Coca-cola - een waarde van dieren?
Er is de laatste tijd veel gesproken over Coca-Cola en het potentieel ervan als een waarde voorraad? zoals het nu vlekken een dividendrendement van 2,6% (dat is het hoogste dividendrendement sinds de late jaren 1980) en een P / E of minder dan 21? rechts aan de onderkant van de vijf jaar niet zo gering geweest. Bovendien is de huidige prijs van ongeveer $ 43 een aandeel is ook in de buurt van de onderkant van haar negen jaar assortiment? (negen jaar geleden, de laatste grote voormalige CEO van Cokes, Roberto Goizueta, werd nog steeds aan het roer van de onderneming). Tuurlijk, Coke heeft zijn eigen problemen, maar het is een geweldig bedrijf, zouden zij beweren? en ach, Warren Buffett is ook een eigenaar van Coke aandelen. Begrijp me niet verkeerd. I really like Coke als een bedrijf. Haar merk is zo Amerikaans als kan worden, en nog meer dan 70% van alle verkopen zijn afkomstig van buiten Noord-Amerika. Het land met de hoogste consumptie per hoofd van Coca-Cola is Mexico. Volgens te Interbrand.com, de merknaam Coca-Cola een waarde van ongeveer $ 67 miljard en is' s werelds nummer een merknaam. Wie zou vergeten de beroemde verklaring van Coke's patriarch, Robert Woodruff? Toen de Verenigde Staten het besluit om in de Tweede Wereldoorlog, die hij in zijn hand op zijn hart en beroemd verklaard dat hij "dat elke man in uniform krijgt een fles van Coca-Cola voor vijf cent, waar hij is en wat het kost. "Natuurlijk, het was niet gewond, dat Woodruff's vriend, generaal Dwight Eisenhower, was een groot promotor van Coke ook. Tegen de tijd dat de oorlog eindigde, honderdduizenden vechten mannen en vrouwen werd een fan van Coca-Cola voor de rest van hun leven. Onder leiding van Goizueta, Don Keough, en Doug Ivester, Coca-Cola als een groei-en moet-eigen aandelen gedurende de late jaren 1980 en tot aan het midden tot laat 1990. Keough was de grote motiverende spreker, terwijl Goizueta is ongeëvenaard in zijn vermogen om te 'beheren' van de aandelenkoers en de Wall Street analisten die onder de niet-alcoholische dranken en Coca-Cola. Goizueta had een gewoonte van het kijken naar de koers van Coca-Cola op intraday basis op een computer in het hoofdkantoor van Coke. Wanneer Warren Buffett is het kopen van aandelen van Coca-Cola terug in 1988, dacht hij en Keough het door het kijken naar het optreden van de handel en het traceren van deze aankopen een makelaar gevestigd in Omaha. Ivester, een voormalige boekhouder, had kunnen worden beschouwd als een grote financiële alchemist. In het kader van de financiële leiderschap van Ivester, Coca-Cola kocht vele van haar bottelaars en de naam van de entiteit, zoals Coca-Cola Enterprises. De bottelaar ging publiek in november 1986. Wanneer Coca-Cola Enterprises (CCE) ging publiek, Coca-Cola (het bedrijf) die eigendom 49% van de uitstaande aandelen. Vanwege dit, Coca-Cola was de mogelijkheid om stroop prijzen zal (de vroegere overeenkomst mandaat dat Coca-Cola zijn prijs alleen aangepast aan de inflatie voor de stroop in de Noord-Amerikaanse markt)? knijpen waardoor de winstmarges van de bottelaar, maar steeds meer zijn eigen inkomsten en winsten. De slag van genie was deze: als gevolg van het feit dat Coca-Cola slechts 49% eigendom is van CCE, maar niet te consolideren, een van haar financiële overzichten met CCE. Op het moment, geen enkele analist helemaal begrepen deze relatie. Jaar na jaar, het bedrijf afgeleverd. Goizueta zorgvuldig (persoonlijk) beheerde alle informatie die afkomstig was uit Coca-Cola. Hij zou persoonlijk gesprek Wall Street analisten. Elke analist dat durven vraag hem openlijk of oneens met Coca-Cola's winst prognoses zouden worden afgewezen. Een dergelijke analist was Allan Kaplan van Merrill Lynch, die op een punt schreef een nota aan zijn klanten waarnemen dat Coca-Cola kan zijn, afhankelijk van Japan voor te veel van haar winst. Wanneer Goizueta gevonden over de nota, die hij boos gereageerd met brieven aan beide Kaplan en zijn bazen bij Merrill Lynch. Kaplan werd verbannen uit het bijwonen van vergaderingen analist bij Coca-Cola voor meer dan een jaar. Vanaf dat punt op, analisten wist niet te rotzooien met Goizueta en Coca-Cola. Keough officieel pensioen in 1993, terwijl Goizueta heengegaan in oktober 1997? succumbing aan longkanker. Ivester geslaagd als CEO maar achter de schermen, de onderneming in disarrays. Mensen loyaal aan Keough en Ivester botste? met de voormalige groep met het zwaartepunt van de hardheidsclausule. De huidige CEO, Neville Isdell (die was loyaal aan Keough en de enige echte concurrent voor de bovenste baan terug dan) werd verzonden in "ballingschap" in Groot-Brittannië aan het hoofd van een bottelaar. Volgens een recent artikel van Fortune, "Het grootste probleem [met Ivester], maar was zijn tin oor. Ivester hoog was in IQ maar vreselijk kort op EQ. Een self-made, koppig, heel verlegen zoon van Noord-Georgië millworkers, hij had gekregen waar hij werd door de hersenen en hard werken. Hij resented Keough's grandstanding, zeggen mensen die hem goed kende, en nooit volledig waardering voor het belang van Goizueta is bijna dagelijks chats met bestuurders. (Ivester geweigerd commentaar te geven.) Voor de lange, hoofd-en Full Tilt in een turbulente markt, Ivester had vervreemd Europese regelgevers, managementfuncties bij grote klanten als Wal-Mart en Disney, en enkele grote bottelaars, waaronder Coca-Cola Enterprises (op wiens bord zaterdag Warren Buffett de zoon van Howard). Zoals hij racete om erop branden, werd hij steeds geïsoleerd van zijn eigen raad van bestuur. Een persoon was om in contact met hen, maar ook in zijn pensionering-Don Keough. "In december 1999, Ivester was als CEO, na bestuursleden Warren Buffett en Herbert Allen vertelde hem dat ze hebben verloren vertrouwen in zijn leiderschap. Als er iets, de volgende CEO Doug Daft deed het zelfs slechter dan Ivester. Daft, een Australische en die liep Coke's Japanse operaties, niet over een idee over de cultuur in Atlanta. In een soort van vergelding voor Ivester de behandeling van Keough de loyalisten, hij ook veel van Ivester favoriete kaderleden verlaten het bedrijf. Hij heeft ook gezocht naar snelle oplossingen? voor bijvoorbeeld door te proberen om de Coca-Cola de winstgevendheid door simpelweg de vermindering personeelsbestand. In mei van vorig jaar, Daft was als CEO en Neville Isdell? een voormalige lieveling van Keough? kwam uit de pensionering uit te voeren Coca-Cola. Omschreven als "charismatische" Isdell kan de beste man voor de job, maar het is nog te vroeg om te zien wat hij kan doen in dit stadium wordt de merknaam. Onder leiding van het trio van Goizueta, Keough, en Ivester in de jaren 1980 en een groot deel van de jaren 1990, de aandelen van Coca-Cola was een must-have en Coca-Cola werd beschouwd als een groei voorraad. Houd er ook rekening mee, echter dat de termijn van KO in die tijd ook plaatsgevonden in het midden van de grootste bull markt in de VS aandelenmarkt geschiedenis. Nogmaals, de lezer moet zich herinneren dat ik heb altijd beweerd dat we nog steeds in een seculiere dragen markt? een beer unsimilar markt niet aan de 1966 tot 1974 seculiere dragen markt. Terwijl de indices zoals de Dow Industrials, Verkeer, de S & P 400 en S & P 600 hebben teruggewonnen mooi omdat de cyclische dragen markt onderaan in oktober 2002, large caps zoals Coca-Cola, Microsoft, of zelfs GE hebben nooit echt onder, en het is mijn overtuiging dat grote caps blijven onvoldoende eenmaal de beer opnieuw zelf ergens dit jaar. Het dividendrendement van 2,6% kan al dan niet hulp maar die wil tot een waarde standaard nadat de Fed Funds tarief groter dan zijn dividendrendement (in nu percentage de Fed Funds wordt +2,5%),? Ik zie echt niet in diepe waarde hier. Terwijl een P / E van de 20 is aan de lage einde van haar vijfjarige gamma, is het interessant om te weten dat Warren Buffett koopt begonnen zijn aandelen van Coca-Cola in 1988 bij de P / E was slechts 13 (met een marktkapitalisatie van minder dan $ 15 miljard) ? en analisten op het moment namelijk de voorraad te zijn! S & P momenteel projecten een reële waarde van Coca-Cola op $ 46, dus er is echt niet een grote veiligheidsmarge hier. Hoewel ik denk dat Coca-Cola is een zeer sterke merk en moet een deel van elke belegger op lange termijn kern bedrijven, ik denk niet dat het een goed moment om te kopen op dit punt. De groei van de beurskoers van Ko was niet te wijten aan geluk of toeval? was het gevolg te Goizueta de scherpzinnige beheer van de aandelenkoers, Keough de verkoper van het bedrijf, en Ivester de financiële genie? samen met een brullende stier markt meer dan iets anders. Ondanks het ontbreken van leiderschap in Coca-Cola in de afgelopen zeven jaar, een deel van de oude droom van de KO wordt een groei voorraad nog opgehangen aan de hand? veel te lang. Voor KO tot een aantrekkelijke voorraad nogmaals, deze auteur zal moeten zien dat er een meer dwingende waardebepaling, zoals een koers van $ 25 tot $ 30 per aandeel. Op een bepaald punt, echter, ik denk KO kan een glamour voorraad weer (zoals het nog steeds een veel mogelijkheden in China en India, waar slechts een totaal van ongeveer 850 miljoen gevallen van Coke afgewerkte producten werden geleverd in 2004, vergeleken met 20 miljard gevallen voor de hele wereld), maar niet tot een aantal van de zwakke handen zijn geschud uit de voorraad. Laat ons weten wat uw gedachten en meningen. KO is een kopen, aanhouden of verkopen? Henry Aan, CFA is het beheer van lid van Onafhankelijkheid Partners, LP, een SEC geregistreerde hedge fund. Hij is tevens redacteur van de investering website,
Artikel Bron: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster krijgen html code
Voeg dit artikel aan uw website!
Webmaster verzenden van artikelen
Geen registratie vereist! Vul het formulier in en uw artikel is in de Messaggiamo.Com Directory!
