarrafador, mas aumentando seus próprios rendimentos e lucros. O golpe de génio foi esta: Devido ao fato de que a Coca-Cola apenas 49% propriedade da CCE, não ter para a consolidação de qualquer uma das suas demonstrações financeiras com a CCE. No momento, não um único analista totalmente compreendida esta relação. Ano-após-ano, a empresa entregue. Goizueta cuidadosamente (pessoalmente) gerida toda a informação que saiu da Coca-Cola. Ele ia pessoalmente chamar os analistas da Wall Street. Qualquer analista que se atreveu a interrogá-lo abertamente ou em desacordo com a Coca-Cola's ganhos projeções seria rejeitado. Um desses Allan Kaplan foi analista de Merrill Lynch, que, em um ponto escreveu uma nota a seus clientes observando que a Coca-Cola podem ser dependendo muito do Japão para os seus lucros. Quando Goizueta descobriu sobre a nota, ele respondeu angrily com letras para ambos Kaplan e seus patrões na Merrill Lynch. Kaplan foi proibido de assistir a reuniões analista Coca-Cola por mais de um ano. Desse momento em diante, os analistas não sabia brincar com Goizueta e Coca-Cola. Keough oficialmente aposentado em 1993, enquanto Goizueta faleceu em Outubro de 1997? sucumbir ao câncer do pulmão. Ivester sucedido como CEO, mas nos bastidores, a empresa estava em disarrays. Pessoas leal e para a Keough Ivester colidiu? com o primeiro grupo a suportar o maior fardo do sofrimento. O atual CEO, Neville Isdell (que era leal a Keough eo único verdadeiro concorrente para o início emprego de volta depois) foi enviados para o "exílio" para a Grã-Bretanha à cabeça um engarrafamento. De acordo com um recente artigo Fortune, "O maior problema [com Ivester], porém, foi seu ouvido estanho. Ivester foi elevada em QI mas terrivelmente curto em EQ. Um self-made, teimosa, muito tímido filho da Geórgia do Norte millworkers, ele tinha chegado onde foi através do cérebro e trabalho árduo. Ele ressentimento Keough da arrogância, dizer as pessoas que o conhecia bem, e nunca totalmente apreciaram a importância de Goizueta da quase diariamente bate-papos com diretores. (Ivester recusou a comentar.) Antes de longo, cabeça para baixo e cheio inclinar em um mercado turbulento, Ivester tinha alienado reguladores europeus, executivos em grandes clientes como Wal-Mart e Disney, e alguns grandes engarrafadores, incluindo a Coca-Cola Enterprises (em cujo bordo sábado Warren Buffett o filho de Howard). Como ele correu para apagar incêndios, ele se tornou cada vez mais isolados a partir de seu próprio conselho de administração. Uma pessoa foi manter o contacto com eles, porém, mesmo em sua aposentadoria-Don Keough. "Até Dezembro de 1999, estava fora Ivester como CEO, após os membros do conselho e Warren Buffett Herbert Allen disse a ele que eles perderam a confiança na sua liderança. Se alguma coisa, o próximo CEO Doug Daft saíram ainda pior do Ivester. Daft, um australiano e que dirigia Coke's japoneses operações, não tinha um pistas sobre a cultura em Atlanta. Em uma espécie de retaliação por Ivester da movimentação de Keough da lealistas, ele também fez muitas das Ivester's favorite executivos deixam a empresa. Ele também olhou para correções rápidas? para exemplo, através da tentativa de aumentar a rentabilidade da Coca-Cola por simplesmente reduzir efectivos. Em maio do ano passado, estava fora Daft como CEO, e Neville Isdell? um antigo amor de Keough? saiu da aposentadoria para correr a Coca-Cola. Descrito como "carismático", Isdell pode ser o melhor homem para o trabalho, mas é ainda demasiado cedo para ver o que ele pode fazer nesta fase para revitalizar a marca. Sob a liderança do trio de Goizueta, Keough, Ivester e nas décadas de 1980 e grande parte da década de 1990, as ações da Coca-Cola eram um must-ter e Coca-Cola foi considerado um crescimento circulante. Lembre-se também de, no entanto, que o correr do KO durante esse tempo também ocorreu no meio do maior mercado do touro E.U. bolsa história. Novamente, os leitores devem lembrar que eu sempre sustentou que ainda estamos em um urso mercado secular? ostentar um mercado não unsimilar ao 1966-1974 secular ostentar mercado. Embora índices como o Dow Industrials, Transportes, o S & P 400 e S & P 600 ter recuperado agradavelmente desde o urso mercado cíclico baixo em outubro de 2002, tais como grandes capitalizações Coca-Cola, Microsoft, ou mesmo a GE nunca realmente coberto, e é minha convicção que as grandes capitalizações continuará a suportar do que uma vez reafirma a própria algures este ano. O dividend yield de 2,6% pode ou não ajudar, mas que gostaria de realizar um "valor circulante" uma vez que o Fed Fundos taxa é maior do que o seu rendimento de dividendos (a partir de agora, o Fed Fundos taxa é de 2,5%)? Eu realmente não vejo grande valor aqui. Enquanto um P / E de 20 é a baixa final de seus cinco anos de intervalo, é interessante notar que Warren Buffett começou sua compra ações da Coca-Cola em 1988, quando o P / E foi de apenas 13 (com um limite de mercado inferior a US $ 15 bilhões) ? e Analistas na altura foram proclamando o estoque de ser caro! S & P projectos actualmente um valor justo da Coca-Cola em US $ 46, assim lá não é realmente uma grande margem de segurança aqui. Enquanto eu acredito Coca-Cola é um muito forte marca e deve ser uma parte de cada investidor de longo prazo da core explorações, não creio que é um bom momento para comprar neste momento. O crescimento do preço das ações do KO não foi nem devido à sorte nem coincidência? deveu-se Goizueta da astutos para gestão do preço das ações, de Keough da arte de vender a empresa, e Ivester financeira do génio? juntamente com um urro touro mercado mais que qualquer outra coisa. Apesar da falta de liderança no Coca-Cola, durante os últimos sete anos, uma parte do velho sonho de ser um crescimento KO circulante ainda pendurada em? há demasiado tempo. Para KO de ser um atractivo ações mais uma vez, o autor vai precisar de ver um mais atraente avaliação, tais como um preço das ações de US $ 25 a $ 30 por ação. Em algum ponto, porém, creio KO pode ser um glamour ações mais uma vez (como ela ainda tem um grande potencial na China e na Índia, onde apenas um total de cerca de 850 milhões de casos de Coque produtos acabados foram expedidos em 2004, comparados a 20 mil casos por todo o mundo), mas só em algumas das mãos fracas foram sacudidos para fora do estoque. Por favor, avise-nos o seu pensamentos e opiniões. É um KO comprar, deter ou vender? Para Henry, CFA é a gestão membro da Independência Partners, LP, um fundo hedge SEC registados. Ele também é editor do site investimento,
Artigo Fonte: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster começa O Código do HTML
Adicionar este artigo para o seu site agora!
Webmaster enviar seus artigos
Nenhum registro necessário! Preencha o formulário e seu artigo está no Messaggiamo.Com Diretório!
