Les capitaux permanents de cible
Les sociétés peuvent choisir quelque mélange de dette et capitaux propres ils désirent financer leurs capitaux, sujet à la volonté des investisseurs de fournir de tels fonds. Et, car nous verrons, existerons là beaucoup de différents mélanges de dette et équité, ou capitaux permanents - à quelques sociétés, telles que Chrysler Corporation, la dette explique plus de 70 pour cent du financement, alors que d'autres sociétés, telles que Microsoft, ont peu ou pas de dette.
Dans les sections à venir, nous discutons les facteurs qui affectent les capitaux permanents d'une entreprise, et nous concluons une société devrions essayer de déterminer ce qu'être son optimal, ou le meilleur, mélange du financement devrait. Mais, vous trouverez que cela la détermination des capitaux permanents optimaux exacts n'est pas une science, ainsi après analyse d'un certain nombre de facteurs, une société établit des capitaux permanents de cible qu'elle croit est optimale, qui est alors employée pendant qu'un guide pour augmenter place à l'avenir. Cette cible pourrait changer avec le temps pendant que les conditions varient, mais au tout donné moment la gestion de l'entreprise a des capitaux permanents spécifiques à l'esprit, et les différentes décisions de financement devraient être compatibles à cette cible. Si la proportion réelle de la dette est au-dessous du niveau de cible, de nouveaux fonds seront probablement augmentés en publiant la dette, tandis que si la proportion de la dette est au-dessus de la cible, des actions seront probablement vendues pour rapporter la société en conformité avec le rapport de dette de cible/capitaux.
La politique de capitaux permanents implique une différence entre le risque et le retour. Utilisant plus d'augmenter de dette le risque des revenus de l'entreprise coulent, mais un plus haut tion de propor- de dette mène généralement à un taux de rendement prévu plus élevé ; et, nous savons que le risque plus gros lié à une plus grande dette tend à abaisser le cours des actions des actions. En même temps, cependant, le taux de rendement prévu plus élevé rend les actions plus attrayantes aux investisseurs, qui, alternativement, augmentent finalement le cours des actions des actions. Par conséquent, les capitaux permanents optimaux sont celui qui frappent un équilibre entre le risque et le retour pour atteindre notre objectif ultime de maximiser le prix des actions.
Quatre facteurs primaires influencent des décisions de capitaux permanents :
1. Le premier est le risque des affaires de l'entreprise, ou le risque qui serait inhérent aux opérations de l'entreprise s'il n'employait aucune dette. Plus le risque des affaires de l'entreprise est grand, plus la quantité est inférieure de dette qui est optimale.
2. Le deuxième facteur clé est la position des impôts de l'entreprise. Une raison importante pour l'usage de la dette est que l'intérêt est déductible de l'impôt, qui abaisse le coût efficace de la dette. Cependant, si beaucoup du revenu d'une entreprise est déjà abrité des impôts par des carryforwards d'amortissement accéléré ou de perte fiscale, son taux d'imposition fiscal sera bas, et la dette ne sera pas aussi avantageuse qu'elle serait à une société avec un taux d'imposition fiscal efficace plus élevé.
3. La troisième considération importante est flexibilité financière, ou la capacité de réunir le capital aux conditions raisonnables dans des conditions défavorables. Les trésoriers de corporation savent qu'un approvisionnement en capital régulier est nécessaire pour les opérations stables, qui, alternativement, sont essentiels pour le succès de longue durée. Ils savent également que quand l'argent est serré dans l'économie, ou quand une société éprouve des difficultés d'opération, un bilan fort est nécessaire pour obtenir des fonds des fournisseurs de capital. Ainsi, il pourrait être avantageux de publier des capitaux propres pour renforcer le capital social et la stabilité financière de l'entreprise.
4. Le quatrième facteur de dette-détermination doit faire avec l'attitude gestionnaire (conservatisme ou agressivité) en ce qui concerne l'emprunt. Quelques directeurs sont plus agressifs que d'autres, par conséquent quelques sociétés sont plus inclinées pour employer la dette dans un effort d'amplifier des bénéfices. Ce facteur n'affecte pas l'optimal, ou évaluez maximiser, les capitaux permanents, mais ils influencent les capitaux permanents de cible qu'une société établit réellement.
Ces quatre points déterminent en grande partie les capitaux permanents de cible, mais, car nous verrons, les conditions de fonctionnement peuvent faire varier les capitaux permanents réels de la cible à un moment donné. Par exemple, comme discuté dans la perspective gestionnaire au début du chapitre, le rapport de dette/capitaux d'Unisys clairement a été. beaucoup plus haut que sa cible, et la compagnie a pris à un certain correc- significatif des mesures tive ces dernières années pour améliorer sa position financière.
Analia Jones est un directeur de réalisateur d'affaires de http://www.my-mortgege-loans.co.uk
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Source D'Article: Messaggiamo.Com
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