Coca-cola - une valeur de stock?
On a beaucoup parlé ces derniers temps à propos de Coca-Cola et de son potentiel en tant que valeur de stock? tel qu'il est maintenant une des taches rendement de dividende de 2,6% (ce qui est le plus haut taux de rendement des actions depuis la fin des années 1980) et un P / E ou moins de 21? droit à la fin de ses cinq ans. En outre, le prix actuel d'environ 43 $ une action est également à proximité du fond de sa gamme de neuf ans? (il ya neuf ans, le dernier ancien grand chef de la direction de Coke, Roberto Goizueta, a été toujours à la tête de l'entreprise). Bien sûr, Coke a eu sa propre série de problèmes, mais elle est une grande entreprise, ils diraient? et diable, Warren Buffett est aussi propriétaire d'une part de coke. Don't get me wrong. I really like Coke en tant que société. Sa marque américaine comme peut l'être, et encore plus de 70% de l'ensemble de ses ventes proviennent de l'extérieur de l'Amérique du Nord. Le pays avec la plus forte consommation par habitant de Coca-Cola est le Mexique. Selon à Interbrand.com, le nom de marque de Coca-Cola est une valeur d'environ $ 67 milliards de dollars et est le numéro un mondial de la marque. Qui peut oublier la fameuse déclaration de Coke patriarche, Robert Woodruff? Lorsque la Les États ont pris la décision d'entrer dans la Seconde Guerre mondiale, il a placé sa main sur son coeur et son célèbre, a déclaré qu'il "que chaque homme en uniforme est une bouteille de Coca-Cola pour une durée de cinq cents, où il est et quel que soit le coût. "Bien sûr, il n'a pas mal que Woodruff l'ami, le général Dwight Eisenhower, a été un grand promoteur de coke ainsi. À l'époque de la guerre, des centaines de milliers de lutte contre les hommes et les femmes est devenu un fan de Coca-Cola pour le reste de leur vie. Sous la direction de Goizueta, Don Keough, et Doug Ivester, Coca-Cola est apparue comme une croissance et doit-actions propres au cours de la fin des années 1980 et jusqu'à la mi à la fin Années 1990. Keough a été la grande motivation, alors que Goizueta est inégalé dans sa capacité à «gérer» le prix de l'action et les analystes de Wall Street, qui a porté sur la boisson non alcoolisée et de l'industrie Coca-Cola. Goizueta avait l'habitude de regarder le prix de l'action de Coca-Cola sur une base intrajournalière sur un ordinateur dans le siège de Coca-Cola. Quand Warren Buffett a été l'achat d'actions de Coca-Cola en 1988, il figurait Keough il en regardant à l'action de la négociation et du traçage de ces achats à un courtier basé à Omaha. Ivester, un ancien comptable, aurait pu être considéré comme un grand alchimiste financière. Sous la direction financière de Ivester, Coca-Cola a racheté un grand nombre de ses embouteilleurs et le nom de l'entité que Coca-Cola Enterprises. L'embouteilleur a public en Novembre 1986. Lorsque Coca-Cola Enterprises (CCE) a été public, Coca-Cola (la société) appartenant à 49% de ses actions en circulation. De ce fait, Coca-Cola avait la capacité d'élever les prix du sirop à volonté (l'ancien accord stipule que Coca-Cola ne ajusté ses prix à l'inflation pour son match dans le sirop Marché nord-américain)? donc presser les marges bénéficiaires de l'embouteilleur, mais de plus en plus de ses propres revenus et de profits. Le coup de génie est la suivante: En raison du fait que Coca-Cola appartenant à seulement 49% de la CCE, elle n'a pas à consolider l'un de ses états financiers avec le CCE. À l'époque, pas un seul analyste de comprendre totalement cette relation. Année après année, la société a livré. Goizueta soigneusement (personnellement), géré toutes les informations issues de Coca-Cola. Il serait personnellement appeler les analystes de Wall Street. Tout analyste qui a osé mettre en doute ouvertement ou pas d'accord avec Coca-Cola Le bénéfice projections seront repoussées. L'une de ces Allan Kaplan a été analyste de Merrill Lynch, qui, à un point a écrit une note à ses clients en observant que Coca-Cola mai être en fonction sur le Japon pour une trop grande partie de ses bénéfices. Lorsque Goizueta trouvé sur la note, il a répondu avec colère à la fois avec des lettres de Kaplan et ses patrons de Merrill Lynch. Kaplan a été interdit d'assister à des réunions analyste chez Coca-Cola pour plus d'un an. À partir de ce moment, les analystes ne savait pas à mess avec Goizueta et Coca-Cola. Keough a officiellement pris sa retraite en 1993, tandis que Goizueta est décédé en Octobre 1997? succomber à un cancer du poumon. Ivester réussi en tant que chef de la direction, mais dans les coulisses, l'entreprise était en disarrays. Gens fidèle à Keough et à Ivester affrontés? avec l'ancien groupe portant le poids de la misère. L'actuel PDG, Neville Isdell (qui a été fidèle à Keough et le seul vrai concurrent pour le poste de l'époque) a été envoyé en «exil» à la Grande-Bretagne à la tête d'un embouteilleur. Selon un récent article de Fortune, "Le plus grand problème [avec Ivester], cependant, l'étain était son oreille. Ivester a été élevé dans le QI, mais terriblement à court de EQ. Un self-made, têtu, très timide fils de la Géorgie du Nord millworkers, il avait, où il a été reçu par le cerveau et le travail acharné. Il a ressenti de la galerie Keough, disent les gens qui le connaissaient bien, et jamais complètement apprécié l'importance de Goizueta de presque tous les jours des discussions avec les directeurs. (Ivester refusé à tout commentaire.) Avant longtemps, la tête en bas et en plein marché turbulent, Ivester avait aliéné les régulateurs européens, cadres de gros clients comme Wal-Mart et Disney, et certains grands embouteilleurs, notamment Coca-Cola Enterprises (dont le conseil d'administration Warren Buffett samedi le fils de Howard). Comme il a couru pour éteindre les incendies, il est devenu de plus en plus isolé de son propre conseil d'administration. Une personne a été en contact avec eux, mais, même dans sa retraite-Don Keough. En Décembre 1999, a été Ivester comme chef de la direction, après les membres du conseil et de Warren Buffett Herbert Allen lui a dit qu'ils ont perdu confiance dans son leadership. Si quoi que ce soit, le prochain chef de la direction de Doug Daft sort encore pire que Ivester. Daft, un Australien et de coke qui a dirigé les opérations en japonais, n'ont pas de la moindre idée de la culture, à Atlanta. Dans une sorte de représailles pour le traitement de Ivester Keough de loyalistes, il a également fait beaucoup de Ivester préférées cadres quitter l'entreprise. Il a également cherché des solutions rapides? pour exemple, en essayant de renforcer la Coca-Cola de la rentabilité par une simple réduction de salariés. En Mai de l'année dernière, Daft était comme chef de la direction, et Neville Isdell? un ex-coqueluche des Keough? est sorti de sa retraite pour courir Coca-Cola. Décrit comme "charismatique", Isdell mai être le meilleur homme pour le travail, mais il est encore trop tôt pour voir ce qu'il peut faire à ce stade, de relancer la marque. Sous la direction du trio de Goizueta, Keough, Ivester et dans les années 1980 et la plupart des années 1990, la part de Coca-Cola était un must-have et Coca-Cola a été considéré comme un stock de croissance. S'il vous plaît garder à l'esprit, cependant, que le terme de KO au cours de cette période aussi eu lieu au milieu du plus grand marché haussier de l'histoire du marché boursier américain. Encore une fois, les lecteurs devraient rappeler que j'ai toujours soutenu que nous sommes encore dans un marché baissier séculaire? un marché baissier unsimilar pas à la 1966 à 1974, laïque marché baissier. Alors que les indices tels que le Dow Jones Industrials, des Transports, de l'indice S & P 400 et S & P 600 ont bien récupéré depuis le marché baissier cyclique bas en Octobre 2002, les grandes capitalisations telles que Coca-Cola, Microsoft, ou même ne se sont jamais vraiment GE couverts, et c'est ma conviction que les grandes capitalisations se poursuivra à la fois inférieur à l'ours lui-même parfois réaffirme cette année. Le rendement de dividende de 2,6% mai ou mai de ne pas aider, mais qui veulent organiser un "stock de valeur" une fois que le taux des Fed Funds est plus grand que son taux de rendement des actions (à partir de maintenant, le taux des Fed Funds de 2,5%)? Je ne vois vraiment pas la valeur de profondeur ici. Si un P / E du 20 est à l'extrémité inférieure de sa fourchette de cinq ans, il est intéressant de noter que Warren Buffett a commencé à acheter ses actions de Coca-Cola en 1988, lorsque le P / E est seulement 13 (avec une capitalisation boursière de moins de 15 $ milliards) ? et les analystes de l'époque ont été la proclamation de l'action à être coûteux! S & P actuellement des projets d'une juste valeur de Coca-Cola à 46 $, ce qui n'est vraiment pas une grande marge de sécurité ici. Même si je crois que Coca-Cola est un très fort marque et devrait faire partie de tous les investisseurs à long terme des exploitations de base, je ne crois pas que c'est un bon moment pour acheter à ce point. La croissance du prix des actions de KO n'était pas due à la chance ni de hasard? elle est due Goizueta astucieux pour la gestion du prix des stock options, Keough la vente de la société, et Ivester financière de génie? avec un véritable marché à la hausse plus que toute autre chose. Malgré le manque de leadership en Coca-Cola au cours des sept dernières années, une partie du vieux rêve d'être un KO de croissance a encore accroché sur? depuis trop longtemps. Pour KO à un beau stock une fois de plus, l'auteur aura besoin de voir un plus convaincant d'évaluation, comme un cours de bourse de 25 $ à 30 $ par action. À un certain point, cependant, je pense être un KO mai glamour stock une fois de plus (comme il a encore beaucoup de potentiel en Chine et en Inde, où seul un total d'environ 850 millions de cas de Coke de produits finis ont été expédiées en 2004, comparativement à 20 milliards de cas pour l'ensemble du monde), mais pas avant quelques-unes des mains les plus faibles ont été ébranlée à partir du stock. S'il vous plaît faites-nous connaître vos des pensées et des opinions. Est un KO acheter, détenir ou vendre? Pour Henry, la gestion de la CFA est membre de l'indépendance Partners, LP, un fonds enregistré SEC. Il est également rédacteur en chef du site Internet de l'investissement,
Source D'Article: Messaggiamo.Com
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