기본적인 분석
투자자의 2개의 종류 있는다. 1개은 회사의 기본적인 가치를 봐서 주식을 쑤실 것이다. 초는 시장이 시장 및 다른 시장 요인안에 사람의 심리학에 기초를 둬 행동할지도 모르다 까 라고 짐작한것을 해본다. 투자자의 2개의 종류 있는다. 첫번째 의 보수적인 유형 회사의 기본적인 가치를 봐서, 주식을 쑤실 것이다. 회사가 좋은 뛰기 이고을 돈을 더 벌l 유지할 한, 주가는 위로 갈 고 이 투자자는 믿는다. 근본주의자는 성장주를, 아마 훨씬 장기간에 성장 유지한것을 보이는 그들 산것을 해본다.
제 2 투자자는 시장이 시장 및 다른 시장 요인안에 사람의 심리학에 기초를 둬 행동할지도 모르다 까 라고 짐작한것을 해본다. 이 유형은 기술적인 투자자, 또는 "양으로 알고있는다." 그들를 위해 열망하는 구매자가 그것을 위로 입찰하는 때 시장은 경매, 어디에 주식의 가격 활상한다 이다? 수시로 그것의 진짜 가치에 비관련 방법안에 확실히. 그들은 더 높은 잠재적인 반환 가지고 간다 (및 손실)에 고위험을.
우리는 각 공구의 양쪽 유형 그리고 종류를 그들의 위험을 감소하, 반환을 증가하는 사용 다룰 것이다. 실제로, 가장 큰 성공적인 투자자는 양쪽 야영지에서 이 목적을 위해 공구를 사용한다. 우리는 첫번째 의 근본주의자로 시작할 것이다.
주식의 고유가를 발견하기 위하여는, 많은 요인은 사려되어야 한다. 주식의 가격은 그것의 가치를 반영할 경우, "능률적인" 시장의 목표가 에 의하여 도달할 것이다. 다시,
능률 시장 이론: 공중으로 주식에 관하여 있있기 모두가 그것의 시장가격안에 반영되기 때문에 주식은 항상 정확하게 값을 매긴다.
모든 유효한 정보가 현행 가격안에 이미 반영되기 때문에 (또는, 주식을 분석함것은 시간 낭비 이다.) 약간 기본 진실:
가격은 증권 거래소에의해 정한다. 가치는 회사에 관하여 있있는 모든 정보를 재는 분석가에의해 결정된다. 가격과 가치는 필요하게 동등하지 않다. 능률 시장 이론이 정확하면, 가격은 모든 유효할 정보에 즉시에 조정할텐데. 그런데, 주가는 합리 많은 이유를 위해 회사 가치의 위 그리고의 밑에, 전부 이동한다. 보기는 국가와 세계 모두 시장에 불합리한 영향 뉴스 있는다, 이다.
기본적인 분석은 현재와 역사적인 금융 회사 힘을 분석해서 주식의 선물 가격을 예측한것을 시도한다. 과 그것의 미래 까에 평균 저 무엇 분석가는 주가가 평가하는에 또는의 밑에 있으면 본것을 해본다. 이 목적을 위해 사용되는 다스와 다스 요인 있는다. 우리가 주식에 평가할 것이기, 알맞은 가격을 두기의 이 업무로 발사할 전에, 우리는 투자자의 눈을 통해서 뒤에 오는 종류 또는 "관점"을 이해해야 한다:
가치는 구입한다: 우리가 가치의 달러를 위해50센트를 지불하는 곳에 시장에의해 싸게 평가하는 그들, 매매. 성장주: 최고 고려사항으로 가득액 성장에 그들. 수익주: 소득의 끊임없는 유입을 제공하는 배당금으로 투자, 흔하게. 유대는 소득을 일으키기 위하여 사용되는 일반적인 투자 공구 이다. 기세는 구입한다: 그의 주식 가격이 급속하게 증가하고 있는 나오는 고도 성장 회사.
우리는 뒤에 오는 요인을 건강한 기본적인 결정을 내리게 충분한 여긴다. 그들이 이용하는 까 라고 수시로 "관점으로" 의 위에 개설된 투자자 편견에 의존할 것이다:
가득액: 회사 가득액은 최종선 이다? 그들은 세금 & 경비다음에 이익 이다. 주식 & 공사채 시장은 2개의 강력한 힘, 가득액 및 금리에의해 몰n다. 가득액이 위로 갈 때 금리가 주식높은 쪽으로 그리고로 갈 때 이 시장으로 돈의 교류는 사납게 경쟁 이어, 유대로 이동한. 회사 가득액, 가치를 창조하는 다른것보다는 더 이다. (사려되어야 하는) 이 아이디어에 어느 경고 있는다
1 주당 이익EPS: 회사는 배당금을 일반적인 주주에게 지불하나 자체적으로안에 재투자할 유효하가 있는다 고, 몫 기초당a에 보고된 소득의 총계. 회사 상태의 더 완전한 전망을 줘서 주가의 미래를 예측하기 위하여 이것은 아주 강력할 수 있는다. 1 주당 이익 가능하게 널리 쓴 기본적인 비율 이다.
주식이 공정하게 값을 매긴다price/earnings(P/E) 비율은 다른 유용한 측정의 이다. 회사 주식이$60에 무역하고 그것의EPS이 몫당$6이으면, 10의 배수, 또는P/E이 있는다. 투자자가10%현금 유출입 반환이 예상할 수 있은 것을 이것은 의미한다:
$6/$60=1/10년=1/(PE)=0.10=10%
그것이 몫당$3을 만들,20의 배수가 있는다 ($3의 동등한 것$60배20). (조건이 동일한 감 앞으로 남아 있으면) 의 경우에는, 투자자는 반환5%을 받는;
$3/$60=1/20년=1/(P/E)=0.05=5%
어느 공업에는 다른P/E's이 있는다. 은행에는 낮은P/E's이 있는다? 5 에12범위안에 할말. 첨단 기술 회사는 더 높은P/E's이 있는다? 할말, 주변에15에30. (... 우리는 모두 인터넷 주식 거품의 3배 손가락P/E's을 생각하고. 이들은 가득액 그러나 까마득히 높은P/E's에 주식 이었다. 순전히 시장 능률을 위해!)
너의 은행P/E이 9에 있고 평균이 8 이으면, 너는 주식을 위해 프리미엄을 지불하고 있다. 너가 더 높은 가득액이 예상하면 그것은 그렇는다. 너의 소매 분야P/E이16이고 너가 사려하고 있는 회사는12의P/E이 있으면, 그때 너는 할인에 그것을 얻고, 그러나 주의하게 왜의!.
낮은P/E은 가치의 청정한 표시가 아니다. 너는 그것의 가격 휘발성, 그것의 범위, 그것의 방향을, 및 가치있는 어떤 뉴스를 사려해야 한다. P/E의 제일 사용은 동일한 공업안에 회사를 비교한것을 이다.
5의 밑에 그리고35에 어떤P/E이 수상한 것과Beardstown숙녀는 건의한다. 시장율은 5 에20사이에 역사적으로 있었다.
우리가 회사 성장율에P/E비율을 비교해야 하는 것과 피터는 건의한다 린치를 가한다. 그들이 동등한 것에 관하여 이으면, 그는 주식을 공정하게 값을 매겨 사려한다. 그것이 성장율보다는 더 적은 이으면, 매매 이을지도 모른다. 장군안에, 반 이는P/E비율은 성장율 아주 긍정, 두번 부정 성장율 아주 이는 것 이다.
주식이 또는 아니다 사야 한다 주식P/E비율에는에 할 약간이 있는 고가 윌리엄J.O'Neal의 성공적인 재고 움직임의 그의 학문안에 발견되는 매일 투자자 사업의 창시자. 그는 기록 주식 현재 가득액을 말하고 연례 가득액 증가는, 그런데, 불가결 이다.
중요한 문제: P/E에의해 대표되는것과 같이 가치 그리고/또한 1 주당 이익 너의 주식 매입보다 전에 너에게 좋닺XX. 구매가 너에 의하여 너다음에 너의 돈에게 주식, 전에 한다. 그런 까닭에, 너를 지불할 것이다 미래 이다? 배당금과 성장안에. 저것은 너를 역사적 기록에 관해서는 미래 가득액 견적에 만큼 다량 주의를 지불하는 필요 의미한다.
Price/Sales비율 (PSR): 이것은P/E비율에 유사하다, 라는 것 말고는 주가는 몫당 판매 오히려 1 주당 이익에의해 분할된다.
판매는 (일관하는 동향을 따르는것을 가는 그러나 가득액이 수시로 극적으로 변동하기 때문에, 많은 분석가는PSR을P/E보다는 가치의 더 나은 지시자이라고 사려한다, 판매와 수익은 동일물 이다).
판매는 가득액보다는 곤란하기 때문에 다른 이유는PSR가치의 교묘히 다루기 더 정확한 측정 이을지도 모른다 이다! 금융 제도의 신뢰성이Enron/GlobalCrossing/WorldCom으로, 그 외 여러분, 사태 겪은 까 라고 우리는 있있다. 조작이 계속하는 까 라고 우리는 배웠다. 너의 자신의 재정적인 매니저가 되는 다른 이유!
PSR은 그것만으로 참담하게 효과가 아니다적 이지 않는다. 오히려, 그것은 다른 측정함께 사용된다. 제임스는O'Shaughnessy에 의하여 그의 낱말안에 그의 책안에 "PSR이 월가에 무슨 일,"이 발견한 고가 관계되는 힘의 측정에 사용될 때, 안으로, "가치의 임금 되는 인수 분해한다."은
회사가 주주 공평에 관하여 있는 빚 것 을의 백분율 빚Ratio:This비율은 보인다. 다시 말하면 회사 가동이 빚에의해 융자되고 있는 까 얼마를.
더 작은 더 낫다 있는다. 30%의 밑에50%에 좋다, 있는다 나쁘다 있는다. 빨l 다르게 성장 판매 및 잘 시장에 내놓은 제품에 성공적인 가동 이는 것이에서 회사 부채 부담은 생활을 수 있는다. 빚을 서비스하기 위하여 가득액은 희생된다. 공평은 돌려보낸다 (알): 지분 신고 소유자 공평에 의하여 세금다음에 순수입을 분할해서 발견된다.
많은 분석가는 알을 주주에게 적용하는 단순한 가장 중요한 재정적인 비율 및 상사 경영 실적의 제일 측정이라고 사려한다. 이것은 주주에게 그들의 돈이 잘 처리되고 있는 신뢰를 준다. 이 수에 중요한 무엇이 년에서 년에 증가하고 있다 이다.
Price/Book가치 비율 (akaMarket/Book): 몫당 재고 장부 가격에 시장가격을 비교하는 비율. 상사 회계사가 말하는 것과에 상사는 가치가 있는다 것 을 투자자가 믿는 것을 근본적으로, 비율을 기입하는 가격은 관련시킨다 받아들인 회계 원칙당 가치가 있는다 것 을. 상사 자산이 그것의 재무 제표에 지니치게 평가되었다 것 을 투자자가 믿는다 것 을 낮은 비율은 말한다.
이론으로, 우리는 주식이 장부 가격과같은 동일할 점에 무역할것을 좋아할텐데. 현실안에, (주식 가격이 장부 가격의 밑에 있을 때) 가장 큰 주식은 프리미엄 (책의 위 약간 가치)에 또는 할인에 무역한다. 1.5에 가치 주식을 위해 찾을 때 우리가 가야 한다 처럼 대략 높다 2 번 장부 가격에 무역하는 주식은. 성장주는 더 높은 가득액의 기대에 더 높은 비율을, 정당화한다. 이상은, 당연히, 도매가에 장부 가격의 밑에 주식, 이을텐데. 낮은 장부 가격에 회사는 수시로 탈취의 표적 이다. 장부 가격은, 가장 큰 기업이 그들의 주식을 보완하는 공장 실제적인 단단한assest있은 시간안에 생각해 중요했다. 그런데 낮게 자본에 회사는 되기 상업적인 거인 (i.e마이크로소프트)이 있기 때문에, 이 측정의 가치는 줄였다. 즉 낮은 장부 가격 보유를 원근법안에 자료 찾으십시요.
베타: 시장의 저것에 주식의 휘발성을 비교하는 수. 주가가 시장과같은 동일한 비율에 여기저기 총괄하여 이동하는 것을 1의 베타는 의미한다. 시장이10%떨어질 것이다 상승할 때 두 배 저것을 이동하게, 주식은 할 것 같다 것을 2, 또는20%의 베타는 의미한다. 모두에와 시장의 반대 방향안에 이동하는 부정적인 베타 평균 이동하지 않는 영 평균의 베타.
자본화: 시기를 정한다 몫당 시장가격을 곱해서 산출되는 발행 주식의 총계가 모든의 총계 가치에 의하여 상사 발행 주식.
제도 소유권: 아주 큰 구획안에 위치들락날락 이동하는 기관, 상호 기금, 보험 회사, 등등에의해 소유되는 회사 발행 주식의 퍼센트. 어떤 제도 소유권은 안정성을 제공하, 목록에 그들의 구입 및 매출에 공헌할 수 있는다. 우리가 그들의 포트홀리로로 그것을 가지고 가기의 앞에 이 기관이 잘 해내기 집중 연구에 편승하기 수 있기 때문에 이것은 우리들에게 중요한 지시자 이다. 그들이 무역하기 매일 달러 통화량의70%에 설명하기 때문에 시장 활동안에 기관의 중요성은 과장될!
시장 능률은 항상 시장안에 목표 이다. 우리는 모두 우리가를 위해 지불하는 가치를 얻고 싶는다. 그런데, 일찌기 언급되는것과 같이, 시장은 항상 그것을 몰는 인간 정서에 만기가 되는 보통주를 지니치게 평가하고 싸게 평가할 것이다. 그들을 싸게 평가해 발견하기 위하여 그들뿐 아니라 우리의 업무는 현대 계산 공구에 이런 형태를 이용하는 이다 시장 양식, 수로안에 예를들면 회전, 또는 정보에 동향을, 인정하는에 반응한 위하여.
시장안에 가장 저명한 투자자를 오늘, "투자 지도자 회견하기다음에 피터Tanous은, 이 결론에" 경리1997년의 뉴욕 학회, 멀리 왔다:
"우리의 지도자가 의혹없이 점을 시험한 고 나는 생각한다. 능률 시장 이론은 손상된다. 일어나고 있던 것이 누군가가 그밖에 있있을 전에 중대한 매니저에의해 발견된 주식의 간단하게 너무 많은 보기 있는다. 저것은 시장을 의미하는가? 아니다. 여기 나에 의하여에 도착한 결론은 있는다: 시장은 완전하게 능률이 아니다적 항상 이지 않는다. 그런데, 시장은 능률적 되기의 과정에서 일정하게 이다. 저에 의하여, 나는 의미한다 걸린다 달성되는 능률을 위해 시간을."
피터Tanous에의한 투자 지도자에게서 인용. 저작권 (c)1996년. Prentice홀 압박의 허가에 증쇄하는, 직접Prentice홀의 사단. 책방안에 유효한.
그리고 저것은 우리가 우리의 숙제를 해야 하는 까 왜 이다! 직업fundity(sm)적인 페이지는 우리의 이해 및 성공적인 시장 경험에 후원을 제공할 수 있는다. 근면하, 포획 활동 있으십시요.
저자에 관하여
바브는 깊음의 공동 출자자, 처음 투자자 개선을 위해 인터넷 공개토론 이다, 돕 투자자는 그들자신을 위해 생각하고 한다. 시장안에 성공과 실패의 차이는 얇은 면도칼 이다. 저 균형은 시장으로 그들자신에 관하여 그와같이 배우는 그들에 우위하게 기울인다. 일어나는 깊음 도움!
ꀰ사냴ꀰ: Messaggiamo.Com
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