आय प्राप्ति का मिथक
AbstractA कंपनियों की बहुत पतली अल्पसंख्यक लाभांश वितरित. इस truism क्रांतिकारी प्रभाव पड़ता है. लाभांश के अभाव में, की नींव सबसे - नहीं तो वित्तीय सिद्धांतों हम क्रम में रोजगार के सभी -- शेयरों का मूल्य निर्धारित करते हैं, ग़लत साबित हो रहा है. इन सिद्धांतों कुछ अंतर्निहित और स्पष्ट मान्यताओं पर भरोसा: यह मौलिक () "एक शेयर की कीमत" बारीकी से (या यहाँ तक के बराबर) ने अपने बाजार सहसंबद्ध है (शेयर बाजार लेनदेन या) मूल्य, यह कीमत आंदोलनों अस्थिरता और () अधिकतर, हालांकि मौलिक (सहसंबद्ध के लिए) "शेयर के मूल्य" यादृच्छिक हैं (हमेशा लंबे समय में है कि "मूल्य" को एकाग्र) होगा, यह इस मौलिक "मूल्य" का जवाब और नई जानकारी कुशलता को दर्शाता है (पुराने जानकारी पूरी तरह से इसमें शामिल है). निवेशकों के लिए शेयर से भविष्य की सभी आय की धारा छूट अपेक्षा की जाती है (एक के असंख्य में से एक का उपयोग संभव दर - सभी गर्मागर्म विवादित). केवल सार्थक लाभांश आय और के बाद से कुछ कंपनियों के लाभांश के वितरण में संलग्न होने का गठन, theoreticians के लिए "के साथ उम्मीद की बजाय लाभांश 'सौदा मजबूर किया गया था "बाहर दिए हैं." उम्मीद लाभांश की सबसे अच्छी लाइन की कमाई है. आय अधिक - अधिक होने की संभावना और अधिक लाभांश. यहां तक बनाए रखा आय आस्थगित लाभांश के रूप में माना जा सकता है. बनाए रखा आय कर रहे हैं फिर से निवेश, निवेश आय सृजन और, फिर से लाभ में वृद्धि की संभावना है और उम्मीद आकार. इस प्रकार, आय - हालांकि वितरित - नहीं अभी तक गुमराह वापसी की दर में अनुवाद किया गया, एक उपज - आय उपज और अन्य उपायों का इस्तेमाल. ऐसा नहीं है जैसे कि इन आय और वितरित किए गए एक रिटर्न बनाया - दूसरे शब्दों में, एक आय में - इस मिथ्या नाम के स्थायीकरण के लिए investor.The कारण यह है कि, के अनुसार वित्त के सभी मौजूदा सिद्धांतों के लिए लाभांश के अभाव में - शेयर बेकार हैं. अगर एक निवेशक की संभावना को अपनी जोत से आय - तो उसकी होल्डिंग्स बेकार कर रहे हैं प्राप्त नहीं है. राजधानी लाभ - शेयर होल्डिंग से आय का अन्य रूप - भी कमाई से प्रेरित है पर इसे वित्तीय equations.Yet में सुविधा नहीं है, इन सिद्धांतों और समीकरण बाजार realities.People के विपरीत में खड़ा नहीं शेयर खरीदने क्योंकि वे लाभांश के रूप में भविष्य में आय का एक प्रवाह प्राप्त करने की अपेक्षा. हर कोई जानता है कि लाभांश तेजी से अतीत की बात हो रही है. बल्कि, निवेशकों को शेयर खरीदने की वजह से उन्हें बेचने की उम्मीद अन्य निवेशकों के लिए उन्हें बाद में एक उच्च कीमत पर. दूसरे शब्दों में, निवेशकों को पता करने के लिए उम्मीद ने शेयर से आय पर पूंजीगत लाभ के रूप में. एक शेयर की कीमत इसकी उम्मीद की छूट को दर्शाता है पूंजीगत लाभ (डिस्काउंट अपनी अस्थिरता जा रहा है) - आय की नहीं अपने भविष्य की धारा रियायती दर. एक हिस्से की अस्थिरता (इसकी कीमतों में और वितरण) बारी में, के संबंध में उम्मीदों के उपाय कर रहे हैं तैयार और सक्षम ग्राहकों (निवेशकों) की उपलब्धता. इस प्रकार, पूंजीगत लाभ की उम्मीद एक मौलिक तत्व (आशा छूट आय) अस्थिरता के लिए समायोजित (बाद एक उपाय के होने का शामिल हैं प्रति तैयार कर और खरीदारों की उपलब्धता के वितरण के बारे में उम्मीदें दी मूल्य सीमा). आय महज एक पैमाना मानें, एक calibrator, एक मानक संख्या के रूप में चित्र में आते हैं. पूंजीगत लाभ कर रहे हैं निर्मित जब फर्म का मूल्य जिनके शेयर हैं बढ़ जाती है. इस तरह की वृद्धि हुई आय के फर्म को भविष्य धारा नहीं (शेयरधारक को !!!). से अधिक बार से अधिक है सहसंबद्ध नहीं यह मजबूत सहसंबंध क्या आय और पूंजीगत लाभ को एक साथ बांध. यह एक सह संबंध है - जो करणीय संबंध संकेत मिलता है और अभी तक नहीं हो सकता है. लेकिन, किसी भी मामले में, यह आय पूंजीगत लाभ के लिए एक अच्छा प्रॉक्सी इस disputable.And नहीं है इसलिए निवेशकों को आय के आंकड़े से ग्रस्त हैं. इसलिए नहीं कि उच्च आय मतलब अब उच्च लाभांश या भविष्य में किसी भी बिंदु पर. बल्कि इसलिए कि आय फर्म के भविष्य के मूल्य का एक उत्कृष्ट कारक हैं, इस प्रकार, के पूंजीगत लाभ की उम्मीद. अधिक स्पष्ट रूप से रख: आय अधिक, कंपनी का बाजार मूल्यांकन जितना अधिक होगा, निवेशकों की बड़ी इच्छा एक उच्च कीमत पर शेयर खरीदने के लिए, उच्च पूंजीगत लाभ. फिर, यह एक कारण श्रृंखला नहीं होगा लेकिन सहसंबंध strong.This हो सकता है "से तर्कसंगत उपाय" एक दार्शनिक बदलाव है (जैसे कि भविष्य में आय का बुनियादी विश्लेषण के रूप में) "तर्कहीन को 'वाले (भविष्य शेयर का मूल्य निवेशकों के विभिन्न प्रकार के स्वामित्व). यह एक कुशल बाजार से एक संक्रमण है (सभी नई जानकारी तुरंत सभी तर्कसंगत निवेशकों के लिए उपलब्ध है और शेयर की कीमत में शामिल है तत्काल) एक अक्षम एक को (सबसे महत्वपूर्ण जानकारी को हमेशा के लिए है या कमी पूरी तरह गायब: कितने निवेशकों को दिए गए मूल्य पर किसी दिए गए समय पर शेयर खरीदने की इच्छा). आय बाजार संचालित है खुले "अर्थ है कि यह नए प्राप्त जानकारी पर निर्भर करता है में" और इसे कुशलता से प्रतिक्रिया करता है (वह उच्च तरल) है. लेकिन यह भी बंद कर दिया है "" क्योंकि यह एक शून्य राशि का खेल है, यहां तक कि तंत्र के अभाव में बेचने के लिए यह कम है. एक निवेशक लाभ और हानि है और निवेशकों है हमेशा सस्ते के लिए शिकार कर रहे हैं (क्योंकि एक सौदा "निष्पक्ष मूल्यांकन कर सकता है" और खिलाड़ियों के मन की स्थिति का स्वतंत्र क्या है). लाभ के वितरण और नुकसान भी सुंदर है. सामान्य कीमत एक anchor.A पूंजी बाजार "इस अर्थ में 'खुला है कि राजधानी के नए विषयों पर निर्भर करता है (नए निवेशकों पर) संचालित लाभ के आसपास स्तर amplitudes. जैसे लंबे समय के रूप में नई पैसे में डालने के लिये रहता है, पूंजीगत लाभ की उम्मीदों और बनाए रखा जाएगा एहसास हुआ. लेकिन इस तरह पैसे की राशि और परिमित, इस अर्थ में, बाजार "बंद" है. उपलब्ध की थकान करने पर धन के स्रोतों, बुलबुला फट करने देता है और सामान्य मूल्य स्तर पर एक मंजिल के बिना implodes. यह और अधिक सामान्यतः एक "पिरामिड योजना" या, और अधिक विनम्रता, एक "संपत्ति बुलबुला 'के रूप में वर्णित है. यही कारण है कि पोर्टफोलियो मॉडल CAPM (और अन्य) के लिए काम करने की संभावना नहीं है. विविधीकरण बेकार है जब शेयर और मिलकर संसर्ग (बाजार में कदम) और वे मिलकर कदम है क्योंकि वे सब एक महत्वपूर्ण कारक से प्रभावित हैं - और केवल द्वारा एक पहलू - दी prices.About भविष्य में खरीदारों की उपलब्धता AuthorSam Vaknin "के घातक स्व प्यार लेखक - आत्ममोह पर दोबारा गौर किया" और वर्षा के बाद "है - कैसे पश्चिम खोया पूर्व". वह एक है में स्तंभकार "मध्य यूरोप की समीक्षा करें", संयुक्त प्रेस इंटरनेशनल (UPI) और ebookweb.org और Open Directory, Suite101 और searcheurope.com में मानसिक स्वास्थ्य और मध्य पूर्व यूरोप श्रेणियों के संपादक. जब तक हाल ही में, वह आर्थिक सलाहकार के रूप में Macedonia.His वेब साइट की सरकार के लिए काम किया: http://samvak.tripod.com
Article Source: Messaggiamo.Com
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