Grundlegende Analyse
Es gibt zwei Arten Investoren. Ein wählt einen Vorrat aus, indem es den grundlegenden Wert einer Firma betrachtet. Die Sekunde versucht, zu schätzen, wie der Markt sich benehmen kann gegründet auf der Psychologie der Leute im Markt und in anderen Marktfaktoren. Es gibt zwei Arten Investoren. Das erste, eine konservativere Art, wählt einen Vorrat aus, indem es den grundlegenden Wert einer Firma betrachtet. Dieser Investor glaubt, daß, solange eine Firma wohler Durchlauf ist und hält, mehr Geld zu verdienen, der Aktienpreis oben geht. Fundamentalisten versuchen, Wachstumswerte, die zu kaufen, die wahrscheinlich scheinen längerfristig, zu wachsen zu halten.
Der zweite Investor versucht, zu schätzen, wie der Markt sich benehmen kann gegründet auf der Psychologie der Leute im Markt und in anderen Marktfaktoren. Diese Art bekannt als technischer Investor oder "Quantität." Für sie ist der Markt wie versteigern, wo der Preis von einem Vorrat ansteigt, während eifrige Kunden ihn oben bieten? häufig in den Weisen ziemlich ohne Bezug zu seinem realen Wert. Sie nehmen höhere Gefahren mit höherer möglicher Rückkehr (und Verlusten).
Wir beschäftigen beide Arten und die Arten der jeder Werkzeuge Gebrauch, ihre Gefahren zu verringern und Rückkehr zu erhöhen. Tatsächlich benutzen die meisten erfolgreichen Investoren Werkzeuge aus beiden Lagern heraus zu diesem Zweck. Wir fangen mit dem ersten, das fundamentalistische an.
Um den tatsächlichen Wert eines Vorrates zu finden, müssen viele Faktoren betrachtet werden. Wenn der Preis des Vorrates seinen Wert reflektiert, hat er das Ziel eines "leistungsfähigen" Marktes erreicht. Wieder
Theorie der Markteffizienz: Für Preis Aktien werden immer richtig festgesetzt, da alles, das öffentlich über den Vorrat bekannt ist, in seinem Marktpreise reflektiert wird.
(oder, Aktien zu analysieren ist eine Zeitverschwendung, weil alle vorhandenen Informationen bereits in den Tagespreisen. reflektiert werden) Etwas grundlegende Wahrheiten:
Preis wird durch die Börse eingestellt. Wert wird von den Analytikern festgestellt, die alle Informationen wiegen, die über eine Firma bekannt sind. Preis und Wert sind nicht notwendigerweise gleich. Wenn die Theorie der Markteffizienz korrekt waren, würden Preise sofort auf alle vorhandenen Informationen justieren. Jedoch bewegen Aktienpreise über und unterhalb die Firmawerte aus vielen Gründen, nicht ganz rational. Ein Beispiel ist die vernunftwidrigen Einflußnachrichten hat auf dem Markt, national und global.
Grundlegende Analyse versucht, den zukünftigen Wert eines Vorrates zu prognostizieren, indem sie gegenwärtige und historische Finanzierungsgesellschaftstärke analysiert. Analytiker versuchen, zu sehen, wenn der Aktienpreis über oder unter bewertet ist und was dieses Mittel zu seiner Zukunft. Es gibt Dutzende und Dutzende Faktoren, die zu diesem Zweck verwendet werden. Bevor wir in diese Aufgabe des Bewertens oder des Setzens eines angemessenen Preises auf einen Vorrat ausstoßen, müssen wir die folgenden Kategorien oder "die Veranschaulichungen" durch die Augen der Investoren verstehen:
Wert-Aktien: Die unterbewertet durch den Markt, die Übereinkünfte, wo wir 50 Cents für einen Dollar Wert zahlen. Wachstumswerte: Die mit Einkommenwachstum als der paramount Betrachtung. Hochrentierliche Aktien: Investitionen, die einen ununterbrochenen Fluß des Einkommens liefern, normalerweise durch Dividenden. Bindungen sind die allgemeinen Investitionwerkzeuge, die benutzt werden, um Einkommen zu produzieren. Momentum-Aktien: Auftauchende Wachstumsgesellschaften deren Anteilpreise sich schnell erhöhen.
Wir betrachten die folgenden Faktoren genügend, stichhaltige grundlegende Entscheidungen zu treffen. Wie sie benutzt werden, hängt häufig von der Investorvorspannung ab, oben umrissen als "Veranschaulichungen":
Einkommen: Firmaeinkommen ist das Endergebnis? es sind die Profite nach Steuern u. Unkosten. Der Vorrat u. die Wertpapiermärkte werden durch zwei leistungsfähige Kräfte, Einkommen und Zinssätze gefahren. Der Fluß des Geldes in diese Märkte ist wild konkurrierend und bewegt in Bindungen, wenn Zinssätze herauf und in Aktien einsteigen, wenn Einkommen oben geht. Es ist das Einkommen einer Firma, mehr als noch etwas, das Wert verursacht. (es gibt bestimmte Einsprüche zu dieser Idee, die betrachtet werden muß)
Einkommen pro Anteil EPS: Die Menge des berichteten Einkommens, auf a pro Anteilgrundlage, daß die Firma vorhandenes hat, zum von von Dividenden zu zahlen den gemeinen Aktionären oder in sich wieder zu anlegen. Dieses kann sehr leistungsfähig sein, die Zukunft eines Aktienpreises zu prognostizieren, indem es eine komplettere Ansicht des Zustandes der Firma gibt. Einkommen pro Anteil ist vermutlich das allgemein verwendete grundlegende Verhältnis.
Das price/earnings (P/E) Verhältnis ist ein anderes nützliches Maß von, ob für Preis Vorrat ziemlich festgesetzt wird. Wenn der Vorrat der Firma bei $60 handelt und sein EPS $6 pro Anteil ist, hat es eine Mehrfachverbindungsstelle oder P/E von 10. Dies heißt, daß Investoren eine 10% Bargeldumlaufrückkehr erwarten konnten:
$6/$60 = 1/10 = 1/(PE) = 0.10 = 10%
Wenn es $3 pro Anteil bildet, hat es eine Mehrfachverbindungsstelle von 20 (20 mal $3 Gleichgestellte $60). In diesem Fall konnte ein Investor ein Rückhol 5% empfangen (wenn Bedingungen gleiche vorwärts gehen bleiben);
$3/$60 = 1/20 = 1/(P/E) = 0.05 = 5%
Bestimmte Industrien haben unterschiedliches P/E's. Bänke haben niedriges P/E's? sagen Sie, in der Strecke 5 bis 12. Firmen des hohen Tech haben höheres P/E's? Sagen, herum 15 bis 30. (... und alle wir erinnern uns die an Dreifachstelle P/E's der Internet-Vorrat Luftblase. Diese waren Aktien ohne Einkommen aber sky-high P/E's. Soviel für Markt-Leistungsfähigkeit!)
Wenn Ihre Bank P/E bei 9 ist und der Durchschnitt 8 ist, zahlen Sie eine Prämie für den Vorrat. Er ist okay, wenn Sie höheres Einkommen erwarten. Wenn Ihr Kleinsektor P/E 16 ist und die Firma, die Sie betrachten, ein P/E von 12 hat, dann erhalten Sie es mit Abgeld, aber sind von warum! vorsichtig.
Ein niedriges P/E ist nicht eine reine Anzeige über Wert. Sie müssen seine Preisflüchtigkeit, seine Strecke, seine Richtung und alle mögliche Nachrichten betrachten, die angemessen ist. Der beste Gebrauch des P/E soll Firmen in der gleichen Industrie vergleichen.
Die Beardstown Damen schlagen vor, daß jedes mögliches P/E unter 5 und über 35 vermutlich defekt ist. Der Durchschnittskurs ist zwischen 5 bis 20 historisch gewesen.
Peter lynchen vorschlägt, daß wir das P/E Verhältnis mit der Firmawachstumsrate vergleichen sollten. Wenn sie über Gleichgestelltes sind, betrachtet er den Vorrat ziemlich Preis festgesetzt. Wenn er kleiner als die Wachstumsrate ist, kann es eine Übereinkunft sein. Im allgemeinen ist ein P/E Verhältnis, das Hälfte ist, die Wachstumsrate sehr positiv und eins, das zweimal die negative Wachstumsrate sehr ist.
William J. O'Neal, Gründer des Investor-Geschäfts täglich, in seinen Studien der erfolgreichen auf lagerbewegungen gefunden, daß Verhältnis P/E eines Vorrates sehr wenig hat, zum mit zu tun, ob ein Vorrat gekauft werden sollte oder nicht. Er sagt das gegenwärtige Einkommen des Vorrates, das Rekord ist und jährliche Einkommenzunahmen sind jedoch unentbehrlich.
Eine Schlüsselausgabe: Der Wert, wie durch das P/E dargestellt und/oder das Einkommen pro Anteil ist kein gutes zu Ihnen vor Ihrem auf lagererwerb. Sie bilden Ihr Geld nach Ihnen Kauf der Vorrat, nicht vorher. Folglich ist es die Zukunft, die Sie zahlt? in den Dividenden und im Wachstum. Das bedeutet Sie Notwendigkeit, so viel Aufmerksamkeit auf zukünftige Einkommenschätzungen hinsichtlich der historischen Aufzeichnung zu lenken.
Price/Sales Verhältnis (PSR): Dieses ist dem P/E Verhältnis ähnlich, außer daß der Aktienpreis wird durch Verkäufe pro Anteil anstatt Einkommen pro Anteil geteilt.
Viele Analytiker halten das PSR für eine bessere Anzeige des Wertes als das P/E, da Einkommen häufig drastisch schwankt, während Verkäufe neigen, gleichbleibenderen Tendenzen zu folgen (Verkäufe und Einkommen sind dieselben).
Ein anderer Grund ist das PSR kann ein genaueres Maß Wert sein, da Verkäufe schwieriger als Einkommen zu manipulieren ist! Wir können, die Glaubwürdigkeit der Geldinstitute durch das Enron/Global Crossing/WorldCom et al. Durcheinander gelitten haben. Wir haben erlernt, wie Handhabung weitergeht. Ein anderer Grund, Ihr eigener finanzieller Manager zu werden!
Das PSR selbst ist nicht schrecklich wirkungsvoll. Eher wird es in Verbindung mit anderen Massen verwendet. James O'Shaughnessy seinem Buch "welche Arbeiten über Wall Street," fanden, daß, wenn das PSR mit einem Maß im relativen Stärke verwendet wird, wird innen in seinen Wörtern, "der König der Wertfaktoren."
Verhältnis der Schuld Ratio:This stellt dar, daß der Prozentsatz der Schuld, die eine Firma im Verhältnis zu Aktionärbilligkeit hat. Das heißt, wieviel der Betrieb einer Firma durch Schuld finanziert wird.
Kleiner ist besser. Unter 30% ist gut, über 50% ist schlecht. Schuldenlast einer Firma kann saugen das Leben aus, was heraus ein erfolgreicher Betrieb mit wachsenden Verkäufen und einem gut vermarkteten Produkt anders sein konnte. Einkommen wird geopfert, um die Schuld instandzuhalten. Billigkeit Rückkehr (ROGEN): Eigenkapitalrentabilität wird gefunden, indem man Reineinkommen nach Steuern durch Eigenkapital teilt.
Viele Analytiker halten ROGEN das einzelne wichtigste finanzielle Verhältnis, das an Aktionäre wenden und für das beste Maß der Management-Leistung eines Unternehmens. Dieses gibt Aktionären Vertrauen, das ihr Geld gut-gehandhabt wird. Was mit dieser Zahl wichtig ist, ist, ob es sich von Jahr zu Jahr erhöht hat.
Price/Book Wert-Verhältnis (aka Market/Book): Ein Verhältnis, das den Marktpreis mit dem Inventarbuchwert pro Anteil vergleicht. Im Wesentlichen bezieht der Preis, zum des Verhältnisses anzumelden, was die Investoren glauben, ein Unternehmen wertIST zu, was die Buchhalter des Unternehmens sagen, daß es pro geltende Bilanzierungsgrundsätze wertIST. Ein niedriges Verhältnis sagt, des Investors glauben, daß die Werte des Unternehmens auf seinen Finanzberichten overvalued.
Theoretisch möchten wir, daß der Vorrat am gleichen Punkt wie Buchwert handelt. In der Wirklichkeit handeln die meisten Aktien entweder an einer Prämie (etwas Wert über Buch) oder mit Abgeld (wenn der Anteilpreis unterhalb des Buchwertes ist). Der Aktienhandel bei Buchwert mit 1.5 bis 2mal sind ungefähr so hoch, wie wir gehen sollten, wenn wir nach Wertaktien suchen. Wachstumswerte rechtfertigen höhere Verhältnisse, mit der Erwartung des höheren Einkommens. Das ideale selbstverständlich würde Aktien unterhalb des Buchwertes, zu Großhandelspreisen sein. Firmen mit niedrigem Buchwert sind häufig Ziele einer Übernahme. Buchwert verwendete, wichtig zu sein, begriffen in einer Zeit, als die meisten Industrieunternehmen tatsächliches hartes assest wie die Fabriken hatten, zum ihres Vorrates zu unterstützen. Jedoch hat der Wert dieses Masses sich verringert, da Firmen mit niedrig Kapital gewordene kommerzielle Riesen haben (d.h. Microsoft). Suchen Sie das heißt, nach niedrigem Buchwertunterhalt die Daten in der Perspektive.
Beta: Eine Zahl, die die Flüchtigkeit des Vorrates mit der des Marktes vergleicht. Ein Beta von 1 bedeutet, daß ein Aktienpreis auf und ab mit der gleichen Rate wie der Markt als Ganzes bewegt. Ein Beta von 2 bedeutet, daß, wenn der Markt 10% fällt oder steigt, der Vorrat wahrscheinlich ist, doppelt das zu verschieben, oder von 20%. Ein Beta der nullmittel, die es nicht an allen und negative Betamittel verschiebt, es in die entgegengesetzte Richtung des Marktes verschiebt.
Großschreibung: Der Gesamtwert von allem die nicht amortisierten Aktien eines Unternehmens, errechnet, indem er den Marktpreis pro Anteil multipliziert, setzt Zeit Gesamtzahl den ausgegebenen Aktien fest.
Institutionsbesitz: Die Prozente nicht amortisierte Aktien einer Firma besessen durch Anstalten, Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften, etc., die in und aus Positionen in den sehr großen Blöcken umziehen. Irgendein Institutionsbesitz kann Stabilität zur Verfügung stellen und zur Rolle mit ihrem Kaufen und Verkaufen beitragen. Dieses ist eine wichtige Anzeige zu uns, weil wir auf der umfangreichen Forschung huckepack tragen können, die von diesen Anstalten erfolgt ist, bevor wir sie in ihre Mappen nehmen. Der Wert der Anstalten in der Markttätigkeit kann nicht übertrieben werden, da sie über 70% des täglichen gehandelten Dollarvolumens erklären!
Markt-Leistungsfähigkeit ist immer ein Ziel im Markt. Alle wir möchten den Wert erhalten, den wir für zahlen. Jedoch, wie früh erwähnt, overvalue der Markt immer und undervalue die Stammaktien wegen der menschlichen Gefühle, die ihn fahren. Unsere Aufgabe ist, Nutzen aus diesem Muster mit modernen rechnenden Werkzeugen zu ziehen, um die am unterbewertetsten zu finden sowie die, auf Marktstrukturen, z.B. Rollen innerhalb einer Führung oder Erkennen zu reagieren von von Tendenzen, mit Intelligenz.
Peter Tanous, nachdem er heute die vorstehendsten Investoren im Markt, "Investition-Gurus," New York Institut von Finanzierung, 1997 interviewt hatte, kam weg mit dieser Zusammenfassung:
"ich denke, daß unsere Gurus den Punkt zweifellos prüften. Die Theorie der Markteffizienz ist defekt. Es gibt einfach zu viele Beispiele von Aktien, die von einem großen Manager entdeckt wurden, bevor jedermann sonst wußte, was los war. Bedeutet das den Markt ist wirkungslos? Nein. Ist hier die Zusammenfassung, die ich in angekommen bin: Der Markt ist nicht ständig tadellos leistungsfähig. Jedoch ist der Markt ständig bei dem Werden leistungsfähig. Durch dieses bedeute ich, daß es Zeit für Leistungsfähigkeit dauert erzielt zu werden."
Preisangabe VON DEN INVESTITION-GURUS durch Peter Tanous. Copyright (c) 1996. Neugedruckt worden mit Erlaubnis der Lehrling-Hall Presse, eine Abteilung des Lehrlings Hall direkt. Vorhanden in den Buchhandlungen.
Und das ist, warum wir unsere Heimarbeit tun müssen! Die Pro-fundity(sm) Seite kann eine Erhöhung zu unserem Verständnis und erfolgreichen zu Markterfahrung zur Verfügung stellen. Seien Sie, Nehmen-Tätigkeit Sorgfältig.
Über den Autor
Bob ist der Co-Gründer der Tiefe, ein Internet-Forum für anfangeninvestorverbesserung, denken helfende Investoren und tun für selbst. Der Unterschied zwischen Erfolg und Ausfall im Markt ist das dünne Rasiermesser. Diese Balance wird überwiegend zu denen gespitzt, die so viel über selbst als der Markt erlernen. Tiefehilfen, die geschehen!
Artikel Quelle: Messaggiamo.Com
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