Θεμελιώδης ανάλυση
Υπάρχουν δύο είδη επενδυτών. Κάποιος θα επιλέξει ένα απόθεμα με την εξέταση τη θεμελιώδη αξία μιας επιχείρησης. Ο δεύτερος προσπαθεί να υποθέσει πώς η αγορά μπορεί να συμπεριφερθεί βασισμένος στην ψυχολογία των ανθρώπων στην αγορά και άλλους παράγοντες αγοράς. Υπάρχουν δύο είδη επενδυτών. Ο πρώτος, ένας πιό συντηρητικός τύπος, θα επιλέξει ένα απόθεμα με την εξέταση τη θεμελιώδη αξία μιας επιχείρησης. Αυτός ο επενδυτής θεωρεί ότι εφ' όσον οργανώνεται καλά μια επιχείρηση και συνεχίζει περισσότερα χρήματα, η τιμή αποθεμάτων θα ανεβεί. Οι φανατικοί οπαδοί προσπαθούν να αγοράσουν τα αποθέματα αύξησης, εκείνοι που φαίνονται πιθανοί να συνεχίσουν το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Ο δεύτερος επενδυτής προσπαθεί να υποθέσει πώς η αγορά μπορεί να συμπεριφερθεί βασισμένος στην ψυχολογία των ανθρώπων στην αγορά και άλλους παράγοντες αγοράς. Αυτός ο τύπος είναι γνωστός ως τεχνικό επενδυτή, ή "Quant." Για τους η αγορά είναι όπως μια δημοπρασία, πού η τιμή ενός αποθέματος πετά στα ύψη δεδομένου ότι οι πρόθυμοι αγοραστές την προσφέρουν επάνω; συχνά στους τρόπους αρκετά ανεξάρτητους από την πραγματική αξία του. Διατρέχουν τους υψηλότερους κινδύνους με τις υψηλότερες πιθανές επιστροφές (και τις απώλειες).
Θα εξετάσουμε και τους τύπους και τα είδη εργαλείων που κάθε ένας χρησιμοποιεί για να μειώσει τους κινδύνους τους και για να αυξήσει τις επιστροφές. Στην πραγματικότητα, οι περισσότεροι επιτυχείς επενδυτές χρησιμοποιούν τα εργαλεία και από τα δύο στρατόπεδα για αυτόν το λόγο. Θα αρχίσουμε με τον πρώτο, ο φανατικός οπαδός.
Για να βρούν την εγγενή αξία ενός αποθέματος, πολλοί παράγοντες πρέπει να θεωρηθούν. Όταν η τιμή του αποθέματος απεικονίζει την αξία της, θα έχει επιτύχει το στόχο μιας "αποδοτικήσ" αγοράς. Πάλι,
Αποδοτική θεωρία αγοράς: Τα αποθέματα πάντα σωστά διατιμώνται δεδομένου ότι όλα που είναι γνωστά δημόσια για το απόθεμα απεικονίζονται στην τιμή αγοράς του.
(Ή, η ανάλυση των αποθεμάτων είναι ένα χάσιμο του χρόνου επειδή όλες οι διαθέσιμες πληροφορίες απεικονίζονται ήδη στις τρέχουσες τιμές.) Μερικά βασικά truths:
Η τιμή τίθεται από το χρηματιστήριο. Η αξία καθορίζεται από τους αναλυτές που ζυγίζουν όλες τις πληροφορίες που είναι γνωστές για μια επιχείρηση. Η τιμή και η αξία δεν είναι απαραιτήτως ίσες. Εάν η αποδοτική θεωρία αγοράς ήταν σωστή, οι τιμές θα προσαρμόζονταν αμέσως σε όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες. Εντούτοις, οι τιμές αποθεμάτων κινούνται επάνω από και κάτω από τις τιμές επιχείρησης για πολλούς λόγους, όχι όλες λογικές. Ένα παράδειγμα είναι οι παράλογες ειδήσεις επιρροής έχει στην αγορά, και εθνική και παγκόσμια.
Η θεμελιώδης ανάλυση προσπαθεί να προβλέψει τη μελλοντική αξία ενός αποθέματος με την ανάλυση της τρέχουσας και ιστορικής οικονομικής δύναμης επιχείρησης. Οι αναλυτές προσπαθούν να δουν εάν η τιμή αποθεμάτων είναι πέρα από ή κάτω από εκτιμημένος και τι αυτή σημαίνει στο μέλλον της. Υπάρχουν δωδεκάδες και δωδεκάδες των παραγόντων χρησιμοποιούμενων για αυτόν το λόγο. Προτού να προωθήσουμε σε αυτόν τον στόχο, ή μια λογική τιμή σε ένα απόθεμα, πρέπει να καταλάβουμε τις ακόλουθες κατηγορίες ή τις "απόψεισ" μέσω των ματιών των επενδυτών:
Αποθέματα αξίας: Εκείνοι που υποτιμιούνται από την αγορά, οι συμφωνίες όπου πληρώνουμε 50 σεντ για ένα δολάριο της αξίας. Αποθέματα αύξησης: Εκείνοι με την αύξηση αποδοχών ως κυρίαρχη εκτίμηση. Εισοδηματικά αποθέματα: Επενδύσεις που παρέχουν μια σταθερή ροή του εισοδήματος, συνήθως μέσω των μερισμάτων. Οι δεσμοί είναι κοινά εργαλεία επένδυσης που χρησιμοποιούνται για να παραγάγουν το εισόδημα. Αποθέματα ορμής: Αναδυόμενες επιχειρήσεις αύξησης οι των οποίων τιμές μεριδίου αυξάνονται γρήγορα.
Θεωρούμε τους ακόλουθους παράγοντες επαρκείς για να λάβουν τις υγιείς θεμελιώδεις αποφάσεις. Πώς χρησιμοποιούνται θα εξαρτηθούν συχνά από την προκατάληψη επενδυτών, που περιγράφεται ως "απόψεισ" ανωτέρω:
Αποδοχές: Οι αποδοχές επιχείρησης είναι η κατώτατη γραμμή; είναι τα κέρδη μετά από τους φόρους & τις δαπάνες. Οι αγορές αποθεμάτων & δεσμών οδηγούνται από τις δύο ισχυρά δυνάμεις, αποδοχές και επιτόκια. Η ροή των χρημάτων σε αυτές τις αγορές είναι ferociously ανταγωνιστική, κινούμενος στους δεσμούς όταν ανεβαίνουν τα επιτόκια και στα αποθέματα όταν ανεβαίνουν οι αποδοχές. Είναι αποδοχές μιας επιχείρησης, περισσότερο από τίποτ' άλλο, το οποίο δημιουργεί την αξία. (Υπάρχουν ορισμένες προειδοποιήσεις σε αυτήν την ιδέα που πρέπει να εξεταστεί)
Αποδοχές ανά μερίδιο eps: Το ποσό αναφερόμενου εισοδήματος, στο α ανά βάση μεριδίου, ότι η επιχείρηση πρέπει διαθέσιμος να πληρώσει τα μερίσματα στους κοινούς μετόχους ή να επανεπενδύσει σε το. Αυτό μπορεί να είναι πολύ ισχυρό για να προβλέψει το μέλλον της τιμής ενός αποθέματος με το δόσιμο μιας πληρέστερης άποψης του όρου της επιχείρησης. Οι αποδοχές ανά μερίδιο είναι πιθανώς η ευρύτατα χρησιμοποιημένη θεμελιώδης αναλογία.
Η τιμή/P/E) αναλογία αποδοχών (είναι ένα άλλο χρήσιμο μέτρο εάν ένα απόθεμα είναι αρκετά διατιμημένο. Εάν το απόθεμα της επιχείρησης κάνει εμπόριο σε $60 και eps του είναι $6 ανά μερίδιο, έχει ένα πολλαπλάσιο, ή P/E 10. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να αναμείνουν μια επιστροφή ταμειακών ροών 10%:
$6/$60 = 1/10 = 1 (PE) = 0,10 = 10%
Εάν κάνει $3 ανά μερίδιο, έχει ένα πολλαπλάσιο 20.20 φορές $3 είναι ίσο με $60). Σε αυτήν την περίπτωση, ένας επενδυτής να λάβει μια επιστροφή 5% (εάν οι όροι παραμένουν η ίδια μετάβαση προς τα εμπρός)
$3/$60 = 1/20 = 1 (P/E) = 0,05 = 5%
Ορισμένες βιομηχανίες έχουν τις διαφορετικές τράπεζες π/των ε να έχουν το χαμηλά π/τα ε; πέστε, στη σειρά 5 έως 12. Οι επιχειρήσεις υψηλής τεχνολογίας έχουν το υψηλότερα π/τα ε; πέστε, περίπου 15 έως 30, (... και όλοι θυμόμαστε το τριπλός-ψηφίο π/ε της φυσαλίδας Διαδίκτυο-αποθεμάτων. Αυτά ήταν αποθέματα χωρίς τις αποδοχές αλλά το πανύψηλα π/τα ε Τόσο μεγάλο μέρος για την αποδοτικότητα αγοράς!)
Εάν η τράπεζά σας P/E είναι σε 9 και ο μέσος όρος είναι 8, πληρώνετε ένα ασφάλιστρο για το απόθεμα. Είναι εντάξει εάν αναμένετε τις υψηλότερες αποδοχές. Εάν ο λιανικός τομέας σας P/E είναι 16 και η επιχείρηση εξετάζετε ότι έχει P/E 12, κατόπιν την παίρνετε σε μια έκπτωση, αλλά είστε προσεκτικοί γιατΐ.
Χαμηλός P/E δεν είναι μια καθαρή ένδειξη της αξίας. Πρέπει να εξετάσετε την αστάθεια τιμών της, τη σειρά της, την κατεύθυνσή της, και οποιεσδήποτε ειδήσεις που είναι αντάξια. Η καλύτερη χρήση P/E είναι να συγκριθούν οι επιχειρήσεις στην ίδια βιομηχανία.
Οι κυρίες Beardstown προτείνουν ότι οποιαδήποτε P/E κάτω από 5 και πάνω από 35 είναι ύποπτη. Ο μέσος όρος αγοράς ήταν μεταξύ 5 έως 20 ιστορικά.
Θ*Πετερ Lynch προτείνει ότι πρέπει να συγκρίνουμε τη P/E αναλογία με το ποσοστό αύξησης επιχείρησης. Εάν είναι για τον ίσο, εξετάζει το απόθεμα αρκετά που διατιμάται. Εάν είναι λιγότερο από το ποσοστό αύξησης, μπορεί να είναι μια συμφωνία. Γενικά, μια P/E αναλογία ότι το μισό ποσοστό αύξησης είναι πολύ θετικό, και μια που είναι δύο φορές το ποσοστό αύξησης πολύ αρνητικό.
Θ*Ωηλληαμ J. O'Neal, ιδρυτής της επιχείρησης επενδυτών καθημερινά, βρήκε στις μελέτες του επιτυχών κινήσεων αποθεμάτων ότι η P/E αναλογία ενός αποθέματος έχει πολύ λίγα που κάνουν με εάν ένα απόθεμα πρέπει να αγοραστεί ή όχι. Λέει το τρέχον αρχείο αποδοχών του αποθέματος και οι ετήσιες αυξήσεις αποδοχών, εντούτοις, είναι αναπόφευκτες.
Ένα βασικό ζήτημα: Η αξία όπως αντιπροσωπεύεται από P/E ή/και οι αποδοχές ανά μερίδιο δεν είναι κανένα αγαθό σε σας πριν από την αγορά αποθεμάτων σας. Κάνετε τα χρήματά σας αφότου αγοράζετε το απόθεμα, όχι πριν. Επομένως, είναι το μέλλον που θα σας πληρώσει; στα μερίσματα και την αύξηση. Αυτός σημαίνει ότι πρέπει να δώσετε τόσο πολλή προσοχή στις μελλοντικές εκτιμήσεις αποδοχών ως προς το ιστορικό αρχείο.
Αναλογία τιμών/πωλήσεις (PSR): Αυτό είναι παρόμοιο με τη P/E αναλογία, εκτός από το ότι η τιμή αποθεμάτων διαιρείται με τις πωλήσεις ανά μερίδιο παρά τις αποδοχές ανά μερίδιο.
Πολλοί αναλυτές θεωρούν τον PSR έναν καλύτερο δείκτη της αξίας από P/E, δεδομένου ότι οι αποδοχές κυμαίνονται συχνά εντυπωσιακά, ενώ οι πωλήσεις τείνουν να ακολουθήσουν τις συνεπέστερες τάσεις (οι πωλήσεις και το εισόδημα είναι οι ίδιες).
Ένας άλλος λόγος είναι ο PSR μπορεί να είναι ένα ακριβέστερο μέτρο της αξίας δεδομένου ότι οι πωλήσεις είναι δυσκολότερο να χειριστούν από τις αποδοχές! Ξέρουμε πώς η αξιοπιστία των οικονομικών οργάνων έχει υποφέρει μέσω του Enron/toy σφαιρικών περάσματος/του WorldCom, και λοιποί, καταστροφή. Έχουμε μάθει πώς ο χειρισμός συνεχίζεται. Ένας άλλος λόγος να γίνει ο οικονομικός διευθυντής σας!
Ο PSR από το δεν είναι τρομερά αποτελεσματικός. Μάλλον, χρησιμοποιείται από κοινού με άλλα μέτρα. James O'Shaughnessy στο βιβλίο του "ποιες εργασίες για Γουώλ Στρητ," διαπίστωσαν ότι όταν χρησιμοποιείται ο PSR με ένα μέτρο της σχετικής δύναμης, γίνεται μέσα στις λέξεις του, "ο βασιλιάς των παραγόντων αξίας."
Η αναλογία χρέους Ratio:This παρουσιάζει το ποσοστό του χρέους που μια επιχείρηση έχει σχετικά με τη δικαιοσύνη μετόχων. Δηλαδή πόσο η λειτουργία μιας επιχείρησης χρηματοδοτείται από το χρέος.
Μικρότερος είναι καλύτερος. Κάτω από 30% είναι καλός, πάνω από 50% είναι κακό. Το φορτίο χρέους μιας επιχείρησης μπορεί να απορροφήσει τη ζωή από αυτό που ειδάλλως να είναι μια επιτυχής λειτουργία με την ανάπτυξη των πωλήσεων και ενός καλά πωλημένου προϊόντος. Οι αποδοχές θυσιάζονται για να συντηρήσουν το χρέος. Η δικαιοσύνη επιστρέφει (ROES): Η επιστροφή στη δικαιοσύνη βρίσκεται με τη διαίρεση του καθαρού εισοδήματος μετά από τους φόρους από τη δικαιοσύνη του ιδιοκτήτη.
Πολλοί αναλυτές θεωρούν ROES την ενιαία σημαντικότερη οικονομική αναλογία που απευθύνονται στους μετόχους και το καλύτερο μέτρο της διοικητικής απόδοσης μιας εταιρίας. Αυτό δίνει την εμπιστοσύνη μετόχων τα χρήματά που τους καλά-ρυθμίζονται. Αυτό που είναι σημαντικό με αυτόν τον αριθμό είναι εάν έχει αυξηθεί από χρόνο σε χρόνο.
Αναλογία τιμών/λογιστική αξία (αγορά/βιβλίο aka): Μια αναλογία που συγκρίνει την τιμή αγοράς με τη λογιστική αξία του αποθέματος ανά μερίδιο. Ουσιαστικά, η τιμή για να κρατήσει την αναλογία αφορά ότι τι οι επενδυτές θεωρούν μια εταιρία αξίζει σε αυτό που οι λογιστές της εταιρίας λένε αξίζει ανά αποδεκτές αρχές της λογιστικής. Μια χαμηλή αναλογία λέει ότι ο επενδυτής θεωρεί τα προτερήματα της εταιρίας έχουν υπερεκτιμηθεί στις οικονομικές δηλώσεις του.
Θεωρητικά, θα επιθυμούσαμε το απόθεμα στο ίδιο σημείο με τη λογιστική αξία. Στην πραγματικότητα, τα περισσότερα αποθέματα κάνουν εμπόριο είτε σε ένα ασφάλιστρο (κάποια αξία επάνω από το βιβλίο) είτε σε μια έκπτωση (όταν είναι η τιμή μεριδίου κάτω από τη λογιστική αξία). Τα αποθέματα που κάνουν εμπόριο στην 1,5 έως 2 φορές λογιστική αξία είναι περίπου τόσο υψηλά όσο να πηγαίνουμε κατά τον έρευνα για τα αποθέματα αξίας. Τα αποθέματα αύξησης δικαιολογούν τις υψηλότερες αναλογίες, με την αναμονή των υψηλότερων αποδοχών. Το ιδανικό, φυσικά, θα ήταν αποθέματα κάτω από τη λογιστική αξία, σε χονδρικές τιμές. Οι επιχειρήσεις με τη χαμηλή λογιστική αξία είναι συχνά στόχοι μιας ανάληψης. Η λογιστική αξία ήταν σημαντική, συλλήφθείτε σε έναν χρόνο όταν είχαν οι περισσότερες βιομηχανικές επιχειρήσεις πραγματικό σκληρό pjo' ασσεστ όπως τα εργοστάσια για να υποστηρίξουν το απόθεμά τους. Εντούτοις, η αξία αυτού του μέτρου έχει μειωθεί δεδομένου ότι οι επιχειρήσεις με το χαμηλό κεφάλαιο έχουν γίνει εμπορικοί γίγαντες (δηλ. Microsoft). Με άλλα λόγια, ψάξτε τη χαμηλή λογιστική αξία κρατά τα στοιχεία στην προοπτική.
Βήτα: Ένας αριθμός που συγκρίνει την αστάθεια του αποθέματος με αυτήν της αγοράς. Ένας βήτα 1 σημαίνει ότι μια τιμή αποθεμάτων κινείται πάνω-κάτω στο ίδιο ποσοστό με την αγορά συνολικά. Ένας βήτα 2 σημαίνει ότι όταν μειώνεται η αγορά ή αυξάνεται 10%, το απόθεμα είναι πιθανό να κινήσει διπλό αυτό, ή 20%. Ένας βήτα μηών μέσων αυτό δεν κινεί καθόλου όλων και αρνητικά βήτα μέσα που κινούνται στην αντίθετη κατεύθυνση της αγοράς.
Κεφαλαιοποίηση: Η συνολική αξία όλων των σημαντικών μετοχών μιας εταιρίας, που υπολογίζεται με τον πολλαπλασιασμό της τιμής αγοράς ανά χρόνους μεριδίου ο συνολικός αριθμός σημαντικών μετοχών.
Θεσμική ιδιοκτησία: Τα τοις εκατό των σημαντικών μετοχών μιας επιχείρησης που είναι κύριων από τα όργανα, τα αμοιβαία κεφάλαια, τις ασφαλιστικές εταιρείες, κ.λπ., τα οποία κινούνται μέσα και έξω από τις θέσεις στους πολύ μεγάλους φραγμούς. Κάποια θεσμική ιδιοκτησία μπορεί να παρέχει τη σταθερότητα και να συμβάλει στο ρόλο με την αγορά τους και την πώληση. Αυτό είναι ένας σημαντικός δείκτης σε μας επειδή μπορούμε piggy-back στην εκτενή έρευνα που γίνεται από αυτά τα όργανα πρίν παίρνουμε τον στα χαρτοφυλάκιά τους. Η σημασία των οργάνων στη δράση αγοράς δεν μπορεί να τονιστεί δεδομένου ότι λογαριάζουν για πάνω από 70% του καθημερινού όγκου δολαρίων εμπορικοΰ
Η αποδοτικότητα αγοράς είναι πάντα ένας στόχος στην αγορά. Όλοι θέλουμε να πάρουμε την αξία που πληρώνουμε για. Εντούτοις, όπως αναφέρεται νωρίτερα, η αγορά θα υπερεκτιμήσει πάντα και θα υποτιμήσει τα κοινά αποθέματα λόγω στις ανθρώπινες συγκινήσεις που την οδηγούν. Ο στόχος μας είναι να εκμεταλλευθούμε αυτό το σχέδιο με τα σύγχρονα εργαλεία υπολογισμού για να βρεί εκείνων υποτιμημένων καθώς επίσης και εκείνοι αποκρίνονται στα σχέδια αγοράς, π.χ. κυλώντας μέσα σε ένα κανάλι, ή αναγνωρίζοντας τις τάσεις, με τη νοημοσύνη.
Θ*Πετερ Tanous, μετά από να πάρει συνέντευξη από τους πιό προεξέχοντες επενδυτές στην αγορά σήμερα, "γκουρού επένδυσης," ίδρυμα της Νέας Υόρκης χρηματοδότησης, το 1997, ήρθε μακριά με αυτό το συμπέρασμα:
"Σκέφτομαι ότι οι γκουρού μας απέδειξαν το σημείο χωρίς μια αμφιβολία. Η αποδοτική θεωρία αγοράς είναι ραγισμένη. Υπάρχουν απλά πάρα πολλά παραδείγματα των αποθεμάτων που ανακαλύφθηκαν από έναν μεγάλο διευθυντή προτού ήξερε οποιοσδήποτε άλλοσδήποτε τι συνεχιζόταν. Αυτός σημαίνει ότι η αγορά είναι ανεπαρκής; Αριθ.. Εδώ είναι το συμπέρασμα που έχω φθάσει σε: Η αγορά δεν είναι τέλεια αποδοτική πάντα. Εντούτοις, η αγορά είναι συνεχώς στο στάδιο να γίνει αποδοτική. Από αυτόν, σημαίνω ότι παίρνει το χρόνο για την αποδοτικότητα που επιτυγχάνεται."
Αναφορές από τους ΓΚΟΥΡΟΥ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ από Peter Tanous. Πνευματικά δικαιώματα (γ) 1996, που ανατυπώνονται με την άδεια του Τύπου αιθουσών Prentice, ένα τμήμα της αίθουσας Prentice άμεσο. Διαθέσιμος στα βιβλιοπωλεία.
Και γίαυτό πρέπει να κάνουμε την εργασία μας! Η σελίδα υπέρ- Fundity (sm) μπορεί να παρέχει μια ώθηση στην κατανόηση και την επιτυχή εμπειρία αγοράς μας. Να είστε επιμελής, λάβετε μέτρα.
Περίπου ο συντάκτης
Το βαρίδι είναι ο ομο-ιδρυτής του υπέρ- Fundity, ένα φόρουμ Διαδικτύου για την αρχίζοντας βελτίωση επενδυτών, που βοηθά τους επενδυτές να σκεφτούν και να κάνουν για τους. Η διαφορά μεταξύ της επιτυχίας και της αποτυχίας στην αγορά είναι ξυράφι λεπτό. Εκείνη η ισορροπία τοποθετείται αιχμή κυρίως σε εκείνοι που μαθαίνουν τόσο πολύ για τους ως αγορά. Βοήθειες υπέρ- Fundity που συμβαίνουν!
Αρθρο Πηγη: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Webmaster παίρνει τον κώδικα HTML
Προσθεστε αυτο το αρθρο στον ιστοτοπο σας τωρα!
Webmaster υποβάλλει τα άρθρα σας
Εγγραφή που απαιτείται καμία! Συμπληρώστε τη μορφή και το άρθρο σας είναι στον κατάλογο Messaggiamo.Com
