¿Cómo Otros Países Devalúan Sus Modernidades?
Los países devalúan sus modernidades solamente cuando no tienen ninguna otra manera de corregir más allá de errores económicos - si sus el propios o errores cometidos por sus precursores.
Las enfermedades de una devaluación siguen siendo por lo menos iguales a sus ventajas.
Verdad, anima exportaciones y desalienta las importaciones a algunos grados y por un período del tiempo limitado. Mientras que la devaluación se manifiesta en una inflación más alta, incluso se erosiona esta relevación temporal. En un artículo anterior en este papel describí PORQUÉ los gobiernos recurren a una medida tan drástica. Este artículo tratará de CÓMO lo hacen.
Un gobierno puede ser forzado en una devaluación por un déficit comercial siniestro. Tailandia, México, la república checa - devaluada todo fuertemente, dispuesto o poco dispuesto, después de sus déficits comerciales excedidos el 8% del GDP. Puede decidir a devaluar como parte de un paquete económico de medidas que sea probable incluir una helada en salarios, en costos del gobierno y en los honorarios cargados por el gobierno para la disposición de servicios públicos. Éste, ha sido en parte el caso en Macedonia. En casos extremos y cuando el gobierno rechaza responder a las señales del mercado de la señal de socorro económica - puede ser forzado en la devaluación. Los especuladores internacionales y locales comprarán moneda extranjera del gobierno hasta que se agotan sus reservas y no tiene ningún dinero incluso para importar grapas básicas y otras necesidades.
Así forzado, el gobierno no tiene ninguna opción pero devaluar y comprar detrás querido la moneda extranjera que ha vendido a los especuladores barato.
En general, hay dos sistemas sabidos del cambio: la flotación y el fijo.
En el sistema flotante, la modernidad local se permite fluctuar libremente contra otras modernidades y su cambio es determinado por las poderes de la mercado dentro de un mercado libremente regulado del domestic de la moneda extranjera (o internacional). Tales modernidades no necesitan necesariamente ser completamente convertibles pero una cierta medida de convertibilidad libre es una condición indispensable.
En el sistema fijo, las tarifas centralmente se determinan (generalmente por el banco central o por el tablero de la modernidad en donde suplanta esta función del banco central). Las tarifas se determinan periódicamente (normalmente, diariamente) y giran alrededor de una "clavija" con variaciones muy minúsculas.
Vida que es más complicada que cualquier sistema económico, no hay "casos puros".
Incluso en sistemas flotantes de la tarifa, los bancos centrales intervienen para proteger sus modernidades o para moverlas a un cambio juzgado favorable (a la economía del país) o "justo". La mano invisible del mercado es puesta manilla a menudo por banqueros centrales "Nosotros-Saber-Mejores". Esto conduce generalmente a las consecuencias desastrosas (e impresionantemente costosas). Séalo suficiente para mencionar el desastre de la libra esterlina en 1992 y los mil millones dólares hechos de noche por el arbitrageur-especulador Soros - un resultado directo de tal política equivocada y los hubris.
Las tarifas flotantes se consideran una protección contra términos que deterioran del comercio.
Si bajan los precios de exportación o los precios de importación se afloja - el cambio se ajustará para reflejar los nuevos flujos de modernidades. La devaluación que resulta restaurará el equilibrio.
Las tarifas flotantes son también buenas como protección contra el capital extranjero (especulativo)"caliente" que mira para hacer una matanza rápida y para desaparecer. Pues compran la modernidad, los especuladores tendrán que pagar más costoso, debido a un ajuste ascendente en los cambios. Inversamente, cuando intentarán cobrar sus beneficios, un nuevo cambio los penalizarán.
Así pues, las tarifas flotantes son ideales para los países con precios de exportación volátiles y flujos de capital especulativos. Esto caracteriza la mayoría de las economías que emergen (también conocidas como el tercer mundo).
Mira que sorprende que solamente una minoría muy pequeña de estos estados los tiene hasta que uno recuerda sus altas tasas de inflación. Nada como una tarifa fija (juntada con políticas económicas constantes y prudentes) calmar expectativas inflacionistas. Las tarifas enclavijadas también ayudan a mantener un nivel constante de las reservas de la moneda extranjera, por lo menos mientras el gobierno no se pierde de la gerencia macroeconómica sana. Es imposible a la sobrestimación la importancia de la estabilidad y la previsibilidad que son un resultado de tarifas fijas: los inversionistas, los hombres de negocios y los comerciantes pueden planear a continuación, protegerse cercando y concentrarse en crecimiento a largo plazo.
No es que un cambio fijo está por siempre. Las modernidades - en todos los tipos de sistemas de la determinación de tarifa - se mueven contra uno otro para reflejar nuevas realidades o expectativas económicas con respecto a tales realidades. Solamente el paso de cambiar los cambios es diferente.
Los países han inventado mecanismos numerosos para ocuparse de fluctuaciones de los cambios.
Muchos países (la Argentina, Bulgaria) tienen tableros de la modernidad. Este mecanismo se asegura de que toda la modernidad en la circulación local sea cubierta por las reservas de la moneda extranjera en las cajas del banco central. Todos, el gobierno, y el banco central igualmente - no pueden imprimir el dinero y deben funcionar dentro de la camisa de fuerza.
Otros países enclavijan su modernidad a una cesta de modernidades. La composición de esta cesta se supone para reflejar la composición del comercio internacional del país. Desafortunadamente, hace raramente y cuando lo hace, se pone al día raramente (al igual que el caso en Israel). La mayoría de los países enclavijan sus modernidades a las cestas de las modernidades arbitrarias en las cuales la modernidad dominante es "difícilmente," modernidad reputable tal como el dólar de los E.E.U.U.. Éste es el caso con el baht tailandés.
En Eslovaquia la cesta se compone dos de dólar de las modernidades solamente (40% y el 60% DEM) y la corona eslovaca está libre mover el 7% hacia arriba y hacia abajo, alrededor de la cesta-clavija.
Algunos países tienen una "clavija de arrastre". Éste es un cambio, ligado a otras modernidades, que se cambia fraccionario diariamente. La modernidad se devalúa en una tarifa fijó por adelantado y dado a conocer al público (transparente). Una variante cercana es de "venda arrastre" (usada en Israel y en algunos países en Suramérica). El cambio se permite moverse dentro de una venda, sobre y debajo de una clavija central que, en sí mismo desprecie diariamente en preestablezca la tarifa.
Esta tarifa predeterminada refleja una devaluación verdadera prevista sobre y sobre la tasa de inflación.
Denota la intención del país de animar sus exportaciones sin la oscilación del barco monetario del conjunto. También señala a los mercados que el gobierno está doblado en la inflación que domestica.
Así pues, no hay acuerdo entre economistas. Está claro que los sistemas fijos de la tarifa han reducido la inflación casi milagrosamente. El ejemplo de la Argentina es prominente: ¡a partir de la 27% al mes (1991) hasta el 1% un año (1997)!!!
El problema es que este sistema crea una disparidad cada vez mayor entre el cambio estable - y el nivel de la inflación que va abajo lentamente. Éste, en efecto, es el contrario de la devaluación - la modernidad local aprecia, llega a ser más fuerte. Los cambios verdaderos consolidan por el 42% (la república checa), el 26% (el Brasil), incluso el 50% (Israel hasta últimamente, a pesar de el hecho de que el sistema del cambio allí es apenas fijo). Esto tiene un efecto desastroso en el déficit comercial: hincha y consume 4-10% del GDP.
Este fenómeno no sucede en sistemas no-fijos. Especialmente benigna son la clavija de arrastre y los sistemas de arrastre de la venda que guardan apace con la inflación y no dejan la modernidad apreciar contra las modernidades de socios que negocian importantes. Incluso entonces, la pregunta importante es la composición de la cesta de la puesta de clavijas. Si el cambio se liga a una modernidad importante - la modernidad local apreciará y despreciará junto con esa modernidad importante. De una manera la inflación de la modernidad principal se importa así a través del mecanismo de la moneda extranjera. Esto es qué sucedió en Tailandia cuando el dólar consiguió más fuerte en los mercados mundiales.
Es decir el diseño de la puesta de clavijas y del sistema del cambio es el elemento crucial.
En un sistema de arrastre de la venda - cuanto más ancha es la venda, menos es la volatilidad del cambio. Este sistema monetario europeo (el ccsme - ERM), conocido como "la serpiente", tuvo que realinearse algunas veces durante los años 90 y cada vez que la solución era ensanchar las vendas dentro de las cuales los cambios fueron permitidos fluctuar. Israel tuvo que hacerlo dos veces. De junio el 18, la venda fue doblada y el shekel puede ir hacia arriba y hacia abajo por el 10% en cada dirección.
Pero los cambios fijos ofrecen otros problemas. El cambio verdadero de la consolidación atrae el capital extranjero. Ésta no es la clase de capital extranjero que los países están buscando. No es la inversión directa extranjera (FDI). Es dinero especulativo, caliente en búsqueda de vueltas siempre más altas. Apunta beneficiar de la estabilidad del cambio - y de los altos tipos de interés pagados en depósitos en modernidad local.
Estudiemos un ejemplo: si un inversionista extranjero convirtiera 100.000 DEM a los shekels israelíes el año pasado y los invirtiera en un depósito líquido con un banco israelí - él habrá terminado encima de ganar un tipo de interés de el 12% anualmente. El cambio no cambió apreciable - así que él habría necesitado la misma cantidad de shekels comprar su DEM detrás. En su depósito del shekel que él habría ganado entre 12-16%, toda la red, grave el beneficio libre.
Ninguna maravilla que la moneda extranjera de Israel reserva se dobló en los 18 meses que precedían. Este fenómeno sucedió todo sobre el globo, de México a Tailandia.
Esta clase de capital extranjero amplía la fuente de dinero (él se convierte a la modernidad local) y - cuando se evapora repentinamente - los precios y los salarios se derrumban. Así tiende para exacerbar los ciclos inflacionista-deflacionistas naturales en economías que emergen. Las medidas tienen gusto de control en las aportaciones de capitales, gravándolas son inútiles en una economía global con los mercados de capitales globales.
También disuaden a inversionistas extranjeros y tuercen la asignación de recursos económicos.
La otra opción es "esterilización": venta de enlaces de gobierno y así absorber el desbordamiento monetario o mantener altos tipos de interés para prevenir un dren de capital. Ambas medidas tienen efectos económicos adversos, tienden para corromper y para destruir las actividades bancarias y la infraestructura financiera y son costosas mientras que traen solamente la relevación temporal.
Donde se aplican los sistemas flotantes de la tarifa, los salarios y los precios pueden moverse libremente. Los mecanismos de mercado se confían en para ajustar los cambios. En sistemas fijos de la tarifa, los impuestos se mueven libremente. El estado, dando voluntariamente encima de una de las herramientas usadas en la multa que templa la economía (el cambio) - debe recurrir al rigor fiscal, apretando la política fiscal (= recoja más impuestos) para absorber liquidez y la rienda en demanda cuando viene el capital extranjero fluyendo adentro.
En ausencia de la disciplina fiscal, un cambio fijo estallará en la cara de los fabricantes de decisión en la forma de devaluación forzada o en la forma de salidas capitales masivas.
¿Después de todo, cuál es incorrecto con cambios volátiles? ¿Por qué deben ser fijos, excepto por razones psicologicas? El oeste nunca ha prosperado como hoy en día, en la era de la flotación clasifica. Negocie, la inversión - todas las áreas de la actividad económica que fueron supuestas ser influenciadas por volatilidad del cambio - están experimentando una explosión grande continua. Que las fluctuaciones pequeñas diarias (incluso en una tendencia de la devaluación) son mejores que una una devaluación grande del tiempo en la restauración del inversionista y de la confianza del negocio es un axioma. Ésa allí no es ninguna cosa tal como un sistema flotante puro de la tarifa (los bancos centrales intervienen siempre al límite qué miran como fluctuaciones excesivas) - también se conviene en todos los economistas.
Que la gerencia del cambio no es ningún substituto para macro sana y las prácticas y las políticas microeconómicas - es la lección más importante. Después de todo, una modernidad es la reflexión del país en el cual es moneda de curso legal. Almacena todos los datos sobre ese país y su valoración. Una modernidad es un paquete único de último y del futuro con implicaciones serias en el presente.
Sobre El Autor
El SAM Vaknin es el autor del "amor malo del uno mismo - Narcissism nuevo" y "después de la lluvia - cómo el oeste perdió el este". Él es columnista en la "revisión de Europa central", prensa unida internacional (PUI) y ebookweb.org y el redactor de la salud mental y de las categorías del este centrales de Europa en el directorio, el Suite101 y el searcheurope.com abiertos. Hasta hace poco tiempo, él sirvió como el consejero económico al gobierno de Macedonia.
Su Web site: http://samvak.tripod.com
Artículo Fuente: Messaggiamo.Com
Related:
» Run Your Car On Water» Recession Relief
» Advanced Automated Forex Trading
» Profit Lance
Webmaster obtener el código html
Añadir este artículo a su sitio web ahora!
Webmaster Envíe sus artículos
No es necesario que se registre! Completa el formulario y su artículo está en el Messaggiamo.Com Directorio!
