Análisis Fundamental
Hay dos clases de inversionistas. Uno escogerá una acción mirando el valor fundamental de una compañía. El segundo intenta conjeturar cómo el mercado puede comportarse basado en la psicología de la gente en el mercado y otros factores del mercado. Hay dos clases de inversionistas. El primer, un tipo más conservador, escogerá una acción mirando el valor fundamental de una compañía. Este inversionista cree que siempre y cuando una compañía es funcionamiento bien y guarda el hacer de más dinero, irá el precio común para arriba. Los fundamentalistas intentan comprar la acción de crecimiento, las que se parezcan probablemente guardar el crecer más a largo plazo.
El segundo inversionista intenta conjeturar cómo el mercado puede comportarse basado en la psicología de la gente en el mercado y otros factores del mercado. Este tipo se conoce como un inversionista técnico, o "cantidad." ¿Para ellos el mercado es como una subasta, donde el precio de una acción se eleva mientras que los compradores impacientes la hacen una oferta para arriba? a menudo de las maneras absolutamente sin relación a su valor verdadero. Toman riesgos más altos con vueltas potenciales más altas (y pérdidas).
Nos ocuparemos de ambos tipos y de las clases de herramientas cada las aplicaciones de reducir sus riesgos y de aumentar vueltas. En hecho, la mayoría de los inversionistas acertados utilizan las herramientas fuera de ambos campos para este propósito. Comenzaremos con el primer, el fundamentalista.
Para encontrar el valor intrínseco de una acción, muchos factores deben ser considerados. Cuando el precio de la acción refleja su valor, habrá alcanzado la meta de un mercado "eficiente". Una vez más
Teoría de mercado eficiente: La acción siempre se tasa correctamente puesto que todo sabido público sobre la acción se refleja en su precio de mercado.
(o, analizar la acción es una pérdida de tiempo porque toda la información disponible se refleja ya en pagos corrientes.) Algunas verdades básicas:
El precio es fijado por la bolsa. El valor es determinado por los analistas que pesan toda la información sabida sobre una compañía. El precio y el valor no son necesariamente iguales. Si la teoría de mercado eficiente estuviera correcta, los precios ajustarían inmediatamente a toda la información disponible. Sin embargo, los precios comunes se mueven sobre y debajo de los valores de la compañía por muchas razones, no no todo racionales. Un ejemplo es las noticias irracionales de la influencia tiene en el mercado, nacional y global.
El análisis fundamental procura pronosticar el valor futuro de una acción analizando fuerza actual e histórica de la compañía financiera. Los analistas intentan ver si el precio común está sobre o debajo de valorado y qué ese los medios a su futuro. Hay docenas y docenas de factores usados para este propósito. Antes de que lancemos en esta tarea de valorar, o de poner un precio razonable en una acción, debemos entender las categorías o los "puntos de vista siguientes" a través de los ojos de inversionistas:
Acción Del Valor: Ésos infravalorados por el mercado, los negocios donde pagamos 50 centavos un dólar de valor. Acción De Crecimiento: Ésos con crecimiento de las ganancias como la consideración suprema. Acción De Renta: Inversiones que proporcionan un flujo constante de la renta, generalmente con dividendos. Los enlaces son herramientas comunes de la inversión usadas para producir renta. Acción Del Ímpetu: Compañías de crecimiento que emergen que precios de parte están aumentando rápidamente.
Consideramos los factores siguientes suficientes tomar decisiones fundamentales sanas. Cómo se utilizan dependerá a menudo del diagonal del inversionista, contorneado como "puntos de vista" arriba:
Ganancias: ¿Las ganancias de la compañía son el fondo? son los beneficios después de impuestos y de costos. La acción y los mercados de las obligaciones son conducidos por dos fuerzas, ganancias y tipos de interés de gran alcance. El flujo del dinero en estos mercados es ferozmente competitivo, moviéndose en enlaces cuando los tipos de interés entran encima y de la acción cuando van las ganancias para arriba. Es las ganancias de una compañía, más que cualquier cosa , que crea valor. (hay ciertas advertencias a esta idea que se deba considerar)
Ganancias por la parte EPS: La cantidad de renta divulgada, en a por base de la parte, que la compañía tiene disponible para pagar dividendos a los accionistas comunes o a reinvertir en sí mismo. Esto puede ser muy de gran alcance pronosticar el futuro de un precio común dando una vista más completa de la condición de la compañía. Las ganancias por la parte son probablemente el cociente fundamental lo más extensamente posible usado.
El cociente de price/earnings (P/E) es otra medida útil de si una acción está tasada bastante. Si la acción de la compañía está negociando en $60 y su EPS es $6 por la parte, tiene un múltiplo, o P/E de 10. Esto significa que los inversionistas podrían contar con una vuelta del flujo de liquidez del 10%:
$6/$60 = 1/10 = 1/(PE) = 0.10 el = 10%
Si está haciendo $3 por la parte, tiene un múltiplo de 20 (20 por $3 iguales $60). En este caso, un inversionista pudo recibir un 5% de vuelta (si las condiciones siguen siendo el mismo ir adelante);
$3/$60 = 1/20 = 1/(P/E) = 0.05 el = 5%
Ciertas industrias tienen diverso P/E's. ¿Los bancos tienen P/E's bajo? diga, en la gama 5 a 12. ¿Las compañías del alto tech tienen P/E's más alto? opinión, alrededor 15 a 30. (... y todos recordamos el triple-di'gito P/E's de la burbuja de la Internet-accio'n. Éstas eran acción sin ganancias pero P/E's altísimo. Tanto para la eficacia del mercado!)
Si su banco P/E está en 9 y el promedio es 8, usted está pagando un premio la acción. Es aceptable si usted cuenta con ganancias más altas. Si su sector al por menor P/E es 16 y la compañía que usted está considerando tiene un P/E de 12, después usted lo está consiguiendo en un descuento, pero sea cuidadoso de porqué!.
Un P/E bajo no es una indicación pura del valor. Usted debe considerar su volatilidad del precio, su gama, su dirección, y cualquier noticia que sea digna. El mejor uso del P/E es comparar a compañías en la misma industria.
Las señoras de Beardstown sugieren que cualquier P/E debajo de 5 y sobre 35 sea sospechado. El promedio de mercado ha estado entre 5 a 20 históricamente.
Peter lynch sugiere que comparemos el cociente de P/E con la tarifa de crecimiento de la compañía. Si están sobre igual, él considera la acción tasada bastante. Si es menos que la tarifa de crecimiento, puede ser un negocio. En general, un cociente de P/E que es mitad la tarifa de crecimiento es muy positivo, y uno que es dos veces la tarifa de crecimiento muy negativa.
Guillermo J. ÓNeal, fundador del negocio de los inversionistas diario, encontrado en sus estudios de movimientos comunes acertados que el cociente de P/E de una acción tiene muy poco a hacer con si una acción se debe comprar o no. Él dice las ganancias actuales de la acción de registro y los aumentos anuales de las ganancias, sin embargo, son imprescindibles.
Una cuestión clave: El valor según lo representado por el P/E y/o las ganancias por la parte no son ningún bueno a usted antes de su compra común. Usted hace su dinero después de usted la compra la acción, no antes. ¿Por lo tanto, es el futuro que le pagará? en dividendos y crecimiento. Eso le significa necesidad de prestar tanta atención a las estimaciones futuras de las ganancias en cuanto a el expediente histórico.
Cociente De Price/Sales (PSR): Esto es similar al cociente de P/E, excepto que el precio común es dividido por ventas por la parte más bien que ganancias por la parte.
Muchos analistas consideran el PSR un indicador mejor del valor que el P/E, puesto que fluctúan las ganancias a menudo dramáticamente, mientras que las ventas tienden para seguir tendencias más constantes (las ventas y el rédito son iguales).
¡Otra razón es el PSR puede ser una medida más exacta de valor puesto que las ventas son más difíciles de manipular que ganancias! Sabemos la credibilidad de instituciones financieras ha sufrido con el Enron/Global Crossing/WorldCom, et al, desastre. Hemos aprendido cómo se enciende la manipulación. ¡Otra razón de hacer su propio encargado financiero!
El PSR por sí mismo no es terrible eficaz. Algo, se utiliza conjuntamente con otras medidas. James O'Shaughnessy en su libro el relativo "qué trabajos sobre Wall Street," encontraron que cuando el PSR se utiliza con una medida de fuerza, adentro se convierte en sus palabras, "el rey de los factores del valor."
El cociente de la deuda Ratio:This demuestra que el porcentaje de la deuda que una compañía tiene concerniente a equidad del accionista. Es decir, cuánto la operación de una compañía está siendo financiada por deuda.
Más pequeño es mejor. Debajo del 30% es bueno, sobre el 50% es malo. La carga de deuda de una compañía puede aspirar la vida fuera de qué pudo de otra manera ser una operación acertada con ventas cada vez mayor y un producto bien puesto. Las ganancias se sacrifican para mantener la deuda. Vueltas De la Equidad (HUEVAS): La vuelta en equidad es encontrada dividiendo la renta neta después de impuestos por la equidad de dueño.
Muchos analistas consideran HUEVAS el solo cociente financiero más importante que se aplica a los accionistas y la mejor medida del funcionamiento de gerencia de una firma. Esto da a accionistas confianza que bien-se esta' manejando su dinero. Cuál es importante con este número es si ha estado aumentando a partir de año al año.
Cociente del valor de Price/Book (aka Market/Book): Un cociente que compara el precio de mercado al valor contable común por la parte. Esencialmente, el precio para reservar cociente se relaciona lo que creen los inversionistas una firma vale a lo que dicen los contables de la firma que vale por principios de contabilidad aceptados. Un cociente bajo dice el inversionista cree que los activos de la firma se han supervalorado en sus estados financieros.
Teóricamente, quisiéramos que la acción negociara en el mismo punto que valor contable. En realidad, la mayoría de la acción negocia en un premio (un cierto valor sobre el libro) o en un descuento (cuando el precio de parte está debajo de valor contable). El negociar de acción en el valor contable de 1.5 a 2 veces es alrededor tan alto como debemos ir al buscar para la acción del valor. La acción de crecimiento justifica cocientes más altos, con la anticipación de ganancias más altas. El ideal, por supuesto, sería acción debajo de valor contable, en los precios al por mayor. Las compañías con valor contable bajo son a menudo blancos de una toma de posesión. El valor contable era importante, concebido en una época en que la mayoría de las compañías industriales tenían la ma's assest duro real como las fábricas para sostener su acción. Sin embargo, el valor de esta medida ha disminuido pues las compañías con bajo el capital tienen gigantes comerciales convertidos (es decir Microsoft). Es decir busque la subsistencia baja del valor contable los datos en perspectiva.
Beta: Un número que compara la volatilidad de la acción a la del mercado. Un beta de 1 significa que un precio común se mueve hacia arriba y hacia abajo en la misma tarifa que el mercado en su totalidad. Un beta de 2 significa que cuando el mercado cae o se levanta el 10%, la acción es probable mover doble eso, o el 20%. Un beta de los medios cero que no se mueve en todos y los medios beta negativos se mueve en la dirección opuesta del mercado.
Capitalización: El valor total de todo el las partes excepcionales de una firma, calculado multiplicando el precio de mercado por la parte mide el tiempo del número total de las partes excepcionales.
Propiedad Institucional: Los por ciento de las partes excepcionales de una compañía poseídas por las instituciones, los fondos mutuos, las compañías de seguros, los etc., que se mueven dentro y fuera de posiciones en bloques muy grandes. Una cierta propiedad institucional puede proporcionar estabilidad y contribuir al rodillo con su compra y venta. Esto es un indicador importante a nosotros porque podemos llevar a cuestas en la investigación extensa hecha por estas instituciones antes de tomarla en sus listas. ¡La importancia de instituciones en la acción del mercado no puede ser exagerada puesto que explican sobre el 70% del volumen de dólar diario negociado!
La eficacia del mercado es siempre una meta en el mercado. Todos deseamos conseguir el valor que pagamos. Sin embargo, según lo mencionado anterior, el mercado supervalorará e infravalorará siempre las acciones ordinarias debido a las emociones humanas que lo conducen. Nuestra tarea es aprovecharse de este patrón con las herramientas que computan modernas para encontrar ésos infravalorados tan bien como ésos responder a los patrones de mercado, e.g. balanceo dentro de un canal, o reconocimiento de tendencias, con inteligencia.
Peter Tanous, después de entrevistarse con a los inversionistas más prominentes del mercado hoy, los "gurúes de la inversión," instituto de Nueva York de las finanzas, 1997, vino lejos con esta conclusión:
"pienso que nuestros gurúes probaron el punto sin una duda. La teoría de mercado eficiente es dañada. Hay simplemente también muchos ejemplos de la acción que fue descubierta por un gran encargado antes de que cualquier persona supiera qué se encendía. ¿Eso significa el mercado es ineficaz? No. Aquí está la conclusión que he llegado: El mercado no es perfectamente eficiente siempre. Sin embargo, el mercado está constantemente en el proceso de convertirse eficiente. Por ese, significo que toma el tiempo para la eficacia para ser alcanzado."
Citas de GURÚES de la INVERSIÓN de Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Reimpreso con el permiso de la prensa de Pasillo del prentice, una división del prentice Pasillo directa. Disponible en librerías.
¡Y ése es porqué debemos hacer nuestra preparación! La Favorable-fundity(sm) página puede proporcionar un alza a nuestra comprensión y experiencia acertada del mercado. Sea Diligente, Acción De la Toma.
Sobre el autor
Bob es el co-fundador del pro-fundity, un foro del Internet para la mejora del inversionista que comienza, los inversionistas que ayudan piensan y hacen para sí mismos. La diferencia entre el éxito y la falta en el mercado es maquinilla de afeitar fina. Ese equilibrio se inclina predominante a los que aprendan tanto sobre sí mismos como el mercado. ¡Ayudas del pro-fundity que suceden!
Artículo Fuente: Messaggiamo.Com
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