Making outsized keert terug in de beurs - met behulp van de Dow theorie
De Dow TheoryCharles H. DowRobert RheaE. George SchaeferRichard RussellThe Dow Theorie Vandaag Charles H. Dow Het is interessant en verbazingwekkend om te merken dat pas begonnen met het opstellen van Charles Dow de Dow Jones En Dow Jones Industrial Rail Index en begon te schrijven over de beurs een beetje meer dan honderd jaar geleden werd stock speculatie slechts beschouwd als een spel voor de rijken of gokken voor de dapperen. Zeker, er waren de tape lezers, maar de meerderheid van het publiek Wall Street beschouwd als een bron van opwinding - de entertainment die vrij (tenzij je aan de verkeerde kant) door figuren zoals Cornelius Vanderbilt, Jay Gould, en de beruchte Daniel Drew. In een reeks van prachtige hoofdartikelen voor de Wall Street Journal aan het begin van de eeuw, Dow neergelegd de basis van zijn eigen theorie op de beurs. Onder hen waren: De markt is altijd te worden beschouwd als bestaande uit drie bewegingen, allemaal over op hetzelfde moment. Het eerste ding om te overwegen is de waarde van de aandelen waarin de speculant stelt voor, de tweede de richting van de handel de belangrijkste beweging, en de derde de richting van de secundaire beweging (dwz aandelen fluctueren samen, maar de prijzen worden gecontroleerd door de waarden op de lange termijn). Er zijn drie fasen om zowel een primaire bull markt en een dragen de primaire markt (niet te verwarren met de drie bewegingen hierboven). De vorming van een "lijn" in de gemiddelden geeft accumulatie of distributie De markt vormt een ernstige weloverwogen inspanning van de kant van een vooruitziende blik en goed geïnformeerde mensen om de prijzen aan te passen aan deze waarden als bestaan of waarvan wordt verwacht dat er in de niet al te verre toekomst. De methode van het maken van geld in de voorraden volgens Dow, was studie basisvoorwaarden en de uitoefening genoeg geduld te vangen van de grote bewegingen. Een van de weinige speculanten die ontdekte dit relatief nieuwe concept van geld verdienen op Wall Street op dat moment was Jesse Livermore. Hij was in staat om dit alleen bereiken door middel van trial and error en het maken en het verliezen van verschillende fortuinen. William P. Hamilton William P. Hamilton, understudy van Dow en de vierde uitgever van de Wall Street Journal, voortgezet erfenis Dow na zijn dood in 1903. De Dow Theorie, zoals uitgelegd door Hamilton vormt de basis van alle moderne technische analyse vandaag. Hij schreef over de Dow Theorie voor de Wall Street Journal voor meer dan 20 jaar. Zijn aanvullingen op de theorie begrepen: de gemiddelde korting alles Het primaire trend kan niet worden gemanipuleerd Zowel de Industrials en Rails (de hedendaagse Transports) moet bevestigen elkaar om voor het signaal te hebben autoriteit De theorie is niet onfeilbaar. Als iemand heeft gevonden van een dergelijk systeem, dan is hij of zij de wereld zal zelf in relatief korte tijd en speculatie zoals wij die kennen zal niet bestaan. Bepalen van de trend spotting "hogere pieken" of "lagere dieptepunten" Hamilton's voorspellingen van de ontwikkelingen waren buitengewoon accuraat, zelfs als ontwikkelde hij een brede volgende uit zijn hoofdartikelen. Een belangrijke reden waarom hij juist was bijna alle de tijd was zijn gebrek aan een schriftelijk schema - kiezen alleen te schrijven toen hij iets te zeggen over de markt, soms ga voor weken zonder het schrijven van een enkel woord. De ene belangrijke toen hij ten onrechte was Eind 1925 en begin 1926, toen hij ten onrechte het label een ernstige secundaire reactie in een primaire bull markt als een beer markt. Aanhangers van Hamilton zwaar verloren in die periode, zoals de markt dieptepunt maart 1926 (Industrials 135,20 en 102,41 Rails) en was klaar om haar lange voorhand dat niet zou (tragisch) einde tot en met september 1929 te hervatten. Toch zou Hamilton altijd worden herinnerd als penning de volgende redactie op 25 oktober 1929, enkele dagen voor de crash. Zijn woorden bleken profetisch - dat voor het begin van een nieuwe primaire beer markt. Een deel van zijn inmiddels beroemde redactie is hieronder weergegeven: Een Zet in de Tide -- 25 oktober 1929 Op het einde van de Charles H. Dow 's bekende methode voor het lezen van de beurs beweging van de Dow-Jones gemiddelden, de twintig spoorlijn voorraden op Woensdag 23 oktober bevestigde een bearish indicatie gegeven door de industrie en twee dagen voor. Samen de gemiddelden gaf het signaal voor een beer markt in voorraden na een grote bull markt met de ongekende duur van bijna zes jaar. Het is opmerkelijk dat Barron's en de Dow-Jones NEWS dienst op 21 oktober gewezen op het belang van de industriële signaal, gegeven na bevestiging door de spoorweg gemiddelde. Hamilton overleed zes weken nadat hij schreef de bovenstaande redactie. Het is een tragedie die waarschijnlijk niet een groot aantal mensen in de Wall Street Journal vandaag of Barron's hebben zelfs gehoord van de Dow Theorie, laat staan over een volledig begrip ervan. Robert Rhea De volgende grote Dow theoreticus, Robert Rhea, aanvankelijk stuitte op de Dow Theorie tijdens zijn poging te vinden "een systeem" voor hem te helpen geld te verdienen op de aandelenmarkt. In zijn pogingen om de theorie te weerleggen, werd hij een bekeerling. Rhea was een zeer serieuze student, en hij was in staat om de Dow Theorie, zoals uitgelegd door Hamilton in zijn voordeel gebruiken, het kopen en het aanleggen van voorraden in 1921, en eigenlijk houden ze tot laat in 1928 (hij omgekeerd zijn korte positie toen hij zich realiseerde advies Hamilton onjuist was in het begin van 1926), ontbreekt alleen de laatste blowoff fase. Hij 'speelde' de korte zijde met succes tijdens de daaropvolgende deflatie. In 1932 begon hij met publiceren zijn nieuwsbrief op basis van de Dow Theorie, genaamd de "Dow Theory Comment." Rhea genaamd de bodem van de aandelenmarkt in juli 1932 bijna de exacte dag en de daarop volgende top in 1937. Op 21 juli 1932, met de Industrials op 46,50 en de rails op 16,76, Rhea gaf zijn makelaar om te vertellen zijn vrienden "de Dow Theorie impliciete zwaar te kopen voor het eerst in meer dan drie jaar." Verder, op 25 juli 1932, Rhea stuurde een memo aan 50 correspondenten, waarvan een deel wordt hieronder weergegeven: De daling van zowel Rail en Industriële gemiddelden tussen begin maart en midzomer werden zonder precedent. De vijfendertig jaar record van de gemiddelden toont een vrij uniforme herstel na elke belangrijke primaire actie, en dergelijke terugvorderingen gemiddeld ongeveer 50% van het verloren terrein op de daling, zijn zelden minder dan een derde en meer dan twee derde. Dergelijke rustperioden de neiging om lopen tot ongeveer 40 dagen, maar zijn soms pas drie weken - en soms drie maanden. Het element tijd is in het voordeel van een normale reactie op dit moment - omdat de slideoff normaal was (de normale tijd interval van grote dalingen worden ongeveer 100 dagen). De markt gaf de ongebruikelijke beeld van zweven in de buurt van de dieptepunten voor meer dan zeven weken, en kan worden gezegd dat hij een "lijn" die tijdens de laatste weken van die periode. Vanwege al deze dingen, en aangezien het volume de neiging af te nemen over recessies en verhoging van rally's tijdens de tien dagen voorafgaand aan 21 juli, bijna alle een handel op de Dow Theorie zou hebben gekocht voorraden op 19 juli. Wie niet waren een schoon gesneden signaal weer op de 21e. Sinds die datum de gevolgen van de gemiddelden zijn uniform bullish geweest, en het is redelijk om te verwachten dat een normale middelbare zal worden voltooid, zelfs hoewel de primaire trend niet kan hebben veranderd in "stier". Dus veel voor de speculatief oogpunt. Aanhangers van Rhea, die aandelen kochten in die periode en hield tot 1937 maakte een fortuin. E. George Schaefer In juli 1949, met de Dow Jones Industrials de registratie van een laag op 161,60 en met het land in het midden van een ernstige recessie, een nieuwe primaire bull markt was geboren. E. George Schaefer, een Dow Theorie leerling voor meer dan 20 jaar, begon zijn carrière nieuwsbrief te schrijven in de buurt van die tijd, roepen zijn abonnees op te laden op gemeenschappelijke bestanden in juni 1949. Hij bleef standvastig bullish in de grote correcties van 1953 en 1957 en voorzichtig bullish sinds 1960 tot de definitieve top in 1966. Schaefer van mening dat Hamilton weg afgedwaald van het oorspronkelijke principe Dow te investeren in "waarden" en dat Rhea bracht het grootste deel van zijn leven improviseren Hamilton "systeem" van te proberen om de markten wanneer 95% van de bevolking gewoon niet kan dupliceren wat de emotionele-minder professionele handelaren kunnen doen aan de handel. Hij benadrukte ook dat sommige van de "regels" dat Hamilton en Rhea ontwikkeld niet toepassing op de meer moderne en meer emotionele markten van vandaag (zoals de bewering dat secundaire reacties achterhalen vaak een derde tot twee derde van de voorgaande primaire schommels). De beste manier van handelen is te kopen "grote waarden" en blijven volledig geïnvesteerd door de primaire trend. 1960 In zijn boek "Hoe ik hielp Meer dan 10.000 beleggers op de winst in Aandelen," verklaarde Schaefer: Zoals eerder opgemerkt, mijn zeer bullish markt brieven van juni en juli, 1949, verscheen een paar dagen en weken na de dag van de lage 161,60 werd geregistreerd op 13 juni 1949 door de Dow-Jones Industrials. Sinds die tijd, en voor de komende 11 jaar, hebben mijn brieven zijn consequent bullish op de primaire trend. De beurs heeft afgeworpen me uit, en ik zou zeggen dat de meeste van mijn lezers hebben geprofiteerd als ze bleven volledig geïnvesteerd in de manier waarop ik heb geadviseerd. Schaefer ook ontwikkelde een aantal aanvullende technische instrumenten en aanvullende opmerkingen gemaakt samen met zijn studie van de Dow Theorie. Onder hen zijn: De 50% retracement concept De opbrengst cyclus De verhouding van de korte rente op de dagelijkse volume De studie van oneven-lot De handelspartners van de 200-dagen investeringen lijn (de 200-dagen eenvoudig voortschrijdend gemiddelde) Schaefer draaide bearish op het meest opportuun tijd in 1966 en werd bullish in goud en goudwinning aandelen binnenkort daarna. Hij was echter te vroeg met zijn bullish oproepen toen hij vroeg zijn abonnees te kopen in 1974. Gold onmiddellijk overgegaan tot een enorme last op korte termijn correctie. De verliezen kunnen hebben gebroken hem sinds hij pleegde zelfmoord kort daarna. Vanaf daarop, was de Dow Theorie fakkel doorgegeven aan Richard Russell. Richard Russell Richard Russell was een andere Dow Theorist die struikelde op de Dow Theorie tijdens een zoektocht naar nuttig vinden literatuur met betrekking tot de beurs. Hij werd een bekeerling na het lezen van de geschriften van Robert Rhea. Russell besloten om in de voetsporen van Rhea en Schaefer - de vaststelling van zijn nieuwsbrief "Dow Theory Letters "in 1958, deels geïnspireerd door de extreme bearishness van het publiek tijdens de grote correctie van eind 1957 (Russell was bullish op het moment). Hij drong er bij de abonnees te verkopen aan de top in februari 1966, en hij draaide terecht bullish in december 1974. Na zijn uittreksels van zijn nieuwsbrief tijdens deze perioden. 10 februari 1966 (twee dagen na de definitieve geplaatst) - Terwijl Russell vermeld dat, hoewel de technische voorwaarden worden steeds zwakker, is er geen aanwijzing dat de bull markt voorbij. Echter, op de gelijktijdige daling van de Dow Jones 40 Gemiddelde Bond en de Dow Jones Utility Gemiddeld, zei hij: "In de aanwezig ... bijvoorbeeld de 40 Obligaties afgewezen in februari 1965. De echte daling van de Utilities begon in april 1965. Daarom kan de gezamenlijke daling in beide componenten worden gezegd te zijn begonnen in april 1965, negen maanden geleden. Gebaseerd op het verleden, moet de achteruitgang van de Utilities en samen Obligaties worden beschouwd als een waarschuwing voor gevaarlijke monetaire beleid vooruit, alsmede een waarschuwing voor onbevredigende omstandigheden aandelenmarkt. Bij zeer minst, de gearceerde gebieden aangegeven perioden waarin de hoogte investeringen geld wordt de distributie van of verlaten van de markt. "Russell begon zijn 22 februari 1966 nieuwsbrief met de volgende paragraaf: Ik houd niet van te benadrukken "het drama van de markt" (in contrast met de koude, analytische benadering), maar het lijkt mij dat 1966 is het vormgeven zich als een zeer spannend jaar voor de markt studenten. Niet sinds 1907 heeft een bloeiende economie run head-on in een monetaire crisis, maar ik geloof dat er een redelijke kans dat 1966 zal zien net dat soort situaties herhaald. Bovendien is de monetaire squeeze die zich op een moment dat (in tegenstelling tot 1907) weinig ondernemers, economen of Governmental leiders hebben het flauw idee van de algemene situatie of een vaag idee van hoe om te gaan met haar. Wat we zien is een explosieve vraag naar geld uit alle sectoren van de economie met een "ingebouwde" booster van 1 miljard dollar per maand voor de oorlog in Vietnam - dit alles in het gezicht van de markten wereld geld dat letterlijk "hijgde naar adem." Merk op dat deze waren zeer sterk, aangezien de reacties publiek was zeer enthousiast over de beurs op dat moment. In feite, volgens Russell in dezelfde nieuwsbrief, beleggingsfondsen aankopen door het publiek in december 1965 waren de hoogste van alle december in de geschiedenis. Terzelfder tijd, de eerste die door de nieuw gevormde Manhattan Fonds (onder leiding van Gerald Tsai) was bijna vijf keer overtekend. 1966 was een zeer speculatieve periode, inderdaad. De periode eind 1974 was een wereld vol contrasten aan dat van begin 1966. Pessimisme werd heersen. De Dow Jones Industrials verkocht op een P / E ratio van 6 en minder dan de boekwaarde. Sommige abonnees geannuleerd hun abonnementen van Dow Theorie Brieven na speciale verslag van Russell's op 20 december 1974 - Russell dacht dat duidelijk was verdwenen uit zijn geest. Een deel van deze nieuwsbrief is hieronder weergegeven: Nu dit is hoe ik het bekijken. Ik denk dat de kansen waarschijnlijk beter dan 50 / 50 dat de Dow en de meeste aandelen raakte een bodem in december 1974. Ik leg dit proefschrift samen met een aantal andere feiten. Zoals u zult zien in een later gedeelte, het ongewogen gemiddelde is nu NYSE van ongeveer 77% van de hoge. In 1929-32 het ongewogen gemiddelde NYSE ging 12% verder op de keerzijde - om een 89% verlies. Ik heb het gevoel dat de meeste aandelen hebben nu al de komende slechte nieuws verdisconteerd, en ik ben met inbegrip recessie depressie-omstandigheden in 1975. We zijn in de derde fase van een grote beer primaire markt. We zijn eindelijk in de zone van de "grote waarden". In veel gevallen zijn de voorraden te verkopen 'onder bekende waarden ". Hier is een interessante statistieken: De prijs / winst verhouding voor de 30-Dow Industrials is nu ongeveer 6,0, terwijl het rendement van de Dow is 6.36. Dit betekent dat de Dow P / E is dan het rendement van de Dow. Dit gebeurde slechts een keer eerder in de afgelopen veertig jaar, en dat was tijdens 1948-50. Tweede item: De Dow is nu verkoop onder haar boek (of break-up) waarde. Dit heeft niet plaatsgevonden sinds 1942. Zijn deze twee bovengenoemde Dow "proeven" onfeilbaar aanwijzingen van de definitieve bodem? Helemaal niet, maar ze geven aan dat de Dow zeker krijgt daar beneden. Er is geen twijfel dat de 1974 bodem oproep is een van de grootste beurs roept in de moderne geschiedenis, recht daar met Hamilton's 1929, Rhea's 1932 en Schaefer's 1949 oproepen. Gebaseerd op de Dow Theorie en zijn eigen waarnemingen, vertelde hij zijn abonnees de markt was een "verkopen" in augustus 1987, hoewel er geen Dow Theorie verkopen signaal is geactiveerd op het moment (Hamilton en Rhea heeft altijd benadrukt dat men gewoonlijk niet hoeft te wachten op een Dow Theorie kopen of verkopen een signaal om te kopen of te verkopen vertellen). Dat signaal, echter, is in gang gezet slechts enkele dagen voor de Zwarte Maandag van de 19 oktober 1987, als de Dow Transports de Dow Industrials bevestigd aan de onderkant door het breken via haar vorige secundaire dieptepunten op 15 oktober (een dergelijk signaal in de derde fase van een primaire bull markt wordt opgevat als een primaire bearmarkt signaal). Russell bleef voorzichtig bullish tijdens de late jaren 1990. In september 1999 heeft de Dow Theorie gegenereerde een primaire beer verkopen signaal. Vandaag, Russell nog steeds van 79, is Russell still going strong, het publiceren van een markt commentaar elke maandag tot zaterdag. De Dow Theorie De Dow Theorie Vandaag heeft de tand des tijds doorstaan - de laatste "bewijs" dat Russell's primaire dragen markt gesprek op basis van de Dow Theorie in september 1999. Zoals met zijn 1974 primaire bull markt noemen, tal beursanalisten negeerde hem, waaronder enkele van zijn eigen abonnees. Diverse "trading systemen" komen gaan, maar de Dow Theorie is een betrouwbaar instrument voor de ondernemer / investeerder voor meer dan een eeuw - vooral omdat de Dow theorie is niet een systeem, maar slechts een theorie gebaseerd op de beginselen als eerste ontwikkeld door Charles Dow, en die open staat voor interpretatie. Sinds 1999 dragen de primaire markt signaal, heeft een grote belangstelling is nieuw leven ingeblazen in de Dow Theorie. Echter, geen dag voorbij zonder het spotten van iemand die beweert een begrip van de Dow Theorie, maar die eigenlijk alleen maar een oppervlakkig begrip op zijn best. Meer recentelijk hebben talrijke handelaars geprobeerd de Dow Theorie terug te brengen tot een "systeem", waarbij een reeks van bevestigingen van de Dow Jones Industrials door de Dow Jones Transports (of vice versa) wordt beschouwd als "kopen" of "te verkopen" signalen, zonder aanzien van andere factoren, zoals waardering, de economische omstandigheden, en beleggers sentiment. Het is te zeggen hier bij geen van de bovenstaande Dow Theorists uitgelegd de bevestigingen van de indexen op die manier. Geen van hen daadwerkelijk wachtte voor een dergelijke "signalen" te kopen of te verkopen - ze gekocht of verkocht op voorhand. Wachten voor een dergelijke "signalen" zij beweerden, zou veroorzaken ze hebben een aanzienlijk deel van de verhuizing gemist, en dergelijke bewegingen kan kostbaar. Het primaire doel van deze indicator is om te dienen als een bevestiging van de huidige trend, en als een index niet bevestigt de andere (of als het duurt een lange tijd te bevestigen) dan is het een teken aan de wand dat de huidige trend kan worden over, en posities moeten mogelijk worden geliquideerd (of stopt wellicht worden aangescherpt) of kan het nodig te vallen als men kort is. Nogmaals, de bevestiging van een index door de andere niet te worden opgevat als een indicator kopen of verkopen. Een andere variant van deze drogreden is dat de juli en oktober 2002 werden onder de ware bodems, en dat tenzij deze bodems gezamenlijk werden doorbroken door de Dow Jones Industrials en Vervoer, zijn we nu in een bull-markt, zoals uitgelegd door de Dow Theorie omdat we hogere highs hebben gemaakt in beide indexen. Niets kan verder van de waarheid. Vergeet niet dat Dow oorspronkelijke nadruk lag op de waardering en economische omstandigheden. Alle belangrijke indexen zijn nog steeds overgewaardeerd te oordelen naar hun P / E en P / D ratio's. Bovendien kan de hogere toppen indicator alleen worden serieus behandeld in de derde fase van een primaire bearmarkt, toen pessimisme loopt extreem en wanneer de voorraden zijn geliquideerd, zonder aanzien van waarden. We hadden geen van die dragen in deze markt tot nu toe. Wij geloven dat elke serieuze belegger / handelaar de tijd moet nemen en proberen om een goed begrip van de Dow Theorie krijgen. Ik geloof oprecht dat de Dow Theorie zelfs meer waard dan vandaag het ooit was - in een wereld vol van hedgefondsen met behulp van prijs, volume, volatiliteit en breakout-systemen en met iedereen die bereid bij te springen in het teken van een mogelijke trend. Vandaag markten zijn meer emotionele dan ooit en alleen door kennis van de ware leerstellingen van de Dow Theorie kan men blijven stevig op de grond met beide voeten. Negeer de persen en iedereen die heeft niet de tijd genomen om de theorie te leren. Lees alle historische geschriften door bovengenoemde Dow theoretici, en ik beloof u dat dit onderwijs enorm zal zijn meer waard dan het voortgezet onderwijs kunt u verkrijgen in een top tien business school of een top vijf van investment bank vandaag.
Artikel Bron: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Webmaster krijgen html code
Voeg dit artikel aan uw website!
Webmaster verzenden van artikelen
Geen registratie vereist! Vul het formulier in en uw artikel is in de Messaggiamo.Com Directory!
