Analyse Fondamentale
Il y a deux genres d'investisseurs. On sélectionnera des actions en regardant la valeur fondamentale d'une compagnie. La seconde essaye de deviner comment le marché peut se comporter basé sur la psychologie des personnes dans le marché et d'autres facteurs du marché. Il y a deux genres d'investisseurs. Le premier, un type plus conservateur, sélectionnera des actions en regardant la valeur fondamentale d'une compagnie. Cet investisseur croit qu'à condition qu'une compagnie soit course bonne et continue à faire plus d'argent, le cours des actions d'actions montera. Les fondamentalistes essayent d'acheter des stocks de croissance, ceux qui semblent probablement continuer à accroître à plus long terme.
Le deuxième investisseur essaye de deviner comment le marché peut se comporter basé sur la psychologie des personnes dans le marché et d'autres facteurs du marché. Ce type est connu en tant qu'un investisseur technique, ou "quantité." Pour eux le marché est comme une enchère, où le prix des actions monte pendant que les acheteurs désireux les offrent vers le haut ? souvent des manières tout à fait indépendantes de sa valeur réelle. Elles prennent de plus gros risques avec des retours potentiels plus élevés (et des pertes).
Nous traiterons les deux types et les genres d'outils chaque des utilisations de réduire leurs risques et d'augmenter des retours. En fait, la plupart des investisseurs réussis utilisent des outils hors des deux camps à cette fin. Nous commencerons par le premier, le fondamentaliste.
Pour trouver la valeur intrinsèque des actions, beaucoup de facteurs doivent être considérés comme. Quand le prix des actions reflète sa valeur, il aura atteint le but d'un marché "efficace". Encore,
Théorie du marché efficient : Des stocks toujours ont le prix indiqué correctement puisque tout publiquement connu au sujet des actions est reflété dans son prix du marché.
(ou, l'analyse des stocks est une perte de temps parce que toute l'information disponible est déjà reflétée dans des prix actuels courants.) Quelques vérités de base :
Le prix est fixé par le marché boursier. La valeur est déterminée par les analystes qui pèsent toute l'information connue au sujet d'une compagnie. Le prix et la valeur ne sont pas nécessairement égaux. Si la théorie du marché efficient étaient correcte, les prix s'ajusteraient immédiatement sur toute l'information disponible. Cependant, les cours des actions d'actions se déplacent au-dessus et au-dessous des valeurs de compagnie pour beaucoup de raisons, pas tout raisonnables. Un exemple est les nouvelles irrationnelles d'influence a sur le marché, national et global.
L'analyse fondamentale essaye de prévoir la valeur future des actions en analysant la force courante et historique de compagnie financière. Les analystes essayent de voir si le cours des actions d'actions est au-dessus ou sous d'évalué et ce qui ce des moyens à son futur. Il y a des douzaines et des douzaines de facteurs utilisés à cette fin. Avant que nous lancions dans ceci chargez d'évaluer, ou mettant un prix raisonnable sur des actions, nous devons comprendre les catégories ou les "points de vue" suivants par les yeux des investisseurs :
Stocks De Valeur : Ceux sous-évalués par le marché, les affaires où nous payons 50 cents un dollar de valeur. Stocks De Croissance : Ceux avec la croissance de revenus comme considération primordiale. Actions à fort rendement : Investissements qui fournissent un flux stationnaire du revenu, habituellement par des dividendes. Les obligations sont les outils communs d'investissement utilisés pour produire le revenu. Stocks D'Élan : Sociétés en croissance naissantes dont les cours d'actions augmentent rapidement.
Nous considérons les facteurs suivants suffisamment pour prendre des décisions fondamentales saines. Comment elles sont employées dépendra souvent de la polarisation d'investisseur, décrite en tant que "points de vue" ci-dessus :
Revenus : Les revenus de compagnie sont le résultat inférieur ? ils sont les bénéfices après des impôts et des dépenses. Les marchés d'actions et d'obligation sont conduits par deux forces, revenus et taux d'intérêt d'intérêt puissants. L'écoulement de l'argent dans ces marchés est férocement concurrentiel, entrant dans des obligations quand les taux d'intérêt d'intérêt entrent vers le haut et dans des stocks quand les revenus montent. C'est les revenus d'une compagnie, plus que toute autre chose, qui crée la valeur. (il y a certains avertissements à cette idée qui doit être considérée)
Bénéfices par action EPS : La quantité de revenu rapporté, sur a par base de part, que la compagnie a disponible pour verser des dividendes sur les actionnaires communs ou à réinvestir en soi. Ceci peut être très puissant pour prévoir le futur d'un cours des actions des actions en donnant un avis plus complet de l'état de la compagnie. Les bénéfices par action est probablement le rapport fondamental le plus largement répandu.
Le rapport de price/earnings (P/E) est une autre mesure utile de si des actions ont le prix indiqué assez. Si les actions de la compagnie commercent à $60 et son EPS est $6 par part, il a un multiple, ou P/E de 10. Ceci signifie que les investisseurs pourraient s'attendre à un retour de marge brute d'autofinancement de financement de 10% :
$6/$60 = 1/10 = 1/(PE) = 0.10 = 10%
S'il fait $3 par part, il a un multiple de 20 (20 fois $3 égales $60). Dans ce cas-ci, un investisseur pourrait recevoir un 5% de retour (si les conditions demeurent même aller en avant) ;
$3/$60 = 1/20 = 1/(P/E) = 0.05 = 5%
Certaines industries ont P/E's différent. Les banques ont bas P/E's ? dites, dans la gamme 5 à 12. Les compagnies de technologie de pointe ont un plus haut P/E's ? parole, autour 15 à 30. (... et nous tous nous rappelons le triple-chiffre P/E's de la bulle d'Internet-actions. C'étaient des stocks sans des revenus mais P/E's extrèmement haut. Tellement pour l'efficacité du marché !)
Si votre banque P/E est à 9 et la moyenne est 8, vous payez une prime les actions. Elle est correcte si vous vous attendez à des revenus plus élevés. Si votre secteur au détail P/E est 16 et la compagnie que vous considérez a un P/E de 12, alors vous l'obtenez à un escompte, mais soyez circonspect de pourquoi !.
Un bas P/E n'est pas une indication pure de valeur. Vous devez considérer sa volatilité des prix, sa gamme, sa direction, et n'importe quelles nouvelles qui sont dignes. La meilleure utilisation du P/E doit comparer des compagnies dans la même industrie.
Les dames de Beardstown proposent que n'importe quel P/E au-dessous de 5 et plus de 35 soit suspect. La moyenne du marché a été entre 5 à 20 historiquement.
Peter lynchent suggère que nous devrions comparer le rapport de P/E au taux de croissance de compagnie. S'ils sont au sujet de l'égale, il considère les actions assez eues le prix indiqué. Si elle est moins que le taux de croissance, ce peut être une affaire. En général, un rapport de P/E qui est moitié le taux de croissance est très positif, et un qui sont deux fois le taux de croissance très négatif.
William J. O'Neal, fondateur des affaires d'investisseurs quotidiennes, trouvé dans ses études des mouvements courants réussis que le rapport du P/E des actions a très peu à faire avec, que des actions devraient être achetées ou pas. Il dit les revenus courants des actions record et les augmentations annuelles de revenus, cependant, sont indispensables.
Une question clé : La valeur comme représentée par le P/E et/ou les bénéfices par action ne sont aucun bon à vous avant votre achat d'actions. Vous faites à votre argent après vous l'achat les actions, pas avant. Par conséquent, c'est le futur qui vous payera ? dans les dividendes et la croissance. Cela vous signifie le besoin de prêter autant attention à de futures évaluations de revenus quant au disque historique.
Rapport De Price/Sales (PSR) : C'est semblable au rapport de P/E, sauf que le cours des actions d'actions est divisé par des ventes par part plutôt que des bénéfices par action.
Beaucoup d'analystes considèrent le PSR un meilleur indicateur de valeur que le P/E, puisque les revenus flottent souvent nettement, alors que les ventes tendent à suivre des tendances plus conformées (les ventes et le revenu sont identiques).
Une autre raison est le PSR peut être une mesure de valeur plus précise puisqu'il est plus difficile manoeuvrer des ventes que des revenus ! Nous savons la crédibilité des institutions financiers ont souffert par Enron Crossing/WorldCom, et autres, débâcle. Nous avons appris comment la manipulation continue. Une autre raison de devenir votre propre directeur financier !
Le PSR par lui-même n'est pas terriblement efficace. Plutôt, il est employé en même temps que d'autres mesures. James O'Shaughnessy en son livre relatif "quels travaux sur Wall Street," ont constaté que quand le PSR est employé avec une mesure de force, devient dedans dans ses mots, "le roi des facteurs de valeur."
Le rapport de la dette Ratio:This montre que le pourcentage de la dette que une compagnie a relativement aux capitaux propres d'actionnaire. C'est-à-dire, combien l'opération d'une compagnie est financée par dette.
Plus petit est meilleur. Au-dessous de 30% est bon, plus de 50% est mauvais. La charge de dette d'une compagnie peut sucer la vie hors de ce qui pourrait autrement être une opération réussie avec des ventes croissantes et un produit bien lancé sur le marché. Des revenus sont sacrifiés pour entretenir la dette. Retours De Capitaux propres (OEUFS DE POISSON) : Le retour sur des capitaux propres est trouvé en divisant le revenu net après des impôts par les capitaux propres de propriétaire.
Beaucoup d'analystes considèrent des OEUFS DE POISSON le rapport financier le plus important simple s'appliquant aux actionnaires et la meilleure mesure de l'exécution de gestion d'une entreprise. Ceci donne à des actionnaires la confiance que leur argent bien-est contrôlé. Ce qui est important avec ce nombre est s'il avait augmenté d'année en année.
Rapport de valeur de Price/Book (aka Market/Book) : Un rapport comparant le prix du marché à la valeur comptable par action courante. Essentiellement, le prix pour réserver le rapport relie ce que les investisseurs croient une société vaut la peine à ce que les comptables de l'entreprise disent qu'il vaut la peine par règle comptablex de comptabilité admis. Un bas rapport indique l'investisseur croient que les capitaux de l'entreprise ont été surévalués sur ses relevés des compte financier .
Théoriquement, nous voudrions que les actions commercent au même point que la valeur comptable. En réalité, la plupart des stocks commercent à une prime (une certaine valeur au-dessus de livre) ou à un escompte (quand le cours d'actions est au-dessous de la valeur comptable). Le commerce de stocks à la valeur comptable de 1.5 à 2 fois sont environ aussi haut que nous devrions aller en recherchant des stocks de valeur. Les stocks de croissance justifient des rapports plus élevés, avec l'anticipation des revenus plus élevés. L'idéal, naturellement, serait des stocks au-dessous de la valeur comptable, aux prix de gros de gros. Les compagnies avec la basse valeur comptable sont souvent des cibles d'un changement. La valeur comptable était importante, conçu dans un moment où la plupart des compagnies industrielles ont eu assest dur réel comme des usines pour soutenir leurs actions. Cependant, la valeur de cette mesure a diminué car les compagnies avec bas le capital ont les géants commerciaux devenus (c.-à-d. Microsoft). En d'autres termes, recherchez la basse subsistance de valeur comptable les données dans la perspective.
Bêta : Un nombre qui compare la volatilité des actions à celle du marché. Un bêta de 1 signifie qu'un cours des actions d'actions se déplace en haut et en bas au même taux que le marché dans l'ensemble. Un bêta de 2 signifie que quand le marché chute ou monte 10%, les actions sont susceptibles de déplacer double cela, ou de 20%. Un bêta des moyens zéro qu'il ne se déplace pas du tout et de bêtas moyens négatifs il se déplace la direction opposée du marché.
Capitalisation : Toute la valeur de tout les actions non amorties d'une entreprise, calculée en multipliant le prix du marché par part chronomètre tout le nombre d'actions en circulation.
Propriété Institutionnelle : Les pour cent des actions non amorties d'une compagnie possédées par les établissements, les fonds communs de placement mutualistes, les compagnies d'assurance, etc., qui se déplacent dans et hors des positions dans les blocs très grands. Une certaine propriété institutionnelle peut fournir la stabilité et contribuer au roulement avec leurs achats et vente. C'est un indicateur important à nous parce que nous pouvons ferrouter sur la recherche étendue faite par ces établissements avant de la prendre dans leurs brochures. L'importance des établissements dans l'action du marché ne peut pas être exagérée puisqu'elles expliquent plus de 70% du volume quotidien du dollar commercé !
L'efficacité du marché est toujours un but dans le marché. Nous tous voulons obtenir la valeur que nous payons. Cependant, comme cité précédemment, le marché toujours surévaluera et sous-évaluera les actions ordinaires dues aux émotions humaines qui le conduisent. Notre chargez est de tirer profit de ce modèle avec les outils de calcul modernes pour trouver ceux plus sous-évalués comme ceux répondre aux modèles du marché, par exemple roulement dans un canal, ou identification des tendances, avec l'intelligence.
Peter Tanous, après avoir interviewé les investisseurs les plus en avant sur le marché aujourd'hui, des "gourous d'investissement," institut de New York des finances, 1997, est venu loin avec cette conclusion :
"je pense que nos gourous ont prouvé le point sans aucun doute. La théorie du marché efficient est défectueuse. Il y a simplement trop d'exemples des stocks qui ont été découverts par un grand directeur avant que n'importe qui ait su autrement ce qui continuait. Est-ce que cela signifie le marché est inefficace ? Non. Voici la conclusion que je suis arrivée à : Le marché n'est pas parfaitement efficace à tout moment. Cependant, le marché est constamment en cours de devenir efficace. Par ce, je veux dire que cela prend du temps pour l'efficacité d'être réalisé."
Citations des GOUROUS d'INVESTISSEMENT par Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Réimprimé avec la permission de la pression de Hall d'apprenti, une Division d'apprenti Hall directe. Disponible dans les librairies.
Et c'est pourquoi nous devons faire notre travail ! La Pro-fundity(sm) page peut fournir une poussée à notre arrangement et expérience réussie du marché. Soyez Diligent, Agir.
Au sujet de l'auteur
Bob est le co-fondateur de la profondité, un forum d'Internet pour l'amélioration commençante d'investisseur, les investisseurs aidants pensent et font pour eux-mêmes. La différence entre le succès et l'échec sur le marché est rasoir mince. Cet équilibre est incliné principalement à ceux qui apprennent autant au sujet d'eux-mêmes comme marché. Aides de profondité qui se produisent !
Source D'Article: Messaggiamo.Com
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