Vysoká cena / zisk poměry a akciový trh: osobní odysea
Po nějakých čtyřicet let bankovnictví a investic, jsem odešel v roce 2001. Ale protože nemám golf, brzy jsem poznal, odchod do důchodu je velmi nudný. Tak jsem se rozhodl pro návrat do investiční svět po deseti měsících. Nicméně tyto deset měsíců nebyla úplná ztráta času, protože jsem strávil jim snaží využít své čtyřicetileté zkušenosti investice získat pohled na nejnovější burze "bubliny" a následná "crash." Tam bylo několik lidí, kteří si krach burzy v cestě, ale oni měli odlišné představy o tom, kdy to dojde. Ti, kteří byli příliš brzy musel snášet výsměch svých vrstevníků. Bylo těžké zaujmout když tolik bylo prohlašují, že jsme byli v "nové éře" investovat, a že stará pravidla, již nepoužívají. Od začátku roku 1998 prostřednictvím trhu vysoká z března roku 2000 mezi 8000 skladem doporučení Analytiků z Wall Streetu, pouze 29 doporučených "prodat." Já jsem na záznamu za vyzval k opatrnému přístupu k investicím před dvěma lety "Crash z roku 2000." V in-bulletin domě investice z března 1998, jsem obraz "Titanic" s titulkem: "Má někdo nevidí žádné ledovce?" Když jsem se znovu zaměstnanosti v roce 2002, jsem se náhodou podíval na graf na poslední stránce Value Line, která ukázala na akciovém trhu za završena ven, shodou okolností, v dubnu 1998, ve stejný den jako můj "Titanic" newsletter! Value Line Composite Index dosáhl maxima 508,39 dne 21.dubna 1998 a byl nižší, od té doby! Ale na první stránce stejné otázky, datum trhu vysoce byly uvedeny jako "5-22-01"! Když jsem kontaktoval Value Line o tomto rozdílu, byl jsem překvapen, se dozvěděl, že si změnili způsob výpočtu indexu za "tržní maxima" z "geometrické" na "aritmetika". Řekli, že by se změnila název Value Line "Composite" Index k Value Line "geometrické" Index ", neboť to je, jak byla vypočítána v průběhu let. V současné době Hodnota Čára ukazuje nedávný trhu nedostatek 10-9-02 a nejnovější trh vysoko, na základě tohoto nového "aritmetika" index, na 4-5-04, ANOTHER ALL-TIME HIGH! Kdyby zůstal u původní "geometrické" index, All-Time vysoce by byli stále 21.dubna 1998! Později téhož roku, byl jsem příjemně překvapen číst v "Barron je" rozhovor s Ned Davis, v Ned Davis Research, který řekl, že jeho ukazatele sebral na medvěda trhu začátky v dubnu 1998, ve stejný den jako můj "Titanic" newsletter! Takže, můj instinkt byl správný! Věřím, že jsme v "sekulární" útlumu, který začal v dubnu 1998 a "Bubble roku 2000" byla na trhu rally v čem byl již dlouho-termín medvěd market.Another rozvoj najevo, brzy poté, co jsem pokračovala v roce 2002 zaměstnanost. Jsem si všiml, že jeden den, ve svém "trhu laboratoře," "Barron je" se nevysvětlitelně změna P / E ratio indexu S & P 500 - 28.57 od 40.03 v předchozím týdnu! Důvodem byla změna na "provozní" zisk 39,28 dolarů z "čisté" nebo "hlásil" zisk 28,31 dolarů za předchozí týden. Já a jiní napsali na "Mailbag Barron je" stěžují na tuto změnu a aby s ní nesouhlasí, protože tyto nové P / E poměr nelze srovnávat s historickými P / Es. "Barron je zřejmě přijal naše argumenty, a asi dva měsíce později změnilo zpět pomocí "hlášen" zisku namísto "provozní zisk" a revidované S & P 500 údaje, které ukazují P / E Podíl 45.09 ve srovnání s předchozím týdnu 29.64.But podobný problém nastal další den sestra v publikaci "Barron je." 9. dubna 2002, "The Wall Street Journal" vyšel s novým formátem, který zahrnuta poprvé, grafy a údaje pro Nasdaq Composite, S & P 500 Index a Russell 2000 Kromě své vlastní tři indexy Dow Jones. P / E Ratio pro S & P 500 byl uveden jako 26. místo 45,09 nyní nachází v "Barron je." Napsal jsem na WSJ a po mnoha korespondence tam a zpátky, nakonec se přijal můj argument, a na 29 červenci 2002 změnila P / E Ratio pro S & P 500 19 - 30! Musel jsem jim příklady, ukazující, kde se některé finanční spisovatelé se nedopatřením zmatené "jablka" s "pomeranče" od porovná jejich P / E 19, na základě "provozní zisk", s dlouho-P horizontu v průměru / E 16, na základě "hlásil" earnings.Because jsem začala být opatrní při investování již v dubnu 1998, protože jsem myslel, že cena / zisk poměry pro akciový trh byl nebezpečně vysoká, nebyl jsem zraněný osobně "Crash z roku 2000" a snažil se dostat své klienty do méně agresivní a více likvidní pozice ve svých investičních portfolií. Ale tlak jít spolu s trhem byla obrovská! Cena / zisk poměry neumožňují, abychom "čas na trh." Ale porovnává je s minulostí historické výkonnosti se nám umožňují určit, kdy akciový trh je vysoká a citlivá na případné opravy, i když ostatní kolem nás mohou ztratily ložiska. Vysoké P / Es upozornění nám třeba opatrně a konzervativní přístup v našem rozhodování o investicích, jako obnovený důraz na dividendy. Velmi vysoké P / Es obvykle naznačují, dlouho-období medvědího trhu, mohou následovat po velmi dlouhou dobu. Jsme zřejmě tak dlouho-období medvědího trhu nyní. Ale při určování zda je na trhu je vysoká, musíme být bdělí s ohledem na to, co dat mambers finančního výkaznictví tisku jsou na nás, takže můžeme srovnávat "jablka" s "jablka". Když se finančních informací se nezdá za správné, my, jako finanční analytici, zavázáni k investici obec výzvou, aby tyto informace. To je to, co jsem k závěru, můj osobní "Odyssey" v investiční world.After tři roky DJIA a S & P 500 pod jejich ukončení předchozí rok-end postavy, vyšší, trh konečně uzavřen na konci roku 2003. Ale P / E poměr je stále vysoká a jak indices.Does někdo vidět žádné ledovce? Henry V. Janoski, MBA, CFA ČSA 1955 absolvent 'magna cum laude "na univerzitě v Yale a členem Phi Beta Kappa. Získal titul MBA v oblasti financí a bankovnictví na Graduate Wharton Business School na University of Pennsylvania ve 1960 a má profesní označení Chartered Financial Analyst (CFA) a Certified Senior Advisor (ČSA). Jako registrovaný zástupce investiční poradce s názvem Senior Investment Officer, on je se sídlem v Scranton, PA. Jeho biografie je uvedena v "Kdo je kdo v oblasti financí a průmyslu" a "Kdo je kdo v Americe." E-mailová adresa: HJanoski@aol.com
Článek Zdroj: Messaggiamo.Com
Related:
» Legit Online Jobs» Wholesale Suppliers
» The Evolution in Anti-Spyware
» Automated Money Machine On eBay
Webmaster si html kód
Přidejte tento článek do svých webových stránek se!
Webmaster Zašlete svůj článek
Ne nutná registrace! Vyplňte formulář a váš článek je v Messaggiamo.Com Adresář!
