다른 국가에 의하여 어떻게 그들의 통화가 가치를 감하는가?
과거 경제 과오를 정정할 다른 방법이 없을 때만 그들의 통화가 국가에 의하여 가치를 감한다 - 그들의 전임자가 저질러질 그들의 자신 또는 과오.
평가절하의 악은 아직도 그것의 이점과 적어도 동등하다.
진실한, 그것은 수출액을 격려하고 약간 넓이에 그리고 한정된 기간 동안 수입품을 낙담한다. 평가절하가 높은 인플레에서 명시되는 때, 이 임시 기복 조차 침식된다. 이 서류에 있는 이전 기사에서 나는 왜 정부가 그런 발본책에 의지하는지 기술했다. 이 기사는 그들이 그것을 어떻게를 하는지 취급할 것이다.
정부는 불길한 무역 적자에 의하여 평가절하로 강제적일 수 있다. 타이란드, 멕시코 의 GDP의 초과되는 그들의 무역 적자 8% 후에, 강하고, 기꺼이 하 또는 내키지 않 가치를 감하는 체코 공화국 - 전부. 그것은 임금, 정부 경비 및 공공 봉사의 지급을 위한 정부가 매겨진 요금에 동결을 포함하기 위하여 확률이 높은 측정의 경제 포장의 한 부분으로 가치를 감하는 것을 결정할 수 있다. 이것은, 분할, 계속 Macedonia의 경우에는. 정부는 경제 고민의 시장 신호에 반응할 것을 사절할 때 극단적인 경우에 - 평가절하로 강제적이고다. 국제 적이고 및 국부적으로 투기업자는 그것의 예비가 고갈되골 기본적인 물림쇠 및 다른 필요성을 수입할 아무 돈도 없을 조차 때까지 정부에게서 외국환을 살 것이다.
따라서 강요해, 정부는 아무 선택도 그러나 투기업자에게 싸게 판매한 외국환을 귀중하게 다시 사기 위하여 가치를 감하고 없다.
일반적으로 2개의 알려진 환율 체계가 있다: 뜨 및 조정.
뜨 체계에서는, 국내 통화는 다른 통화에 대하여 자유롭게 변동하는 것이 허용되고 그것의 환율은 느슨하게 통제된 외국환 국내 (또는 국제 경기) 시장 내의 시장력에 의해 결정된다. 그런 통화는 완전히 가변 일 반드시 필요가 없는다 그러나 자유로운 태환성의 어떤 측정은 필수 조건이다.
조정 체계에서는, 비율은 중심으로 결정된다 (보통 중앙 은행의 이 기능을 대신하는)에 의하여 중앙 은행 또는 통화 위원회. 비율은 (일반적으로, 매일) 정기적으로 결정되고 아주 작은 변이를 가진 "나무못의 주위에" 회귀한다.
어떤 경제 시스템든지 보다는 더 복잡한 인 생활, "순수한 케이스"가 없다.
뜨 비율 체계에서 조차, 중앙 은행은 그들의 통화를 보호하거나 간주된 (국가의 경제에) 호의를 베푸는 또는 "공정한" 환율로 이동하기 위하여 개입한다. 시장의 보이지 않는 손은 "더나은" 중앙 은행가에 의해 수시로 수갑을 채운다. 이것은 비참하고 (아슬아슬하게 값이비싼) 결과로 보통 이끌어 낸다. 1992년에 파운드 사태 및 언급하기 위하여 그것을 한 차익 거래자 투기업자에 의해 Soros 일박에게 10억 달러를 - 그런 잘못 지도된 정책의 직접적인 결과 및 오만 둘 다 충분하십시오.
뜨 비율은 무역의 악화 기간에 대하여 보호이라고 여겨진다.
수출 가격 가을 또는 수입 가격이 밀어닥치는 경우에 - 환율은 통화의 새로운 교류를 반영하기 위하여 조정할 것이다. 유래 평가절하는 평형을 복구할 것이다.
뜨 비율은 또한 빠른 크게 한몫 보고 사라지기 위하여 보는 "뜨거운" (위험한) 외국 자본에 대하여 보호로 좋다. 그들이 통화를 사기 때문에, 투기업자는, 환율에 있는 상승 조정 때문에 더 비싸게 지불해야 할 것이다. 그들의 이익을 현금으로 바꿀 것을 시도할 때 반대로, 그들은 새로운 환율에 의해 처벌될 것이다.
따라서, 뜨 비율은 휘발성 수출 가격 및 위험한 자본율을 가진 국가에 대하 이상적이다. 나오는 경제 (일컬어 제3세계)의 대부분이 이것에 의하여 성격을 나타낸다.
사람이 그들의 높은 통화 팽창율을 되부를 때까지 이 국가의 단지 아주 작은 소수 민족은 그(것)들이 있다 의외에 본다. 인플레이션 기대를 진압하는 것을 (일관되고 신중한 경제 정책으로 결합되는) 조정 비율 같이 아무것도. 말뚝을 박은 비율은 또한 적어도 정부가 건강한 거시경제 관리에게서 딴길로 들어서지 않을 한, 외국환 예비의 일정한 수준을 유지하는 것을 돕는다. 과대평가에 불가능하다 조정 비율의 결과인 단정 및 안정성의 중요성: 투자자, 실업가 및 상인은 미리 계획을 세우고, 산울타리로 둘러서 보호하고 장기 성장에 집중할 수 있다.
고정환 시세가 forever이다 이지 않는다. 통화는 서로에 대하여 - 비율 결심 체계의 모든 유형에서 - 그런 현실에 대하여 새로운 경제 현실 또는 기대를 반영하기 위하여 움직인다. 환율을 바꾸기의 단지 걸음은 다르다.
국가는 환율 동요를 취급하기 위하여 수많은 기계장치를 발명했다.
많은 국가 (아르헨티나, 불가리아)에는 통화 널이 있다. 이 기계장치는 순환에 있는 모든 국내 통화가 중앙 은행의 귀중품 상자에 있는 외국환 예비에 의해 포함된ㄴ다는 것을 보증한다. 모두, 비슷하게 정부 및 중앙 은행은 - 돈을 인쇄할 수 없고 구속복 안에 운영해야 한다.
다른 국가는 통화의 바구니에 그들의 통화를 말뚝을 박는다. 이 바구니의 구성은 국가의 국제 무역의 구성을 반영하고 가정된다. 불행히도, 그것은 드물게 하지 않으며 때, 드물게 새롭게 하지 않는다 (것과 같이 이스라엘에 있는 케이스가) 이다. 대부분의 국가는 지배적인 통화가 "열심히 인 통화, 미국 달러와 같은 평판 좋은" 통화의 임의 바구니에 그들의 통화를 말뚝을 박는다. 이것은 타이 바트를 가진.
슬로바키아 공화국에서 바구니는 2 통화 (40% 달러와 60% DEM)로 위로 만든다 슬로바키아어 크라운은 바구니 나무못의 주위에서만 7%를, 여기저기 이동하게 자유롭다.
어떤 국가에는 "크롤링페그"가 있다. 이것은 다른 통화에 연결된 분수로 매일 바뀌는 환율 이다. 통화는 비율로 미리 놓았다 가치를 감하고 (투명한) 공중에게 알려. 가까운 이체는 (이스라엘과 남아메리카에 있는 어떤 국가에서 이용되는) "포복 악대"이다. 환율은 미리 설치 비율로, 그 자체로는 매일 하락하는 중앙 나무못의 상하에 악대 안에, 움직이는 것이 허용된다.
이 미리 결정한 비율은 통화 팽창율 그 위에 계획한 진짜 평가절하를 반영한다.
그것은 전부 화폐 배를 흔들기 없이 그것의 수출액을 격려하는 국가의 기도를 표시한다. 정부가 길들이는 인플레에 구부려진ㄴ다는 것을 또한 시장에 신호한다.
따라서, 경제학자 중 아무 계약도 없다. 조정 비율 체계가 인플레를 거의 신기하게 삭감했다 명확하다. 아르헨티나의 보기는 탁월하다: 1% 일년에에 27%에서 달 (1991년) (1997년)!!!
문제는 이 체계가 안정되어 있는 환율 사이 성장하고 있는 격차를 -와 천천히 내려가는 인플레의 수준 창조한다 이다. 이것은, 사실상, 평가절하의 반대이다 - 국내 통화는 더 강하게 평가하고, 된다. 진짜 환율은 42% (체코 공화국)에 의하여 거기 환율 체계가 단단하게 조정 이더라도 에도 불구하고), 26% (브라질), 50% 조차 (최근에까지 이스라엘 강화한다. 이것에는 무역 적자에 대한 비참한 효력이 있다: GDP의 4-10%가 그것에 의하여 팽창하고 소모한다.
이 현상은 비 조정 체계에서 일어나지 않는다. 특히 자비롭다 인플레로 빨리 유지하고 통화가 중요한 무역 동업자의 통화에 대하여 평가하게 하지 않는 포복 악대 체계 및 크롤링페그 는. 그래도, 중요한 질문은 pegging 바구니의 구성이다. 환율이 1개의 중요한 통화에 연결되는 경우에 - 국내 통화는 그 중요한 통화와 함께 평가하고 하락할 것이다. 방법으로 중요한 통화의 인플레는 외국환 기계장치를 통해서 이렇게 수입된다. 이것은 달러가 세계 시장에서 더 강하게 될 때 일어나 무슨 일이 타이란드에서이다.
즉 pegging 및 환율 체계의 디자인은 결정적인 성분이다.
포복 악대 체계 - 더 넓은에서 악대, 더 적은 환율의 휘발성. "뱀으로" 알려져 있는 이 유럽 통화 제도 (EMS - 해결책이 환율이 변동하는 것이 허용된 악대를 넓히기 위한 것일 때마다 ERM)는 1990 년대 도중, 재편성해야 몇차례. 이스라엘은 그것을 두번 해야 했다. 6월 제 18에, 악대는 두배로 되고 셰캘은 각 방향에서 10%에 의하여 오르 내릴 수 있다.
그러나 고정환 시세는 다른 문제를 제안한다. 강화 진짜 환율은 외국 자본을 끈다. 이것은 국가가 찾고 있는 외국 자본의 종류가 아니다. 해외 직접 투자 활동 (FDI)가 아니다. 언젠가 고수익을 추구하여 위험하고, 뜨거운 돈이다. 그것은 환율의 안정성 -와 국내 통화에 있는 예금에 지불된 높은 이자 비율에서 혜택을 받는 것을 작정이다.
저희가 보기를 공부하게 하십시오: 외국 투자자가 100,000 DEM를 이스라엘 셰캘로 작년에 개조하고 이스라엘 은행을 가진 액체 예금에 그(것)들을 투자할 것인 경우에 - 그는 12%의 금리를 매년 벌기 높은 쪽으로 끝낼 것이다. 환율은 분명하게 변화하지 않았다 - 그래서 그는 셰캘의 동일 분량을 그의 DEM 뒤를 사는 필요로 했을 것입니다. 그의 셰캘 예금에 그는 12-16% 의 모든 그물, 비과세 이익 사이에서 벌었을 것입니다.
이스라엘의 외국환 예비가 선행 18 달에서 두배로 했다 당연히. 이 현상은 멕시코에서 타이란드에, 전세계에 일어났다.
외국 자본의 이 종류는 국내 통화로 통화 공급량 (그것 개조된다)를 확장한다 - 갑자기 증발할 때 - 가격과 임금은 쓰러진다. 따라서 그것은 나오는 경제에 있는 자연적인 인플레이션 통화 수축적인 주기를 약화시켜 경향이 있다. 측정은 그(것)들을 과세하는 주요한 유입에 통제를 세계적인 자본 시장을 가진 세계 경제에서 무용하다 좋아한다.
그들은 또한 외국 투자자를 제지하고 경제 자원의 배부를 왜곡한다.
다른 선택권은 "살균"이다: 국채를 판매하고 주요한 하수구를 막기 위하여 이렇게 화폐 과잉을 흡수하거나 높은 이자 비율 유지하기. 임시 기복만 가져오고 있는 동안 두 측정 다 불리한 경제 효력이 있고, 은행업무 및 재정적인 기반을 타락시키고 파괴해 경향이 있고 비싸다.
뜨 비율 체계가 적용되는 곳에, 임금과 가격은 자유롭게 움직일 수 있다. 시장 조직은 환율을 조정하기 위하여 신뢰된다. 조정 비율 체계에서는, 세금은 자유롭게 움직인다. 경제 (환율) 미조정에서 사용된 공구의 한을 포기하는 국가, 자발적으로 - 유동성을 흡수하고 수요가 많은 제어하기 위하여 재정 정책 (=collect 세금 더)를 강화하는 국고 엄함에 의지해야 해 외국 자본이 올 때 흘러 들어갈.
국고 분야이 없을 경우에, 고정환 시세는 강제적인 평가절하 또는 다량 주요한 유출의 모양으로 의사 결정자에도 불구하고 폭발할 것이다.
어쨌든 휘발성 환율 은 무엇이 문제인가? 그들은 왜 심리학 이유를 제외하고 조정, 이어야 하는가? 서쪽은 뜨 비율의 시대에서 계속 현재에는 대로 결코 번영하지 않는다. 무역, 투자 - 환율 휘발성에 의해 좌우되고 가정된 경제 행위의 모든 지역은 - 지속적인 큰 강타를 경험하고 있다. 매일 작은 동요는 (평가절하 동향에서 조차) 투자자와 사업 신뢰 복구에 있는 큰 1 시간 평가절하 보다는 더 낫다는 것을 통칙이다. 거기 그것은 순수한 뜨 비율 체계로 또한 모든 경제학자에 이 같은 것이 (과량 동요로 간주하는 무슨을 제한하기 위하여 중앙 은행은 항상 개입한다) - 동의한다 없다.
환율 관리는 건강한 모듬 명령 및 마이크로경제학 연습 및 정책을 위한 아무 대용품도 없다 - 가장 중요한 학습이다. 어쨌든 통화는 법화인 국가의 반영이다. 그것은 그 국가 및 그들의 평가에 관하여 모든 자료를 저장한다. 통화는 현재에 심각한 연루를 가진 과거 그리고 미래의 유일한 포장이다.
저자에 관하여
재방문되는 자기도취이다 - 서쪽이 동부"를 잃은 방법 Sam Vaknin는 "악의적인 자애 -의 저자 비지 후에"와 ". 그가 "중앙 유럽 검토"에 있는 칼럼니스트, UPI 통신 (UPI) 및 열리는 전화번호부, Suite101 및 searcheurope.com에 있는 정신 건강 및 본부 동쪽 유럽 종류의 ebookweb.org 및 편집자이다. 최근까지, 그는 Macedonia의 정부에게 경제 자문위원으로 봉사했다.
그의 웹사이트: http://samvak.tripod.com
ꀰ사냴ꀰ: Messaggiamo.Com
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