Grande occasion manquée des Chine
Tandis qu'un représentant des États-Unis au conseil d'administration de la Banque asiatique de développement exécutif pendant la première administration de Bush, je réclamait uniformément la Chine « pour mordre la balle » et pour privatiser ses entreprises publiques aussitôt que possible. Les représentants de l'Européen et d'autres pays asiatiques juste secoueraient leurs têtes et murmureraient au sujet des Américains impatients tout en conseillant que la Chine adoptent une approche lente et par accroissement à la privatisation.
Ici nous sommes plus de douze ans après et cette balle s'est transformé en bombe à retardement qui pourrait dérailler la croissance économique impressionnante et une meilleure vie de la Chine pour ses personnes. Le fait qu'une majorité des grandes compagnies de la Chine sont toujours possédées et commandées par le gouvernement chinois a trois conséquences économiques négatives.
D'abord, il a arrêté la croissance des marchés financiers de la Chine et a empêché beaucoup de compagnies des marchés de tapement de capitaux en actions propres. Presque 70% des parts de 1.377 compagnies énumérées de la Chine sont sensiblement possédés par l'état et ne peuvent pas être commercés. C'est le « surplomb » redouté qui perturbe la conduite de parti communiste et les bureaucrates impatients pour que les actionnaires chinois privés aient des cours d'actions reflètent la croissance économique. L'index composé de Changhaï récemment a plongé en-dessous de 1.000 pour la première fois depuis 1997. Le problème est que quand le gouvernement vend ces parts, les actionnaires privés sont dilués et les cours d'actions diminuent. L'utilisation des fonds public de compenser les actionnaires privés cette dilution a été considérée et rejetée comme trop chère.
Le gouvernement chinois a annoncé des fonds $15 milliards rachetés pour investir aux entreprises publiques mais les marchés sont profondément sceptiques. Ma vue est que seulement la solution est vendent aux enchères au loin des capitaux propres aux investisseurs privés et de-list de pauvres interprètes et les a laissés lutter pour la survie.
En attendant des sociétés privées affamées pour le capital sont niées une chance de coter sur ces échanges. Le résultat est que les compagnies chinoises privées comptent sur des banques pour 99% de leur financement ! Cette dépendance déjetée à l'égard le financement de banque est malsaine et en outre beaucoup de banques chinoises sont embourbées par gestion mauvaise, bureaucraties gonflées, corruption et sellées avec des prêts à faible rendement politiquement motivés
En outre, la récession du marché boursier de la Chine met ses entreprises de courtage dans les soins intensifs. 114 entreprises de courtage de la Chine qui dépendent en grande partie des commissions de commerce courant ont souffert un déclin de 45% dans le revenu dans la première moitié de cette année. Le commerce sur le marché de parts de la Chine A (pour les citoyens chinois seulement) a pratiquement disparu. L'index composé de Changhaï est en baisse 15% cette année. Le gouvernement chinois a également un moratoire officieux sur de nouvelles listes.
En second lieu, la propriété d'état et la commande de maintien de tant de compagnies chinoises mène à un manque de transparent et de franchise qui est nécessaire pour que la Chine participe pleinement en tant que membre de la communauté globale d'investissement. Les investisseurs institutionnels étrangers tendent à favoriser l'investissement indirectement en Chine par la bourse des valeurs de Hong Kong aux conditions de révélation et de liste de gain mieux. En tant que conseiller en investissement, je recommande des clients participe à la croissance chinoise principalement par l'investissement à Hong Kong (EWH) Malaisie (EWM), Canada, (comité d'entreprise européen) l'Australie (EWA), et d'autres pays asiatiques. La question des marchés financiers chinois dysfonctionnels a également mené à notre recommandation aux clients que l'Inde, pas Chine, peut être le marché boursier asiatique de exécution de meilleur en dix ou vingt années à venir.
Les annonces récentes de la Banque d'Amérique et de HSBC à investir à deux banques chinoises principales est une étape bienvenue mais des chutes loin sous peu de la marque. Tous les deux sont des investissements relativement petits et les deux investisseurs étrangers auront peu d'autorité ni toutes les responsabilités de gestion signicatives. Les Chinois veulent la publicité, la marque et l'occasion d'apprendre mais être clairement peu disposés à abandonner n'importe quelle commande.
Regardez ce que l'Indonésie fait pour ouvrir son secteur financier à l'investissement international. À des investisseurs internationaux sont maintenant permis la majorité et la commande de gestion et juste la semaine dernière un grand Singapour et une banque malaisienne ont annoncé des plans pour réaliser d'importants investissements aux banques indonésiennes. Le gouvernement de l'Indonésie dresse également une liste dont de ses 145 entreprises publiques sera vendu aux investisseurs. Les investisseurs internationaux ont pris la notification - le marché boursier indonésien fait bien et nos fonds recommandés de l'Indonésie (SI) sont vers le haut de 29% cette année.
Troisièmement, pendant que les cas récents de profil haut de Lenovo, de Haier et de CNOOC démontrent, car les compagnies chinoises d'Etat cherchent à acquérir ou investir aux entreprises étrangères, la réaction est circonspection, scepticisme et hostilité politique pure. La conduite chinoise essaye de toiletter environ 100 de ses plus grandes compagnies pour aller globale de façon considérable et la « chasse de marque » de principales sociétés de multinationales avec son argent comptant en surplus ($700 milliards dans les réservations de devises étrangères) est la manière la plus rapide d'atteindre cet objectif. Si vous pensiez la fête de dépense japonaise pendant les années 80 était-elle controversée en Amérique ? attachez votre ceinture de sécurité.
Le congrès des États-Unis et d'autres gouvernements étrangers résisteront à ces offres puisqu'ils ont peu d'intérêt en ayant un gouvernement étranger, particulièrement un rival économique appréciant un surplus de la balance commerciale $200 milliards bilatéral, achètent ses compagnies plus estimées. L'issue des soumissionnaires chinois employant le financement de gouvernement est également un drapeau rouge. Là l'issue est-elle alors de réciprocité ? les entreprises étrangères peuvent seulement obtenir des participations minoritaires aux entreprises publiques chinoises et l'approbation pour même ces participations minoritaires n'est pas transparente et fortement politique.
En conclusion, il y a la large question de politique quant à l'intention de la conduite de chinois communiste. Le pas lent et mesquin de la privatisation pourrait raisonnablement être lu comme indication que le gouvernement chinois n'a aucune intention d'abandonner la commande des entreprises publiques. Ceci, alternativement, a des conséquences graves pendant que les pays évaluent comment traiter un pays autoritaire rapidement croissant qui cherche à participer et avantage à l'économie globale en employant les compagnies d'Etat et soutenues par l'État.
L'adage chinois de « traverser le fleuve en sentant les pierres » peut être une politique sage parfois mais dans ce cas-ci un plongeon dans le fleuve il y a dix ans aurait été bien mieux pour l'économie et les personnes chinoises. Il est nullement trop tardif pour prendre le plongeon et les USA devraient être prêts à l'aider de quelque façon peuvent.
Découvrez plus de perspicacités chez http://www.chartwelladvisor.com
Garantissez les droits d'auteur Karl 2005 Delfeld
Karl Delfeld est chef des associés fermes consultatifs globaux de Chartwell et est rédacteur de « conseiller de Chartwell » et des bulletins « d'intelligence d'investisseur de l'Asie ». Il a servi sur le conseil d'administration exécutif de la Banque asiatique de développement à Manille et est l'auteur du nouvel investisseur global (iUniverse : 2005). Pour plus d'information allez à http://www.chartwelladvisor.com ou à l'appel 877-221-1496.
Source D'Article: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster obtenir le code html
Ajouter cet article sur votre site Web dès maintenant!
Webmaster envoyer vos articles
Aucune inscription requise! Remplissez le formulaire et votre article est dans le Messaggiamo.Com répertoire!
