Porque é que a bolsa macedônio vencida?
O Macedonian Stock Exchange (MSE) não está a funcionar com êxito. É verdade que alguns dos parâmetros que usamos para medir o sucesso de uma bolsa de valores têm ultimamente melhorou no MSE. Por exemplo, o dinheiro mensal volume aumentou juntamente com o número de transações. Mas isto está muito longe de success.Who é a culpa? É a actual gestão do MSE incompetentes? Eu não penso assim. Na verdade, acho que o MSE tem uma excelente equipa de gestão, fazendo seu melhor para incorporar novas técnicas e comerciais para a lista das novas empresas. Os problemas residem elsewhere.A bolsa é muito importante no mercado financeiro. É muito eficiente e uma visível instrumento de financiamento. No Ocidente, é utilizado para financiar a maior parte das necessidades das empresas, muito acima financiamento disponível a partir de bancos. Indivíduos e empresas poupar alguns dos seus rendimentos e investi-lo. O estoque intercâmbio reunião é motivo para os aforradores que pretendam investir as suas poupanças - e as empresas procuram investments.Another função das bolsas de valores está a prestar apoio aos governos para financiar os seus empréstimos internos requisitos. Governos vender obrigações (chamado bônus) para os investidores através de bolsas de valores em seus países. A bolsa é, portanto, um instrumento indispensável para o re-financiamento nacional debt.But alguns condições deve prevalecer perante uma bolsa funções properly.The condição mais importante é a existência de um saudável, crescimento da economia na bolsa de valores do país. Investidores bando para economias sólidas e shy away from ones.On pálido o rosto dele, o macedônio economia pertence à última categoria. A elevada taxa de desemprego, baixa poupança, retardo de crescimento, um escancarado déficits comercial e de pagamentos. Mas esta é uma óptica ilusão. A economia está em muito melhores condições que a maioria dos Macedónios gostasse de admitir. Os valores relativos ao desemprego são distorcidas. Eles refletem os esforços para escapar pagando impostos sociais - e não desemprego real. A economia está a crescer, ainda que por estimativas oficiais. A economia está crescendo ainda mais rápido. Os défices são cobertos por uma enorme capital infusões de países doadores. Macedónia está a receber créditos por mais internacional capita superior a Rússia. É sempre conveniente culpar a degradação do clima económico -, mas o frio, objectivo números não suportar esta out.When uma economia está a crescer - os lucros das empresas (incluindo as enumeradas no MSE) irá crescer com ela. Isso torna as ações destas empresas uma interessante buy.Since não é uma compra -, temos de olhar para o problema elsewhere.A prospera bolsa está ligada à existência do direito micro e macro gestão económica. Macedónia tem mais do que a sua quota de problemas neste respect.The processo de transformação das empresas com capital social teve quatro falhas fundamentais: em primeiro lugar, é introduzida nenhuma nova gestão, de ideias ou de capital para as empresas que foram sitiadas "transformada". O mercado simplesmente não acreditam que elas foram transformadas. As mesmas pessoas correm o mesmo mostra sob um hat.Second diferentes, tais transformação viola o conceito de hierarquia, uma cadeia de command.It blurs a distinção entre trabalho (trabalhadores) e capital (proprietários). O que está errado com o que é que um navio deve ter um capitão - e apenas um. Alguém deve ter a autoridade ea responsabilidade. Gestão colectiva não é all.Moreover em gestão, inovação e mudança revitalização estão todos prevenidos. Que alterações poderiam ser provenientes do mesmo conjunto de desgaste fora gestores? Como milhares de proprietários podem decidir a agravar as condições da força de trabalho - se proprietários e dos trabalhadores são uma ea mesma? Portanto, a gestão é poluído por irrelevante, a não-económicas: poder lutas entre grupos de trabalhadores, as considerações sociais e políticas identificadas ones.We um vilão. O outro é elevado (reais) de taxas de juro. Quando as taxas de juros são altas, três efeitos impedir a reanimação da bolsa: Primeiro, as empresas têm elevadas despesas financeiras (juros) - o que reduz os seus lucros. Em segundo lugar, não é vantajoso para emprestar dinheiro e investir em shares.Third, é mais a tentação de investir dinheiro em depósitos bancários, obtendo-se elevadas taxas de juros - do que em ações. Altas taxas de juros, o veneno de stock exchanges.The mesmo é verdade para a baixa taxa de poupança. Se as pessoas e as empresas não salvar -- não há capital disponível para investimento em stocks.This, exactamente, é a actual situação na Macedónia: impossìvel juntamente com elevadas taxas de juros extremamente baixa poupança. Não existe base desconfiança entre clientes e os seus bancos. Eles preferem outras formas de manter todas as suas money.But acima está longe de esgotar a lista de pré-condições para o bom funcionamento de uma unidade populacional exchange.Investors deve ter oportuna, precisa e informações completas sobre as empresas que investem pol Isto irá permitir-lhes responder em tempo real a evolução da empresa e para evitar perdas. Isto irá também dificultar a enganar-los - o que é que foram chegou-se à questão das normas contabilísticas. Apenas ultimamente têm regras de contabilidade na Macedónia sido revisto para se conformar com o Oeste de sistemas de contabilidade. Mesmo agora, a semelhança é muito ligeira. Macedonian empresas manter um duplo sistema de contabilidade. Um conjunto de livros é fiscal-driven. Destina-se a mostrar perdas ou lucros no capricho da gestão. Um elaborado sistema de reservas ocultas reside no coração do típico demonstrações financeiras da empresa macedônio. Outro conjunto de livros - se forem mantidas a todos - reflete realidade. Este é um enorme entrave ao investimento estrangeiro - e os investidores estrangeiros são a força motriz em todos os moderna stock exchange.The confiança dos investidores na bolsa de valores é baseada na legislação para proteger sua propriedade intelectual contra a administração da empresa "contra as autoridades e contra outros investidores que podem desejo de sonda no mercado ou manipular os preços dos stocks.But sem uma legislação eficaz sistemas judicial e aplicação da lei é como uma bolsa sem dinheiro. Para fazer valer direitos de propriedade assume Macedónia idades e, em seguida, o resultado ainda não é certa. Leis, regulamentos estão em sua fase embrionária e alguns deles parecem ter tido um aborto: eles foram apressadamente e imprudentemente copiado textualmente de códices jurídicos de outros países (Alemanha, Grã-Bretanha). Último - mas definitivamente não menos importante - é a existência de uma justa, transparente e não corrupto mercado. A bolsa de valores, os bancos, as entidades reguladoras, a polícia e os tribunais têm de estar acima de qualquer suspeita. Para o mercado, para ser totalmente eficaz - deve ser totalmente livre de quaisquer segundas considerações e motivações. A corrupção distorce o mercado da alocativa mecanismos e competências. É fácil discernível em negociações na bolsa de valores para que todos possam ver. A bolsa é, afinal, a montra do economy.But local existe um problema que todos os outros problemas acima torres e é quase endêmica para Macedónia. Isso ajuda a explicar muito do dilema da bolsa em Skopje. É o fato de que o mercado está faltando o seu mais importante jogador: o Government.Investors - tanto estrangeiros como nacionais - Analisar para o Governo de estar activo no local bolsa. Governos em todo o mundo utilizam as suas bolsas de valores para vender ações de empresas de propriedade estatal para a sua população. A bolsa se torna uma mecanismo para a distribuição da riqueza nacional - tal como consagrado pela empresas estatais - para todos os cidadãos. Como dissemos anteriormente, os governos também utilizar a bolsa para emprestar dinheiro a partir de sua citizens.The Governo da Macedónia nem faz. Ela ignora totalmente o MSE. Nem uma empresa foi privatizada através da MSE. Nem um denar macedônio foi emprestado de um cidadão através dele. A actividade do governo em a bolsa é a prova de que o governo acredita nele. Portanto, se ele não operar na bolsa de valores - se provar que ele não acredita nele. Se o governo não acredita no estoque troca do seu próprio país - por que razão os investidores acreditam nele? Há algumas características estruturais adicionais que sejam consideradas as características de uma bolsa de valores saudáveis. Mas essas são as subprodutos de todos os acima mencionados conditions.A bolsa deve ser líquido, para que os investidores seriam capazes de converter suas ações em dinheiro fácil e rápido. Deve incluir muitas opções investimento -- colocar profissionalmente, tem de ser diversificada. Isso permitirá que os investidores a escolher entre uma variedade de investimentos e também para reduzir os seus riscos, dividindo o seu dinheiro entre alguns tipos de investments.The gestão da bolsa de valores pode ajudá-lo através da introdução de técnicas eficientes negociação, negociação e liquidação sistemas computadorizados e assim por diante. Quanto mais rápido investidores cumprir seu dinheiro quando venderem as suas partes - a que mais será inclinado a operar na bolsa de valores que lhes permite isso. O mais fácil é para eles para liquidar os seus activos pelo encontro compradores - mais do que preferem trabalhar em ações que exchange.Investing no bolsas de valores nos mercados das economias emergentes, foi uma infeliz decisão nos últimos três anos. Bolsa de valores da Rússia para a Hungria e da Lituânia para a Polónia tem jeered wildly desde o final da 1993.They semelhante uma montanha russa no seu desempenho, subir e descer por dezenas de percentis anualmente. Há exceções a esta regra. O Ljubljana Stock Exchange, por exemplo. O volume negociado, tem subiu 10 vezes desde Dezembro de 1993 - e do mercado de capitalização é até 30 vezes. Mas isso é por causa do desempenho da economia geral na Eslovénia. Na Croácia, o governo está privatizando suas participações na estado empresas através de leilão acções ao público através da Bolsa de Valores de Zagreb. Isso tem contribuído para que um lot.Newly-criadas bolsas são altamente voláteis e muito perigoso. Volatilidade deve ser feito em lado com o risco. Os investimentos são de longo prazo. Desde 1988, eles superaram as mais estabelecidas as bolsas no mundo, como o Muro Street.But destas bolsas estão a crescer rapidamente, eles são baratos por qualquer medida e que são o melhor investimento que um país pode fazer no seu próprio future.About O AuthorSam Vaknin é o autor de "maligno Self Love - Narcissism Revisited" e "Depois da Chuva - Como o Ocidente perdeu a Oriente ". Ele é um colunista do" Central Europe Review ", United Press International (UPI) e ebookweb.org e do editor da saúde mental da Europa Central e Oriental categorias no Open Directory, Suite101 e
Artigo Fonte: Messaggiamo.Com
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